Operadores de mercados emergentes desestiman datos de China

(Bloomberg) -- Los operadores de mercados emergentes hicieron caso omiso a los últimos datos negativos de China publicados el miércoles y reanudaron su búsqueda de retornos de carry trade antes de las reuniones de los bancos centrales, que se espera que confirmen que las tasas de interés globales se mantendrán altas.

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Las divisas que ofrecen tipos de interés nominales elevados, como el florín húngaro, superaron al índice de referencia de naciones en desarrollo MSCI Inc., que desafió una recuperación del dólar para mantenerse en territorio positivo. Las ganancias de capital se concentraron en las empresas de semiconductores y los fabricantes de medicamentos para bajar de peso, que se recuperaron gracias a un estudio que mostró que también pueden proteger el corazón. Los bonos de alto rendimiento, como los de Egipto y Ghana, fueron los que más subieron en los mercados de deuda en dólares.

Si bien la creciente evidencia de la desaceleración de China nubla las perspectivas de los activos de mayor riesgo, los operadores también se sienten cómodos con la idea de que la segunda economía más grande del mundo parece estar en una trayectoria diferente a la de la mayoría de los otros mercados emergentes, donde la inflación continúa representando una amenaza para muchos países en desarrollo.

“Las tasas claramente serán estables o más altas durante los próximos meses” en los mercados emergentes, independientemente de lo que hagan la Reserva Federal y el Banco Central Europeo el próximo mes, dijo Richard Segal, analista de Ambrosia Capital Ltd. en Londres. “Los inversionistas se sienten cómodos con cualquiera de los dos resultados”.

Las subastas del Tesoro de EE.UU. del miércoles ejercieron presión sobre los bonos y ayudaron al dólar a recortar las pérdidas, lo que socava las ganancias de los mercados emergentes. Las monedas latinoamericanas tuvieron un desempeño deficiente, especialmente el peso mexicano, que tocó un mínimo intradiario.

El próximo dato clave para los mercados emergentes es el índice de precios al consumidor de EE.UU. que se publicará el jueves, cuando los inversionistas buscarán pistas sobre si la Reserva Federal puede evitar aumentar nuevamente los costos de endeudamiento. La difícil recuperación de China hace que la trayectoria de EE.UU. sea aún más crucial para las naciones más pobres y, por lo tanto, cualquier comentario sobre las posibilidades de un “aterrizaje suave” también será observado de cerca.

Lo que dice Bloomberg Intelligence

El carry trade puede proteger mejor a los inversionistas de mercados emergentes de los movimientos adversos en el tipo de cambio spot, lo que limita las pérdidas durante los períodos de gran fortaleza del dólar. Los swaps no entregables pueden ser un mecanismo atractivo para capturar el carry transfronterizo, ya que los inversionistas ganan exposición tanto a los diferenciales de tipos de interés como a las variaciones en el tipo de cambio spot.

Damian Sassower, estratega jefe de crédito de mercados emergentes

El impacto en los mercados de divisas de los últimos datos de China, que mostraron que el país entró en deflación, también fue opacado por el hecho de que China estableciera una fijación del yuan mayor al esperado, lo que indica que seguirá apoyando a la moneda local.

Más allá de los datos económicos que se publicarán en EE.UU. esta semana, los inversionistas están cada vez más preocupados por la posibilidad de defaults y quiebras en el sector privado sobreapalancado de China.

Traducido por Paulina Steffens.

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