El rally de Santa se aproxima, pero ¿los mercados corrigirán antes?

En los últimos días, los mercados han decidido tomarse un respiro, al menos así lo vemos en Europa, algunos índices norteamericanos y hasta en las criptodivisas. ¿Razones? Tomar impulso....

Mientras tanto, los inversores están "haciendo su lista y revisándola un par de veces veces". Los precios se mantienen cerca de los máximos históricos, pero la Fed sigue siendo acomodaticia (al menos por ahora y hasta que Powell decida), mientras que las ganancias siguen siendo "jugosas" y el mercado considera que en gran medida los riesgos relacionados con la pandemia se han descontado. Sin embargo, los repuntes vuelven a hacerse presentes y el riesgo de nuevos confinamientos vuela en el aire, tanto como el castigo que recibieron la semana pasada las líneas aéreas y todo lo relacionado con viajes. Además, si los datos de inflación vuelven a sorprender al alza, la fiesta del rally puede estropearse.

Sí, la inflación es "traviesa", y aunque algunos siguen convencidos de que será transitoria y mejor a final del 2022, los datos recientes han hecho que algunos apuesten por la no-transitoriedad. Además, las empresas parecen ser capaces de traspasar los costes a los consumidores, al menos por ahora. Hay muchas esperanzas de que los márgenes de beneficio sigan siendo sólidos y, finalmente, los beneficios se pongan al día con las valoraciones.

Mientras tanto, las "listas de deseos" de los inversores, que penden junto a la chimenea, con la esperanza de que el "rally de Santa Claus" pronto llegue. Y según muestra el gráfico siguiente, la estacionalidad en los últimos 34 años muestra que el dichoso rally navideño se ha dado en la mayoría de los casos, aunque también se observa como hay una ligera contracción a finales de noviembre y principios de diciembre, a excepción de 2012, 2014, 2015 y 2018 con correciones de importancia y en su mayoría superiores al 10%.

Como apuntaba la nota de ayer "Si las empresas aumentan su política de dividendos . . ", en estos dos meses es temporada en que los fondos de inversión distribuyen sus ganancias de capital, dividendos e ingresos por intereses para este 2021, con lo que existe un impacto potencialmente negativo en el mercado, particularmente cuando los volúmenes disminuyen o la liquidez baja, con lo que se magnifica el impacto. Y como apuntan algunos gráficos de ciertos índices, el volumen ha bajado desde mediados de octubre.

¿Quiere esto decir que con total garantías el rally de Santa y la previa corrección pasarán?

No necesariamente, ya que muchas veces el mercado hace lo contrario de lo que cabría esperar. Sin embargo, existe una alta probabilidad de que dados los débiles volúmenes, cualquier presión adicional de venta podría presionar los precios en el corto plazo, y es un riesgo que vale la pena considerar en caso de que el inversor esté buscando un mejor punto de entrada.

Pero la buena noticia es que cuando Santa venga, el efecto de las navidades puede durar hasta enero, aunque claramente sin garantías pero con probabilidades históricas que ayudan en esa lista de deseos que algunos ya realizan para los Reyes Magos.

Por tanto, a esperar ese rally con Santa ..... a menos que los recientes repuntes de la pandemia en algunos países generé incertidumbre entre los inversores...