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Hacia la inversión en valor: Warren Buffett gana terreno a Cathie Wood

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Hacia la inversión en valor: Warren Buffett gana terreno a Cathie Wood
Hacia la inversión en valor: Warren Buffett gana terreno a Cathie Wood

El fondo de Cathie Wood, Ark Invest, está perdiendo terreno ante el giro de la inversión en crecimiento hacia la inversión en valor. Esto le permite al fondo de Warren Buffet, Berkshire Hathaway ganarle terreno a Wood según Robin Wigglesworth en Financial Times.

El fondo Ark Invest aplastó a la mayoría de sus competidores en 2020, gracias a las agresivas apuestas de Wood en empresas disruptivas de alto crecimiento como el fabricante de automóviles Tesla. Eso atrajo miles de millones de dólares de los inversionistas, elevando los activos generales a un máximo de 61.000 millones de dólares a principios del año pasado y ayudó a que Wood fuera la cara de la carrera alcista.

Sin embargo, muchas de las mayores apuestas de Wood comenzaron a decaer el año pasado, y este año se han desplomado aún más en un viraje violento hacia acciones más baratas en industrias a menudo menos glamorosas, anticuadas o de otro modo desafortunadas.

Mientras tanto, las acciones de Berkshire Hathaway han seguido subiendo de manera constante, reduciendo la brecha de rendimiento entre el conglomerado de inversiones de Buffett y el ETF Ark Innovation desde principios de 2020 a solo 8 puntos porcentuales.

El desempeño relativo de los dos administradores de fondos ha sido particularmente marcado este mes, con las acciones de Berkshire subiendo alrededor de un 2% desde principios de enero, incluso cuando el ETF más grande de Ark ha caído un 24%. Ark ahora ha caído un 43% desde principios de 2021 hasta el cierre del viernes, mientras que Berkshire Hathaway ha subido un 34%.

Wood's Ark Invest ETF y Berkshire Hathaway a menudo se consideran ejemplos principales de dos estilos de inversión muy diferentes: crecimiento y valor, respectivamente. La reversión de los precios de sus acciones refleja una rotación discordante entre las dos tribus en los últimos años.

Complicado inicio de 2022

El comienzo de 2022 ha sido particularmente difícil para las acciones de crecimiento tecnológico, a menudo no rentables, favorecidas por Wood, y optimista para las acciones más estables que son el sello distintivo del estilo de inversión de Buffett. El poder del cambio ha llamado la atención en todos los mercados y ha desencadenado la especulación de que se avecina un nuevo entorno de mercado.

“¿La violencia de la rotación sugiere que el cambio de régimen está sobre nosotros y que está en marcha una reversión sostenida en el desempeño de crecimiento versus valor?”, señaló el equipo de analistas de Wellington Management.

Los inversores en crecimiento buscan empresas que pueden no ser rentables pero que se están expandiendo rápidamente, a menudo en sectores candentes como la tecnología. Los inversores de valor son más sensibles a los precios y, a menudo, buscan gangas en industrias más desaliñadas o golpeadas, como la energía y la banca recientemente.

La mejora de las perspectivas de crecimiento económico y el cambio de los bancos centrales a una posición más agresiva sobre la inflación (encabezada por la Reserva Federal de EE. UU.) han sido los principales desencadenantes de la rotación de los inversores del crecimiento al valor. Las acciones de valor generalmente se encuentran en sectores que se benefician de un crecimiento más fuerte y tasas de interés más altas, mientras que el atractivo de las acciones de crecimiento se atenúa un poco en tales entornos, dicen los analistas.

Muchos administradores de fondos encuestados por Bank of America esperan que este cambio continúe, con un 50% de los encuestados en enero prediciendo que el valor continuaría superando el crecimiento, cerca de un máximo histórico.

“Con la Fed girando hacia el endurecimiento, es posible que las tasas suban con cierta persistencia”, dijo Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management. “Eso indicaría que la rotación de valor a crecimiento que hemos estado observando tiene algunas piernas en 2022”.

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