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¿Por qué el S&P 500 podría caer casi un 20 % incluso sin recesión?

Más que pensar en que el S&P 500 (^GSPC) alcance los 3 500 puntos a principios de 2020, empieza a valorar la posibilidad de que llegue a los 2 500 puntos, dice un veterano inversor.

“Creo que el S&P 500 operará más cerca de los 2 500 que de los 3 500”, dijo el director ejecutivo de SMH Global, George Ball, a The First Trade de Yahoo Finance. “Soy un inversor alcista por naturaleza, pero hay un factor de fatiga y una letanía de factores de riesgo que son bastante desalentadores. Dicen que el mercado a menudo escala pendientes cargadas de preocupación, y aquí hay un muro vertical de preocupaciones. En algún momento, esas preocupaciones –como que la Reserva Federal está cansada de los recortes de tasas y las tensiones comerciales– harán que los inversores cambien de paradigma y se vuelvan más cautelosos”.

Otros en Wall Street comparten las reservas de Ball acerca de los actuales mercados al rojo vivo.

“Ninguno de estos movimientos [en los mercados] pueden verse como un repunte de las condiciones de sobreventa… y vamos a tener que hacer un mayor seguimiento antes de poder decir con total confianza si estos movimientos son algo más que simples movimientos técnicos”, dice el director de estrategia de Miller Tabak, Matt Maley. “Por tanto, a pesar de todo el alboroto en torno al nuevo máximo de ayer del S&P 500, nadie puede llegar a ninguna conclusión definitiva de las acciones recientes en ninguno de los mercados”.

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Si ocurriera lo que advierte Ball –un gran problema si se lo compara con un mercado que crece a nuevos récords históricos este mes–, eso representaría un recorte de alrededor del 20 % de los niveles actuales. Algo que va en la línea del señalamiento de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en una de las dos reuniones que le resta por celebrar este año para asustar realmente a los inversores alcistas. O eso, o el mercado se impacientará por completo con la agenda impuesta por el gobierno de Trump para la ejecución de la segunda fase de su acuerdo comercial con China.

(AP Photo / Richard Drew, imagen de archivo)
(AP Photo / Richard Drew, imagen de archivo)

Aunque, ojo, también puede ser que el presidente sea destituido; ese factor no se traduce en precios en los mercados y muchos profesionales de Wall Street con los que ha conversado Yahoo Finance lo han ignorado en gran medida. Entonces, tal y como señala correctamente Ball, existen catalizadores lógicos que podrían cargarse las acciones.

Pero hasta que eso pase, el mercado podría mantenerse perfectamente en piloto automático hasta 2020.

El S&P 500 está disfrutando de una semana histórica, impulsado por la esperanza de que se produzca otro recorte en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal esta semana y que haya un informe de ganancias del tercer trimestre mejor de lo que se esperaba. En lo que va de año, el Nasdaq Composite ha subido alrededor de un 24 %, el S&P 500 ha ganado un 21 % y el Dow Jones Industrial Average (^DJI) ha sumado un 16 %.

“No estoy segura de que el S&P 500 baje de los 2 500. Seguimos viendo que la tendencia es al alza. Para mí, los extremos son 3 500 y 2 500. Creo que la tendencia será al alza y no vemos que vaya a haber una recesión”, piensa la directora de estrategia de Crossmark Global Investments, Victoria Fernández.

Brian Sozzi