Yahoo Finanzas Powell confía en curva de rendimiento incorrecta, dice Citi
(Bloomberg) -- El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, al confiar en la pronunciada pendiente de la curva de rendimiento a corto plazo del Tesoro para justificar posibles aumentos de tasas de medio punto, “ignora que las curvas a futuro están profundamente invertidas”, lo que indica riesgo de recesión, según Citigroup.
La semana pasada, Powell dio indicios de un aumento de medio punto en la próxima reunión de la Fed en mayo cuando mencionó la creciente brecha entre la tasa implícita a futuro de las letras del Tesoro a tres meses frente al nivel actual de tres meses como una señal de bajo riesgo de recesión, dijo el estratega de Citigroup Jason Williams en una nota del 27 de marzo.
“Desde nuestro punto de vista, Powell está poniendo demasiada fe en la curva de rendimiento equivocada” y “no ve todo tan claro como piensa”, escribió Williams. Basándose parcialmente en la curva de futuros del eurodólar de junio de 2023 a junio de 2024, que está profundamente invertida, Citigroup calcula que el riesgo de una recesión en Estados Unidos en los próximos doce meses ha aumentado al 20%, frente al 9% de febrero.
La dislocación entre el diferencial en el que se centra Powell y la curva del eurodólar es la más grande desde 1994, cuando una serie de fuertes alzas de tasas de la Fed fue seguida por recortes al año siguiente, según Citigroup.
El ciclo de 1994 “es una comparación interesante, ya que terminó con ‘recortes por seguridad’ ya que no hubo recesión, sin embargo, la inflación también fue significativamente más baja que la actual y la Reserva Federal estuvo menos rezagada”, escribió Williams. “Es posible que una Fed muy restrictiva, que ya está muy por detrás de la curva, no pueda diseñar un aterrizaje tan suave esta vez”.
Nota Original:
Fed’s Powell Is Trusting the Wrong Yield Curve, Citi Says
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