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Los analistas ven “excesivo” el castigo a ACS: ¿Oportunidad para entrar en el valor?

Los analistas ven “excesivo” el castigo a ACS: ¿Oportunidad para entrar en el valor?
Los analistas ven “excesivo” el castigo a ACS: ¿Oportunidad para entrar en el valor?

ACS sube a media mañana un 0,95% hasta los 36 euros por acción, recuperando solo una pequeña parte del terreno perdido ayer, cuando se desplomó un 9,9%. Tras este correctivo, los títulos caen un 9,30% en lo que va de año, con la capitalización bursátil en algo más de 10.000 millones de euros.

El motivo del desplome de ayer fue una sentencia del Tribunal Supremo en la que rechazó la mayor parte de la reclamación de 4.300 millones de euros de Abertis por la AP-7 y reconoce únicamente 32,9 millones del total reclamado. Abertis ha anunciado que apelará el resultado de la sentencia y señala que el impacto supone una pérdida contable neta de provisiones de 250 millones; teniendo en cuenta otras reversiones de provisiones e ingresos extraordinarios el impacto neto en el resultado de Abertis en 2023 será de sólo unos 29 millones.

Los analistas ven “excesivo” el castigo a ACS: ¿Oportunidad para entrar en el valor?
Los analistas ven “excesivo” el castigo a ACS: ¿Oportunidad para entrar en el valor?

Abertis está controlada por ACS con un 30% de las acciones de forma directa y un 20% indirectamente a través de Hochtief (de la que controla el 73%). En ese sentido, ACS ha emitido un comunicado en el que señala que el impacto negativo en sus cuentas consolidadas será de 14,5 millones de euros y por tanto inmaterial.

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“Pese a que la noticia conocida ayer es sin duda negativa, (en tanto que una compensación esperada por parte de Abertis no se ha materializado), creemos que la reacción del mercado ayer (-10%) fue excesiva ya que la pérdida de capitalización bursátil de ACS (>1.100M€) fue muy superior al impacto real de 112M€ que estimamos para ACS”, señala Juan Tuesta, analista de Bankinter. En este sentido, “creemos que esta sobrerreacción del mercado debería tender a corregirse en el corto plazo, ajustando el recorte hacia los niveles reales de destrucción de valor”.

Opinión similar de Ángel Pérez Llamazares, analista de Renta 4: “Aunque la noticia es negativa, no contemplábamos en nuestra valoración un posible fallo favorable por parte del TS, lo asumíamos, en caso de que finalmente así fuera, como un posible catalizador de la cotización, por lo que en nuestra opinión la cotización ha sobrerreaccionado a la noticia y está dando una oportunidad para tomar posiciones en el valor”.

El experto de Renta 4 destaca que “Abertis tiene un balance robusto, más si cabe desde el pacto entre sus accionistas y la pequeña ampliación de capital que llevaron a cabo, y aunque el importe que pudieran haber recibido por esta compensación sería un impulso muy importante para su expansión inorgánica, consideramos que sigue teniendo capacidad para seguir con dicha estrategia a medio plazo, y que esto no suponga un cambio en su política de dividendos”.

Renta 4 reitera una recomendación de ‘mantener’ para ACS, con un precio objetivo de 4,40 euros, mientras que Bankinter tiene un consejo de ‘comprar’, aunque el precio objetivo es inferior, de 37 euros por acción.