Ibex 35 y bolsas europeas, perspectivas semanales 2013-01-04 (04/01/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
SI132,660,00
TOT49,10-0,10
GCVRZ0,34-0,03
^STOXX50E3.600,69+16,90
0341.HK27,20-0,25

 

Claves macroeconómicas para el análisis fundamental

La próxima semana será escasa en publicación de datos y referencias macroeconómicas. De EEUUdestacamos la balanza comercial de noviembre (viernes), en Europa estaremos atentos a los datos de confianza (industrial, económica, empresarial y de servicios) de diciembre, ventas al por menor de noviembre(martes) y reunión del BCE (jueves), sin que se esperen cambios ni en tipos (0,75%e) ni en su discurso. Dentro de la Eurozona, destacamos la producción industrial de noviembre en Alemania (miércoles), Francia(jueves) y España y Reino Unido (viernes). Además, en Reino Unido el jueves se reunirá el BoE, sin que se descuente variación ni de tipos (0,5%e) ni de su plan de compra de activos (375 mil mln GBP est.). En cuanto a China, estaremos pendientes de sus datos de comercio exterior de diciembre (sin fecha definida, previsto de jueves-domingo). Se espera un nuevo avance de su superávit comercial de diciembre. Además, destacamos la publicación de su IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de diciembre (viernes) del que se espera que se mantenga en niveles moderados. De Japón también destacamos sus datos de balanza comercial de noviembre, que al igual que en el caso de China, su superávit debería avanzar.

El lunes, en Estados Unidos no tendremos citas macroeconómicas de interés. En la Eurozona se publica la confianza del inversor Sentix de enero (-13,8e vs -16,8 en diciembre) y el IPP de noviembre (-0,1%e y +2,4%e i.a. desde +0,1% en octubre y +2,6% i.a.).

El martes, en la Eurozona veremos los datos de confianza de diciembre (empresarial, económica, industrial y de servicios), las ventas al por menor de noviembre (+0,3%e y -2,1%e i.a. desde -1,2% en octubre y -3,6% i.a.) y la tasa de desempleo del mismo mes (11,8%e vs 11,7% anterior). En Alemania, también correspondiente a noviembre se dará a conocer la balanza comercial (15.800 mln eur en octubre) y los pedidos de fábrica para los que se espera una caída: -1,5%e, después de que el dato de octubre (+3,9%) superara significativamente las previsiones.

El miércoles tan sólo destacamos la producción industrial de noviembre en Alemania: +1%eajustada por estacionalidady -2,9%e i.a. desde-2,6% en octubre.

El jueves contaremos con las peticiones semanales de desempleo en EEUU y los inventarios al por mayor de noviembre (+0,3%e desde +0,6% en octubre). En Europa se reúne el BCE (Toronto: BCE.TO - noticias) , sin que se esperen cambios ni en tipos (0,75%e) ni en su discurso. Por países, en Francia destacamos la producción industrial de noviembre (+0,2%e y -3,9%e i.a.a desde -0,7% en octubre y -3,6% i.a.), la producción manufacturera del mismo mes (-0,9% anterior y -4% i.a.) y el IPC de diciembre (+0,3%e y +1,3%e i.a. desde -0,2% en noviembre y +1,4% i.a.). En Reino Unido se reúne el BoE . No se esperan cambios en los tipos (0,5%) ni tampoco en el plan de compra de activos (375 mil mln GBP est.). Además entre el jueves y el domingo en China se publicarán los datos del sector exterior. Veremos si se confirma en diciembre un nuevo avance de su superávit comercial (20.550 mil mln USD est. desde 19.630 mil mln USD en noviembre). Tanto las exportaciones (+5,5%e) como las importaciones (+3,3%e) se acelerarían frente a los datos de noviembre: +2,9% y +0%, respectivamente

El viernes, en EEUU se espera que el déficit comercial de noviembre disminuya hasta -40.800 mln USD (desde -42.200 mln USD en octubre) y que el índice de precios de la importación de diciembre se mantenga sin apenas cambios (+0,1%e) tras la caída de noviembre (-0,9% y -1,6% i.a.). En Europa destacamos la producción industrial de noviembre en España (-3,7%e ajustada por estacionalidad y anualizada desde -3,3% en octubre)y la del Reino Unido del mismo mes (+0,8%e y -2%e i.a. desde -0,8% en octubre y -3% i.a.), que también publica la producción manufacturera (+0,5%e y -1,3%e i.a. desde -1,3% en octubre y -2,1% i.a.). Encuanto a Asia, se espera que el IPC i.a. de diciembre en China avance +2,3%e (desde +2% i.a. en noviembre), un nivel que no obstante sigue siendo muy moderado. Por su parte, en Japón veremos si a pesar de la depreciación del Yen iniciada en octubre y que ha cobrado gran intensidad en diciembre, el déficit de su balanza comercial en noviembre se amplía hasta -831 mil mln Yen desde 450 mil mln Yen anterior.

Claves de la bolsa

En cuanto a mercados, mantenemos nuestra visión moderadamente optimista en relación a la renta variable. Tras el acuerdo "de mínimos" sobre el " Fiscal Cliff " esperamos que los inversores centren su interés en la evolución de los temas que han quedado pendientes de resolver: recorte de las partidas de gasto y nuevo límite para elevar el techo del endeudamiento público.Este proceso debería llevar varias semanas, pues la fecha tope para alcanzar un acuerdo total es el 1 de marzo 2013.

No descartamos que en el transcurso de estas negociaciones los mercados se vean afectados por un cierto clima de incertidumbre, especialmente tras la fría reacción de organismos como el FMI o la "amenaza" por parte de Moody´s de revisar a la baja el rating de la deuda de EEUU (AAA, con perspectiva negativa).

En cualquier caso, a corto plazo creemos que los índices mantendrán un buen tono apoyados por unos datos macro de EEUU en la semana que concluye que han sido más que satisfactorios (ISMs y datos de empleo de diciembre) y la ausencia de referencias macro clave. Para la semana entrante apenas destacaríamos la reunión del BCE (jueves), sin que se descuenten cambios relevantes, y la publicación de la producción industrial en varios países europeos. El martes, eso sí, comenzará la temporada de resultados de 4T 12 en EEUU, cuando, como es habitual Alcoa (NYSE: AA - noticias) publique sus cifras.

Rangos por análisis técnico

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 2.700 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500.

Cambios en carteras modelo

En cuanto a carteras y tras sólo tres sesiones, no hacemos ningún cambio.

Por tanto, la de 5 grandes española sigue compuesta por : Abertis, Amadeus, Iberdrola (Other OTC: IBDRY - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) .

En la cartera europea mantenemos: Gaz de France, Sanofi (NasdaqGM: GCVRZ - noticias) , Siemens (NYSE: SI - noticias) , Total (NYSE: TOT - noticias) y Vodafone (Londres: VOD.L - noticias) .

Por último, en la cartera versátil seguimos con: Almirall (10%), CAF (HKSE: 0341.HK - noticias) (10%), BME (10%), Bouygues (15%), GDF Suez (10%), Técnicas Reunidas (15%), Thales (10%) y Repsol (20%).

Así va la Bolsa