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Rovi presenta menor recorrido…pero su potencial es del 47%

Rovi presenta menor recorrido…pero su potencial es del 47%
Rovi presenta menor recorrido…pero su potencial es del 47%

Laboratorios Rovi ya tiene clara su estrategia de crecimiento de negocio para el próximo ejercicio, tal y como exponía Marta Campos, la responsable de relaciones con inversores del laboratorio, en declaraciones a Estrategias de Inversión. Tres puntos clave son los que marcará el devenir de la compañía. Su área de heparinas, con dos productos comercializados que representan más de un tercio de sus ingresos. También su área de distribución, cuyos ingresos suponen un 20% de los del total de la compañía. Y una tercera pasa que es el área de fabricación a terceros, a la que se suma, a más largo plazo la de I+D, motor de futuro de Laboratorios Rovi.

Mientras, desde Renta 4 destacan que se trata de una compañía de futuro. Con un recorrido que el analista senior de la firma Álvaro Arístegui considera negativo a corto plazo. Considera que el EBITDA cederá un 22,4% en el próximo ejercicio para mantenerse estable en 2024. De momento se mantienen neutrales por esa falta de catalizadores a corto a la que hacen referencia, aunque aprecian valor en la compañía. Por eso rebajan su precio objetivo desde los 58,5 euros por acción hasta los actuales 53,5 euros por título. A pesar de ello, supone un recorrido alcista potencial para el valor del 47%.

En su gráfica de cotización vemos que el valor es el segundo por la parte baja del Ibex en lo que va de año con recortes que superan el 50% para el valor, mientras presenta caídas a doble dígito en las últimas cuatro semanas mientras apenas se separa un 2,5% de sus mínimos del ejercicio.

Rovi cotización anual del valor
Rovi cotización anual del valor

Desde iBroker el analista Antonio Castelo destaca a Ei que “el problema no es tanto de endeudamiento como de sentimiento respecto al cumplimiento de sus previsiones. Rovi es una compañía que lo ha hecho muy bien en los últimos años y se llegó a mostrar como un valor muy relevante del Ibex 35. El acuerdo con Moderna fue muy celebrado y sus números del año 2021 fueron realmente sólidos y batieron ampliamente al consenso”.

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Y agrega que con Rovi “lo que ocurre es que en 2022 el mercado ve que el crecimiento de las ventas se ha estancado y, tras revisar su guía para 2023 a la baja, el consenso de analistas quizá no lo tiene tan claro, de hecho, el precio objetivo ha pasado en apenas un año de 77 a 63 euros por acción, a pesar de que igualmente muestra un potencial de alrededor el 60%”.

El experto de iBroker reconoce que “la gran cuestión con Rovi es que muestra muchas dudas en cuanto a su capacidad de crecer en facturación y eso hace que el mercado no lo considere como una opción atractiva en estos momentos. En el caso de Rovi la posibilidad de entrar sería cuando estabilice su deuda y veamos de nuevo que la senda del crecimiento de sus ventas empieza a aumentar”.

Para el analista de mercados financieros de Estrategias de Inversión José Antonio González, Rovi “mantiene intacta la estructura de máximos y mínimos decrecientes iniciada desde los 73,7€ por acción, poniendo en jaque el área de soporte comprendida en torno a los 36,42 / 35,34€ por acción y, cuya perforación, reactivaría la estructura bajista citada con objetivo en los 32,86€ por acción”.

Rovi en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con Rango de amplitud medio en porcentaje, oscilador MACD y volumen de contratación

Rovi análisis técnico del valor
Rovi análisis técnico del valor

María Mira, analista fundamental de Estrategias de Inversión, pone sobre la mesa que Rovi “en un análisis por ratios y bajo previsión de resultados 2023, con BPA 2,61€/acción, el mercado descuenta un PER de 14,4v para ROVI, frente a una media histórica para el valor de 33v y por tanto con margen de mejora. También infravaloración relativa frente a sus competidores sectoriales en el Ibex 35; Almirall cotiza a 20v PER, 18,5v para PharmaMar y 7v para Grifols, si bien, esta última compañía tiene un balance más ajustado y, por tanto, mayor riesgo”.

Destaca además que “el múltiplo EV/EBITDA es de 9,5v para ROVI bajo estimación 2023 y a precios actuales, vs 22,3v de media histórica para el valor en los tres últimos ejercicios y frente a las 8,3v para Almirall, 11,2v para PharmaMar y 8,9v para Grifols”.

Rovi análisis fundamental del valor
Rovi análisis fundamental del valor

Señala además la experta fundamental de Ei que “en base a nuestra valoración fundamental reiteramos recomendación positiva para un horizonte temporal de largo plazo. Vemos potencial en el negocio de la compañía, en un momento transformacional que supone una fuerte inversión y que ya tiene impacto positivo en su cuenta de resultados”.

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