Yahoo Finanzas El mercado financiero se debate entre el "dólar cómodo" y el "dólar Pampita"
En los últimos días desde la renuncia de Martin Guzmán y la llegada de Silvina Batakis al ministerio de Economía, varias consultoras y bancos han comenzado a recalcular el valor del dólar paralelo y en algunos casos las proyecciones llegan a los 400 pesos para fin de año.
Este valor es exactamente igual al que el 19 de julio del año pasado, antes de las elecciones legislativas, pronosticaba el economista y ahora legislador porteño por CABA Roberto García Moritan quien predijo una fuerte suba del dólar y que llegaría a 400 pesos. "El ajuste se viene y no tengo ganas de ponerme fatalista, pero un dólar a 400 mangos puede llegar sin ningún problema. Al doble de lo que está hoy de mínima".
Dos días después,luego de muchas críticas por sus declaraciones, Moritan manifestó que había exagerado un poco pero explicó que deseaba debatir lo que él llamaba el "Plan Urnas" para poner en evidencia todo lo que iba a financiar la política del gasto electoral pero ratificó que en el caso que el gobierno no terminará arreglado con el FMI ni con el Club de París es probable que se llegara a un dólar de 400 pesos el año que viene.
El mercado financiero comenzó en ese entonces a llamar a ese valor de dólar de 400 pesos el "Dólar Moritán" o el "Dólar Pampita", en alusión a que Moritan es el marido de la conductora Carolina "Pampita" Ardohain.
Roberto García Moritan predijo hace un año una fuerte suba del dólar y que llegaría a 400 pesos
Dólar a $400: ¿de dónde salen estas proyecciones?
Estos valores de las proyecciones de valor futuro del dólar se han acelerado también luego que en una de sus primeras definiciones sobre la política cambiaria la ministra Silvina Batakis manifestó que se siente cómoda con la cotización del dólar en el mercado oficial único y libre de cambios. Estas declaraciones fueron interpretadas por el mercado financiero local como un intento de reducir las expectativas de un salto cambiario o una fuerte devaluación del peso frente al dólar, una definición que el mercado no tomó con agrado.
Las nuevas proyecciones del valor del dólar también se realizan al considerar las bajas reservas internacionales que calculando el mediano plazo no llegan a los 35.000 millones de dólares descontando pagos al FMI e intereses de la deuda en dólares. En tanto que los pasivos monetarios del Banco Central a mediano plazo se ubicarían en torno de los $14 billones.
"Esto nos deja un dólar de referencia para fin de año de $400, casi que se cumpliría el pronóstico del Diputado Nacional, Roberto García Moritán, quien dijo "no tengo ganas de ponerme fatalista, pero un dólar de $400 podría llegar sin problemas"explicó a Iprofesional el economista Salvador Di Stefano que además sostiene que el valor del dólar oficial de 130 pesos hoy hace que los exportadores esperen para liquidar sus exportaciones mientras los importadores tratan de traer desde el exterior todo lo que pueden y en algunos casos sobrefacturando importaciones para sacarle más dólares baratos al BCRA .
Menos reservas y más pasivos monetarios en pesos dejarán un tipo de cambio alternativo cada vez más elevado. "La predicción de Moritán se ve cada vez más grande en el espejo retrovisor, ojalá la ministra de economía, Silvina Batakis, tenga la sabiduría para abortar la posibilidad de tener un déficit fiscal creciente y logre financiamiento genuino para la Tesorería. Si ello no ocurriera el dólar de $400 está a la vuelta de la esquina" dice Di Stefano.
Batakis manifestó que se siente cómoda con la cotización del dólar en el mercado oficial
¿Qué pasará con las reservas del BCRA?
Con relación a las reservas internacionales un reciente informe de la consultora Portfolio Personal explica que la posición neta del Banco Central (BCRA) en el mercado de cambios (MULC) volvió a dar un giro 180°, pero esta vez el cambio de dinámica está lejos de ser alentador. En los últimos cuatro días de junio, la autoridad monetaria había sorprendido al mercado con compras por unos 1.500 millones de dólares, registrando un récord histórico para la suma de cuatro ruedas.
No obstante, esta mejoría, que fue a costa del endurecimiento del "Cepo" a las importaciones se vió parcialmente borrada por el balance de las primeras tres ruedas de julio. Luego de vender 190 millones el viernes y 98 millones el lunes, el BCRA se desprendió de otros 180 millones el martes y 90 millones ayer. La explicación es que se habrían empezado a reanudar lentamente los pagos de importaciones tras una semana en la cual el acceso de las mismas al MULC fue consistentemente restringido. Adicionalmente, la demanda de "dólar ahorro" habría sido más elevada de lo habitual debido al efecto de principio de mes, aguinaldo y el ruido político generado tras la salida de Guzmán del Ministerio de Economía.
"De esta manera, el balance de julio totaliza un rojo de u$s468 millones, ubicándose muy por debajo del monto adquirido en el mismo período de 2021 (u$s282 millones). A su vez, este magro resultado acumulado es el peor principio de mes desde octubre de 2019 (elecciones generales presidenciales). Por otra parte, el acumulado en las primeras 123 ruedas del año se redujo a US$1.392 millones desde u$s1.860 millones a fines de junio. En este sentido, el acumulado en 2022 continúa posicionándose como el segundo peor registro para un año con "Cepo" tras el pandémico 2020 (-u$s109 millones)" dice el informe.
La posición neta del Banco Central en el mercado de cambios (MULC) volvió a dar un giro 180°
Lo que viene
Con estas ventas, se estima que el nivel de reservas netas que son las que efectivamente sirven para intervenir en el MULC se ubican unos en 3.800 millones de dólares. Se espera que este bajo stock se vea reducido en unos 700 millones el 9 de julio tras el pago de intereses de Bonos Globales. En consecuencia, las reservas netas caerían a 3.100 millones de dólares. Con los meses de alta estacionalidad del agro (mayo y junio) quedando atrás, se aproxima el momento del año de desacumulación de reservas por parte del BCRA.
Lo qué hay que destacar que una gran cantidad de analistas y con datos del BCRA calculan que el atraso cambiario llega aproximadamente a un 10 por ciento en lo que va de este año. Al respecto el titular de la consultora DNI, Marcelo Elizondo explicó a Iprofesional que el llamado Tipo de Cambio Real Multilateral cerró en 102,5 puntos en el 2021 y en julio se encuentra en 93,8 puntos y muestra un retraso del 8% en seis meses. "Se trata de un índice que considera la evolución del dólar oficial con relación a la inflación local pero también lo compara con la evolución de los tipos de cambio con países que comercian con la Argentina" explica Elizondo.
Por otra parte, el Gobierno debería considerar la gran caída de los últimos días de los valores de las materias primas agropecuarias ligadas a la exportación, con precios tan bajos y un tipo de cambio atrasado, los exportadores no van a liquidar en el segundo semestre a igual ritmo que en los primeros 6 meses. Las reservas internacionales se reducirán y faltarán más dólares
Los pronósticos de inflación se han espiralizado en las últimas semanas, el cierre de las importaciones hizo que la escasez de productos sea manifiesta, lo que impulsa a una suba especulativa de los precios. Quien importa un producto no sabe si lo tendrá que reponer a un dólar oficial de $127 o un dólar contado con liquidación de $270, ante tanta variación de precios lo primero que hace un comerciante es dejar de vender hasta que se aclare el panorama, venta con remito sin precio. Así es difícil que una economía tenga fluidez.
De acuerdo a las consultoras privadas la inflación habría detenido su desaceleración en junio luego de registrar una suba de 6,7% en marzo, 6% en abril y 5,1% en mayo. De esta forma los precios minoristas se habrían incrementado entre 5,2% y 5,5% durante sexto mes del año, con lo cual la inflación de los últimos doce meses habría registrado una suba de 62,2% Esto significa que la Argentina se volvió menos competitiva en estos últimos meses porque la inflación aumentó más de lo que aumentó el valor del dólar oficial. Además contradice el acuerdo firmado con el FMI donde se acordó mantener la competitividad del tipo de cambio en términos reales.
La inflación habría detenido su desaceleración en junio, tras registrar una suba de 6,7% en marzo, 6% en abril y 5,1% en mayo
Esto además perjudica a los exportadores que cada vez están menos incentivarlos a liquidar sus ventas al exterior para ingresar dólares al valor del oficial mientras que deben pagar sus insumos a los valores de los dólares alternativos financieros que fluctúan hoy entre 260 y 270 pesos frente a un valor del dólar paralelo de 250 pesos mostrando brechas cambiarias que llegan al 110 % que no se observaban desde la segunda quincena de octubre de 2020 cuando se produjo una gran expansión de emisión monetaria del BCRA como consecuencia de los gastos del gobierno en la cuarentena.
