Bullard descarta hablar de recesión y se muestra partidario de más alzas de tasas

Por Howard Schneider

ST. LOUIS, 18 abr (Reuters) - El banco central de Estados Unidos debería seguir subiendo las tasas de interés a la vista de los recientes datos que muestran que la inflación sigue siendo persistente, mientras que la economía en general parece inclinada a seguir creciendo, aunque lentamente, dijo el presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard.

En una entrevista con Reuters, Bullard respondió a las opiniones de que Estados Unidos se encamina hacia una crisis bancaria, una recesión o ambas cosas en un futuro próximo: "Wall Street está muy comprometido con la idea de que va a haber una recesión en seis meses o algo así, pero esa no es realmente la forma en que se leería una expansión como esta".

Puede que los inversores vean recortes de tasas en el futuro próximo, parte de una visión del mundo basada en la recesión, pero "el mercado laboral parece muy, muy fuerte. Y la sabiduría convencional es que si tienes un mercado laboral fuerte que alimenta un consumo fuerte... y eso es una gran parte de la economía... no parece el momento de estar prediciendo que tendrás una recesión en la segunda mitad de 2023", dijo.

A pesar de la actual tasa de desempleo del 3,5%, el personal de la Fed en la reunión de política monetaria del 21 y 22 de marzo dijo que también anticipa una "recesión leve" este año, mientras que los colegas de Bullard han trazado una perspectiva económica que indica un crecimiento cero o una contracción durante gran parte del resto del año después de un primer trimestre relativamente sólido.

En el caso de las previsiones del personal, las consecuencias de las recientes tensiones en el sector bancario parecen inclinar la balanza.

Pero si la quiebra de dos bancos estadounidenses el mes pasado fuera a desencadenar una crisis, dijo Bullard, probablemente se reflejaría en datos como el índice de tensión financiera de la Reserva Federal de San Luis. El índice se disparó tras la quiebra del Silicon Valley Bank el 10 de marzo, pero rápidamente volvió a una lectura normal.

"Si realmente se fuera a producir una crisis financiera importante, el índice subiría a cuatro o cinco puntos. Ahora está en cero. Así que no parece, en este momento, que esté ocurriendo demasiado", dijo Bullard.

MAYOR TASA TERMINAL

Los comentarios de Bullard se sitúan en el lado agresivo de un debate en curso en la Fed sobre cómo calibrar los últimos pasos de un ciclo de alzas de tasas históricamente rápido frente a la evidencia de que la inflación subyacente no está descendiendo muy rápido hacia el objetivo del 2%, y las señales de que la economía se está ralentizando bajo el aumento del costo del crédito aprobado hasta ahora.

Medidas como la tasa de inflación media recortada de la Fed de Dallas se han mantenido estables durante varios meses, lo que indica -según el punto de vista- que la inflación subyacente sigue siendo más del doble del objetivo de la Fed y que es necesario sofocarla, o que el retrasado impacto de la política monetaria aún no se ha dejado sentir.

En marzo, la mayoría de las autoridades de la Fed consideraba que bastaba con una subida más, lo que elevaría la tasa de interés de referencia a un día a un rango de entre el 5,00% y el 5,25%. Podría producirse en la reunión de la Reserva Federal del 2 y 3 de mayo.

Aunque está de acuerdo en que el ciclo de endurecimiento puede estar cerca del final, Bullard cree que la tasa de interés tendrá que subir otro medio punto porcentual por encima de ese nivel, hasta situarse entre el 5,50% y el 5,75%.

A algunos responsables de política monetaria y analistas les preocupa que esos últimos pasos puedan empujar a la economía a una recesión.

Y más allá de la decisión de subir las tasas el mes que viene, la Fed tendrá que enviar alguna señal sobre lo que ocurrirá luego, ya sea manteniendo el lenguaje de la actual declaración de política monetaria, según el cual "podría ser apropiado un endurecimiento adicional", o apuntando a una pausa.

(Reporte de Howard Schneider; Editado en Español por Manuel Farías)