Los traders de criptomonedas necesitan mirar al yuan chino, según análisis

El yuan chino (CNY), una de las cinco divisas en el conjunto de derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional (FMI), ha perdido en mayo un 2,7% de su valor con respecto al dólar estadounidense (USD), lo que marca su peor rendimiento desde septiembre.

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Si nos remontamos al mes de febrero, la baja llega hasta 5% frente al dólar estadounidense, y el gigante bancario de inversiones Goldman Sachs sugirió que podría caer aún más.

Históricamente, la devaluación del yuan se ha considerado alcista para los activos alternativos a las monedas fiduciarias como bitcoin y el oro, pero el otro lado de esa historia es un dólar estadounidense fuerte. La unidad de Estados Unidos ya se encuentra en una tendencia al alza, y una mayor fortaleza podría desencadenar un endurecimiento monetario sostenido en todo el mundo y crear problemas para los activos de riesgo, incluyendo las criptomonedas, según algunos observadores.

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El Banco Popular de China (PBOC), el banco central del país, fija el valor del CNY a un conjunto de 24 monedas mediante el régimen de flotación administrada. El punto medio diario se establece en cada jornada de trading para proporcionar dirección al mercado. El conjunto de monedas pone de manifiesto los socios de trading de China y dado que Estados Unidos es el más importante, el dólar estadounidense tiene el mayor peso con un 19,83%. El euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar australiano y el peso mexicano son algunas de las otras divisas que conforman el grupo.

El régimen de flotación administrada del PBOC permite que el yuan fluctúe 2% en cualquiera de las dos direcciones durante el promedio diario, y el banco gestiona ese rango a través de la compra o venta activa de yuanes. Por ejemplo, si el par USD/CNY amenaza con repuntar más del límite de 2%, el PBOC vende los dólares y compra yuanes para reforzar el valor de la divisa china. Al mismo tiempo, el banco compra el dólar estadounidense frente a otras monedas para mantener estable la proporción en reservas, lo que asegura que la intervención se vuelve a reciclar en otras unidades extranjeras.

Este proceso presiona inadvertidamente el índice del dólar estadounidense al alza, compuesto principalmente por el euro y el yen japonés, lo que provoca un endurecimiento financiero mundial y podría generar una aversión al riesgo.

“Un repunte de USD/CNY significa que el PBOC venderá el par para mantener el rango del 2% y que debe comprar el dólar frente a otras monedas para mantener estable la proporción de USD en las reservas. Esto empuja al índice del dólar estadounidense al alza, lo que provoca el endurecimiento financiero y la aversión al riesgo”, dijo a CoinDesk David Brickell, director de ventas institucionales en la red de liquidez de criptomonedas Paradigm.

Aquellos que tienen préstamos en dólares estadounidenses e ingresos en otras monedas tienen dificultades para cumplir con su deuda cuando el dólar aumenta. Según Brickell, se emitieron más de US$17 billones de deuda en USD fuera de Estados Unidos. Por lo tanto, la fortaleza del dólar estadounidense tiende a crear una aversión al riesgo en todo el mundo.

El índice del dólar creció 2,7% en mayo. Mientras tanto, bitcoin cayó 7,3%, su pérdida mensual más significativa desde diciembre.

Noelle Acheson, exdirectora de investigación en CoinDesk y Genesis Trading, dijo que las intervenciones del PBOC podrían ser alcistas para el dólar estadounidense, aunque también resaltó que estas acciones no están aseguradas.

“El PBOC ha estado insinuando una mayor flexibilidad en el rango objetivo del CNY que en el pasado, por lo que no es un hecho que intervendrá, especialmente si un yuan más débil ayuda a las exportaciones (que están teniendo dificultades)”, escribió Acheson en su último newsletter. “Las prioridades de China ahora son diferentes, y el PBOC también ha estado diversificando las reservas y podría comprar oro en lugar de más USD”.

El gobernador del PBOC, Yi Gang, anunció en abril que el banco central podría reducir las intervenciones regulares, lo que les daría a las fuerzas del mercado más margen para determinar la tasa de cambio del yuan. Sin embargo, Yi resaltó que el banco se reserva el derecho de intervenir en momentos de agitación de mercado.

Artículo editado por Stephen Alpher y traducido por Natalia Paulovsky.