Japón rechaza especulación, provoca caída en yen y rendimientos

(Bloomberg) -- El Banco de Japón se opuso a la intensa especulación del mercado sobre el cambio de política monetaria e intensificó la defensa de su marco de estímulo, lo que provocó fuertes caídas en el yen y los rendimientos de los bonos.

El directorio del gobernador, Haruhiko Kuroda, mantuvo sin cambios el miércoles sus principales parámetros de política monetaria, dejando su tasa de interés negativa en -0,1% y e la meta para los rendimientos a 10 años bajo su programa de control de curvas en torno al 0%.

El banco central dijo que continuaría con la compra de bonos a gran escala y aumentaría las compras de manera flexible si fuera necesario, ya que mostró su intención de compromiso con su programa de control de la curva de rendimiento por ahora. También mejoró su provisión de préstamos a bancos comerciales en un intento por alentarlos a comprar más deuda, otra táctica en su obstinada defensa de la política monetaria.

Los pronósticos actualizados del Banco de Japón también revelaron que las autoridades aún no prevén que la inflación se mantenga por encima del 2% de manera sostenible en los próximos años, lo que permite justificar que se continúe con el estímulo incluso después de que Kuroda deje el cargo en abril.

La publicación del comunicado antes de lo esperado señaló el consenso en la junta del banco central pese a fuertes apuestas del mercado de que debe estar cerca de ceder en una postura política que no está sincronizada con los principales pares, incluida la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.

“Esto significa que hay una mayor posibilidad de que el Banco de Japón pase el marco de política monetaria actual al próximo liderazgo en lugar de cambiarlo bajo Kuroda”, dijo Hideo Kumano, economista ejecutivo del Dai-Ichi Life Research Institute. “Marzo es un período de resultados corporativos y el Banco de Japón no querría agitar el barco y causar confusión en ese momento”.

El gobernador reiteró su opinión de que el marco de estímulo no está bajo amenaza, en una conferencia de prensa antes de su viaje al Foro Económico Mundial en Davos, Suiza.

“Creo que el funcionamiento del mercado de bonos mejorará en el futuro y, en ese sentido, creo que el control de la curva de rendimiento es totalmente sostenible”, dijo.

Kuroda también indicó que no era necesaria una mayor ampliación de la banda alrededor del objetivo de rendimiento del Banco de Japón. Comentó que no descartaría pagar a los bancos para pedir prestado dinero a través del programa de provisión de préstamos.

La especulación de que el Banco de Japón tomaría medidas más claras hacia una normalización de la política se intensificó después de que ampliara inesperadamente su banda objetivo de rendimiento a 10 años el mes pasado, una medida que tres cuartas partes de los economistas encuestados interpretaron como un paso hacia la normalización de la política monetaria.

Desde entonces, el programa de flexibilización masiva de Kuroda ha sido objeto de las críticas del mercado más extremas de su mandato de una década.

Si bien Kuroda insistió en que la medida del mes pasado tenía como objetivo mejorar el funcionamiento del mercado, solo alimentó especulaciones sobre más cambios y aumentó las críticas contra el nuevo límite de rendimiento del 0,5%. La duplicación del techo de rendimiento en diciembre no ha mejorado la liquidez y una distorsión en la curva de rendimiento señalada por Kuroda se ha profundizado desde entonces. Algunos creen que habrá más movimientos incluso antes de que finalice el mandato del gobernador.

Nota Original:BOJ Pushes Back on Speculation, Prompting Slide in Yen, Yields

--Con la colaboración de Ruth Carson, Yoshiaki Nohara y Erica Yokoyama.

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