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Lonvia supera sus primeros 9 meses de vida con SOBRESALIENTE

·6 min de lectura

Esta gestora que nace para dar continuidad a un estilo de gestión, a un proceso de inversión y una filosofía tan conocida y reconocida no solo en España sino en América Latina, debido a los logros alcanzados por uno de sus fundadores, supera ya los 9 meses desde su lanzamiento.

El equipo de inversión es uno de los top en el mundo de las acciones de mediana y pequeña capitalización. Su gestor principal, Cyrille Carrière ha tenido una de las máximas calificaciones por parte de Citywire, con una experiencia en el sector superior a 20 años, aunque es realmente durante su paso por Groupama Asset Management cuando obtiene los mayores reconocimientos de su carrera como gestor, posicionándose entre los mejores deciles por rentabilidad.

La gestora tiene, de momento, tres estrategias destacadas:

  • Lonvia Avenir Mid-Cap Euro: con un patrimonio de 24 millones de euros, rentabilidad de 15,81% al cierre de junio y casi del 21% hasta el 28 de julio. Tiene tres globos de sostenibilidad de Morningstar y posicionado en el 21% de los mejores fondos por rentabilidad de su categoría

  • Lonvia Avenir Mid-Cap Europe: buque insigne con 124 millones de euros de patrimonio, con una rentabilidad en lo que va del año del 25,85% y posicionado en el primer decil de su categoría por rentabilidad; y

  • Lonvia Avenir Small Caps Europe: con cerca de 26 millones de euros y una rentabilidad que supera el 22% en lo que va del año y con dos globos de sostenibilidad de Morningstar

En sus fondos se observa una clara sobreponderación en Alemania así como una clara infraponderación en Reino Unido, mientras que por sectores están optimistas en tecnología y salud, todo ello como resultado de su proceso de inversión bottom-up. Tienen poca exposición a empresas cíclicas ya que no invierten en compañías que dependan de factores externos a su propio modelo de negocio, con un crecimiento ligado a fuertes factores estructurales: digitalización de la economía, automatización de procesos, innovación en tecnología médica, tecnología 4.0, nichos de crecimiento en consumo y servicios. Los directivos aclaran que "la valoración forma parte del proceso pero no parte fundamental de la toma de decisión de inversión final, no tienen target prices, sino simplemente esos drivers estructurales de crecimiento de negocio".

El overlap de posiciones entre los dos primeros fondos es del 54% aproximadamente, pero el resto está entre países nórdicos, Reino Unido y Suiza. Respecto al fondo small caps (que tiene un 10% en micro-caps de hasta 300 millones de euros), el overlap se reduce entre el small caps Europe y el mid-cap Europe es del 19%.

El 100% de sus activos se integran al artículo 8 de la nueva regulación de finanzas sostenibles (SFDR), aunque se encuentran trabajando para que a final del 2021 sus fondos tengan un label ISR y sean artículo 9, es decir, con un objetivo de inversión sostenible.

Destacar que Lonvia destina el 10% de los beneficios anuales a proyectos como inclusión social, investigación médica, educación y otros que reflejan la filosofía de Lonvia, que es una importante contribución a la sociedad. Estaremos atentos cuando alcancen ese primer año y veamos a que proyectos han destinado ese 10%.

¿Como define Lonvia la capitalización bursátil de los fondos?

Microcaps: compañías entre 100 millones y 300 millones de euros de capitalización bursátil

Small Caps hasta 1500 millones de euros

Mid Caps hasta 10.000-12.000 millones de euro

El crecimiento es lo que buscamos y lo que ofrecemos: España ya representa el 30% de los AuM

Con lo que a 9 meses de su lanzamiento ya alcanzan los 175 millones de euros, considerando que se lanzó con una aportación de los socios de 7 millones de euros (también llamado seed-money). De esos 7 millones, 6 millones fueron semilla del Lonvia Avenir Mid-Cap Europe y el resto a partes iguales para las otras dos estrategias. De ahí se puede decir que "el crecimiento de Lonvia ha sido a un ritmo muy sostenido pero también bien ordenado" apunta Francisco D'Achille, lo que ha permitido no alterar el proceso de construcción de las carteras y ha facilitado mucho el proceso.

Los directivos enfatizan que de estos casi 175 millones, España representa el 30%, lo que es un reconocimiento tanto de aquellos inversores históricos de Carrière como nuevos inversores, que seguían de cerca la gestión del fondo pero que es hasta ahora cuando se deciden a dar la orden. Al preguntar sobre cual es la mezcla entre inversores nuevos y antigüos sorprende que son más los nuevos, un 60%, y un 40% aquellos que ya invertían con Carrière. Iván comenta que la diversificación por cliente también es óptima, ya que está distribuida entre Banca Privada, Family Offices, algunos fondos de fondos, asesores financieros y algún fondo de pensiones, es decir, aquellos que tienen discrecionalidad y no tienen un tamaño muy grande.

"No tenemos objetivos de crecimiento anuales porque no tenemos una estructura estricta, sino que estamos enfocados a desarrollar el nombre y negocio de la gestora, crecer en talento y nuevas estrategias en los próximos años, y para ello contamos con músculo financiero que nos permite focalizarnos en el largo plazo. Pocos proyectos hoy en día tienen nuestro lenguaje", puntualiza Diez Sainz. Además, comentan que Lonvia es una plataforma de crecimiento, que buscan lo mismo que piden a las compañías en las que invierten, es decir un flujo de caja que se reinvierte en seguir creciendo, en talento, en capital humano, mejorar sus procesos operativos, expansión geográfica.

Esta labor de crecimiento es la que está desarrollando hoy en día François Badelon, con toda su experiencia y red de contactos internacionales está 100% dedicado a reunirse con gestores, autoridades de la industria para entender donde están esos profesionales extraordinarios para incorporarlos al equipo.

Tanto Iván como Francisco tienen capital en la empresa y además son directores, por tanto son remunerados con dividendos por la parte del capital y con un paquete fijo y retribución varible como empleados.

¿Por qué apostar por las SMCaps?

Entre las razones que justifican la tesis de inversión en pequeñas y medianas compañías europeas, además de la diversidad de sectores y modelos de negocio, está el hecho de que son empresas que cuentan con poco seguimiento por parte de los analistas, con lo que están "infra-cubiertas o infra-analizadas" y por tanto donde hay mayores oportunidades se pueden explotar.

Se ha demostrado que a largo plazo genera rentabilidades superiores que aquellas compañías de gran capitalización, siendo así en todos los mercados bursátiles tanto desarrollados como emergentes:

Y como hemos dicho en otras notas, es para aquellos inversores que buscan un enfoque patrimonialista de inversión a largo plazo, donde hay una diversidad de modelos económicos y donde la innovación se hace presente día a día, ya que es una forma de cubrir mayores mercados y geografías y por tanto para convertirse en las grandes empresas del mañana.

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