Villeroy del BCE: tasas sobre cero son ‘razonables’ este año

(Bloomberg) -- François Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo, dijo que las tasas de interés pueden volver a subir por encima de cero este año si la economía de la zona del euro no sufre otro revés.

En un discurso en París, el jefe del banco central de Francia también sugirió que el BCE debería concluir las compras netas de bonos a fines de junio, un paso previo necesario para elevar la tasa de depósito desde su nivel actual de -0,5%.

“Según mi juicio personal, se cumplen las tres condiciones de nuestra orientación a futuro sobre las tasas de interés”, dijo Villeroy el viernes. “Salvo nuevos impactos imprevistos, creo que es razonable haber entrado en territorio positivo para fines de este año”.

Los comentarios de uno de los miembros más moderados pero influyentes del Consejo de Gobierno de 25 miembros agregan impulso a los planes para revertir años de estímulo que la inflación récord ha dejado obsoletos. Llegan en una semana de aumentos extraordinarios en los costos de endeudamiento, desde Estados Unidos hasta Islandia e India.

Los mercados monetarios están descontando un aumento de un cuarto de punto en julio y aumentaron las apuestas sobre el ritmo de endurecimiento de la política monetaria más allá de eso, y prevén dos alzas más de esa magnitud para octubre. Los rendimientos de los bonos alemanes a dos años subieron.

Los planes de Villeroy se encuentran entre los más ambiciosos hasta la fecha sobre la rapidez con la que el BCE debería actuar ahora. Los mercados monetarios ya apuestan por un aumento de la tasa de un cuarto de punto en julio y 93 puntos de ajuste para fin de año.

Un número creciente de funcionarios ha sugerido elevar las tasas en la reunión de julio del BCE.

Villeroy fue menos preciso sobre el momento exacto del alza y dijo que “si bien no descartaría las próximas reuniones del Consejo de Gobierno, preferiría establecer un plazo un poco posterior”.

Dijo que el impulso del BCE para normalizar la política “será guiado por un uso activo de la opcionalidad y el gradualismo”.

Algunos son más cautelosos. El miembro del Consejo Fabio Panetta dijo en comentarios publicados el jueves que la economía de Europa está “de facto estancada”. Dijo que sería imprudente que el BCE actuara sin ver primero las cifras económicas del segundo trimestre, que recién llegan el 29 de julio.

Sobre las compras de activos, Villeroy señaló que “visto a partir de hoy, el caso para continuar presionando el acelerador y agregar más compras netas después de junio no es obvio”. Tal cronograma dejaría aún abierta la posibilidad de un aumento de la tasa de interés en julio.

El Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Estados Unidos aumentaron las tasas de interés esta semana, lo que hace que el BCE parezca cada vez más aislado con su enfoque comparativamente lento.

Una preocupación entre los funcionarios es que los inversionistas podrían evitar los bonos de los países de la eurozona más endeudados. El BCE se ha comprometido a abordar cualquier fragmentación injustificada en los mercados financieros.

Villeroy dijo que, de ser necesario, el banco central podría reanudar las “compras netas dirigidas” bajo su programa de compra de bonos pandémicos. Sobre posibles medidas más allá de eso, dijo que “no necesitamos ser específicos sobre tecnicismos: el diseño preciso de un nuevo instrumento o las condiciones que desencadenarían intervenciones apropiadas”.

Nota Original:

ECB’s Villeroy Says Above-Zero Rates ‘Reasonable’ This Year (2)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.