Yahoo Finanzas Trump parece enfadado con China, Rusia o la Reserva Federal
El presidente Donald está molesto por alguna razón.
En un tuit del lunes por la mañana, Trump disparaba una reflexión desconcertante acerca de China, Rusia, la devaluación de divisas y la política monetaria estadounidense. Y todo en 116 caracteres.
“Rusia y China juegan la carta de devaluar la moneda mientras Estados Unidos sigue subiendo las tasas de interés”, dijo Trump. “¡No es aceptable!”.
Russia and China are playing the Currency Devaluation game as the U.S. keeps raising interest rates. Not acceptable!
— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) April 16, 2018
Rusia y China juegan a devaluar la moneda mientras Estados Unidos sigue subiendo las tasas de interés. ¡No es aceptable!
La queja central del tuit de Trump parece ser que el dólar estadounidense ‒que viene cayendo desde su máximo en 13 años a raíz de las elecciones‒ está cayendo como resultado del “juego de devaluar la moneda” que el presidente cree que están haciendo China y Rusia.
El yuan chino, no obstante, ha ganado en torno a un 8 % frente al dólar estadounidense desde las elecciones. Si los chinos devaluaran su moneda, el yuan sería más débil frente al dólar.
El rublo, por su lado, se debilitó fuertemente frente al dólar a principios de este mes cuando Estados Unidos anunció un nuevo paquete de sanciones económicas contra Rusia. Esto también ha hecho caer las acciones rusas y la deuda emitida en rublos.
Desde las elecciones, no obstante, el dólar sigue cayendo aproximadamente un 4 % en relación al rublo.
A la vista de estos movimientos, parece poco probable que Rusia, China o las dos estén involucradas en un programa de largo alcance para devaluar su moneda y hacer que las exportaciones estadounidenses sean menos competitivas; y, por tanto, incrementen el déficit comercial de los Estados Unidos.
A largo plazo, el valor de la moneda de un país refleja la fortaleza de su economía. Las dinámicas cortoplacistas del mercado y la economía, no obstante, pueden provocar el tipo de depreciación que hemos visto afectando recientemente al dólar. A principios de este año, Trump dijo que él prefiere un dólar fuerte.
En este contexto, entonces, la debilidad del dólar quizás sea interpretada por Trump como un indicio de que la economía estadounidense vaya mal y que los mercados no lo están recompensando por lo que él mismo llamó en enero “un éxito económico y una creación de riqueza sin precedentes que ha tenido lugar en los últimos 12 meses”.
Además, Trump ha hecho de China un auténtico cuco económico, con anuncios comerciales a principios de este mes.
¿Una queja a la Reserva Federal?
Sin embargo, existe una segunda posible interpretación del tuit de Trump. Nos referimos a verlo como una queja en relación a la reciente decisión por parte la Reserva Federal y las probables que vendrán de aumentar las tasas de interés.
En marzo, la Reserva Federal aumentó su objetivo de tasas de interés de referencia en un 0,25 % a un rango de 1,5 % 1,75 %. Esto fija la tasa efectiva de los fondos federales, o la tasa de interés de referencia con la cual los bancos se prestan dinero entre sí a corto plazo, en un 1,63 %, la más alta desde septiembre de 2008.
Además, las últimas proyecciones de la Reserva Federal sobre economía y política publicadas en su anuncio de marzo indicaban que este año son probables al menos dos aumentos adicionales de las tasas de interés.
En igualdad de condiciones, unas tasas de interés más altas deberían aumentar el valor del dólar en relación a otras divisas.
Pero una combinación de factores ‒la recuperación en otras economías desarrolladas con un crecimiento superior al de Estados Unidos, las expectativas de una política monetaria más restrictiva en Europa, un dólar que retrocede desde finales de 2014 hasta mediados de 2016 y el aumento del endeudamiento del gobierno de Estados Unidos con el gobierno de Trump el año pasado‒ han hecho caer el dólar.
A principios del año pasado, Trump también dijo que prefería una política de tasas de interés bajas. Lo cual tiene sentido, porque en tanto desarrollador inmobiliario, su negocio depende fundamentalmente del dinero prestado para adquirir tierras, construir edificios y luego pagar la deuda con los ingresos. Unas tasas de interés más bajas hacen que esto sea más fácil.
Esta segunda vía abre lo que algunas personas en los mercados verían como una posibilidad más preocupante: que Trump quiera entrometerse en las decisiones de la Reserva Federal sobre política monetaria.
La Reserva Federal es conocida por su independencia política, lo que significa que, en teoría, opera al margen de las presiones que enfrentan los funcionarios electos. El mercado deposita su fe en la capacidad de la Reserva Federal de dirigir la política monetaria en repuesta al desarrollo económico gracias a su independencia política. Una pérdida de independencia podría hacer que los mercados dudaran de las perspectivas de política económica de la Reserva Federal, las que ayuda a fijar las tasas de interés actuales y las que se esperan en el futuro.
