Ibex 35 y bolsas europeas, perspectivas semanales 2012-12-07, los datos invitan a ser cautelosos (07/12/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
^MXX40.468,20-185,87
BNP.PA55,450,22
^STOXX50E3.193,09-6,60
SAN.PA77,290,16
MCH.HA57,000,00

Claves macroeconómicas


De cara a la semana entrante, no tendremos numerosas referencias macroeconómicas en EEUU y Europa. En China , el lunes antes de la apertura conoceremos varios datos de noviembre. Se espera un leve repunte en el IPC (Mexico: ^MXX - noticias) , aunque a tasas moderadas, y estabilidad en los datos de actividad. El IPC (+2,1%e i.a.), producción industrial (+9,8%e vs +9,6% anterior) y las ventas al por menor (+14,6%e vs +14,5% en octubre).

En Estados Unidos , estaremos pendientes de los índices de precios con el IPP (jueves) e IPC (viernes), con previstos descensos para ambos. También contaremos con referencias industriales como la producción industrial y la utilización de capacidad (viernes). En Europa , lo más destacable será la reunión extraordinaria del Ecofin (miércoles) y la Cumbre Europea (jueves), además de los datos preliminares de diciembre de los PMIs manufacturero y de servicios de la Eurozona y Alemania. Por último, contaremos con el dato final del PIB 3T12 de Japón.

El lunes, en Estados Unidos no tendremos datos relevantes. En Europa, conoceremos la confianza del inversor Sentix de diciembre (-18,8 anterior), además de la balanza comercial de octubre de Alemania y las producciones industrial y manufacturera de octubre de Francia. En Japón , se darán a conocer el dato del PIB 3T 12 anualizado final (-3,5% anterior) además de la confianza del consumidor de noviembre (39,7 anterior).

El martes, en Estados Unidos conoceremos los inventarios al por mayor (0,4%e vs 1,1% anterior) y la balanza comercial , ambos de octubre. En Europa, la encuesta ZEW de diciembre sobre el clima económico de la Eurozona (-2,6 anterior) y Alemania: situación actual 6e vs 5,4 anterior y expectativas -11,5e vs -15,7 anterior.

El miércoles, en Estados Unidos la FED anunciará tipos de interés , sin cambios esperados desde el 0,25% actual. En Europa, las miradas se centrarán en la reunión extraordinaria del Ecofin. Además, conoceremos la producción industrial de octubre de la Eurozona (-2,3% previo i.a. y -2,5% previo mensual). Esperamos un mal dato tras el acusado incumplimiento del dato de Alemania. Además, veremos el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de noviembre final de Alemania (1,9%) y de Francia (1,9%).

El jueves, en Estados Unidos estaremos atentos al dato de noviembre del IPP (-0,5%e vs -0,2% anterior mensual) y del dato subyacente (0,2%e vs -0,2% anterior). Además, conoceremos las ventas al por menor de noviembre (0,3%e vs -0,3% previo) y los inventarios de negocios de octubre (0,5%e vs 0,7% anterior) y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo . En Europa, la atención se centrará en la Cumbre Europea y en la publicación de los costes laborales de la Eurozona del 3T12 (1,6% anterior), además del IPC de noviembre de España (2,9% previo).

El viernes, en Estados Unidos tendremos varias referencias con el IPC (-0,2%e vs 0,1% previo mensual y 2,2% anterior i.a.), la producción industrial (0,3%e vs -0,4% previo) y la utilización de capacidad (78%e vs 77,8% anterior), todas ellas de noviembre. En Europa, conoceremos los PMIs de diciembre manufacturero y de servicios de la Eurozona y de Alemania, además del PMI compuesto y el IPC de noviembre de la Eurozona.

Claves de la bolsa


En lo que respecta a la evolución de los mercados de renta variable , de cara a la semana entrante recomendamos ser prudentes. Los índices se han mantenido planos esta semana a pesar del carácter más bien negativo de las noticias (exceptuando el dato de empleo de noviembre en EEUU). Además, los siguientes acontecimientos invitan a ser cautelosos:

1. En EEUU seguimos a la espera de conocer avances en cuanto a la resolución del " fiscal cliff ". Vemos difícil, sin embargo, que se llegue a un acuerdo antes de fin de año teniendo en cuenta que apenas quedan 3 semanas y la última será medio festiva.

2. En Europa, por su parte, la atención estará puesta en el Ecofin (miércoles) y en otra Cumbre Europea (jueves y viernes). De la primera reunión dudamos que se llegue a un acuerdo (tras el paso atrás dado en la reunión de esta semana) que permita el cumplimiento del calendario original de supervisor bancario europeo . En la Cumbre sí esperamos que se apruebe oficialmente el desembolso de los fondos destinados a Grecia (43.700 mln eur, de los que 34.400 mln eur irán para vencimientos de diciembre). No obstante, su entrega también tendrá que ser aprobada por los parlamentosalemán, finés o austriaco, entre otros. Reiteramos que el desbloqueo de los fondos sirve para tomar oxígeno y llegar a una siguiente etapa, que bien pudiera ser la negociación sobre el plan de recompra de deuda por parte del gobierno heleno y una más que probable quita .

3. Datos macro en Europa. Esperamos una gran debilidad del dato de producción industrial de octubre en la Eurozona después de que el de Alemania incumpliera ampliamente las previsiones (-2,6% vs 0%e, con revisión de septiembre de -1,8% a -1,3%). Además, estaremos atentos a los PMIs preliminares de diciembre (viernes). Recordamos que esta semana el BCE ha revisado a la baja las previsiones de crecimiento 2012 y 2013 de la Eurozona y que el Bundesbank ha hecho lo propio con las de Alemania. Somos más positivos en cuanto a los datos en China .

Rangos por análisis técnico


Desde el punto de vista del análisis técnico mantenemos los niveles de la semana anterior: Ibex 7.550 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Cambios en carteras de inversión modelo


Nos mantenemos cómodos con la actual composición de la cartera de 5 grandes , que no modificamos. Está constituida por DIA , Ferrovial , Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) .

En la cartera europea rotamos dentro del sector petróleo. Sustituimos a Royal Dutch , que a nuestro parecer cuenta con menos catalizadores. En su lugar entra Total (Brussels: FP.BR - noticias) , de la que valoramos su nuevo plan de rotación de activos y énfasis en potenciar el crecimiento de las reservas de crudo. Así, la cartera queda compuesta por: BNP Paribas (Other OTC: BNPQF.PK - noticias) , Sanofi (Paris: FR0000120578 - noticias) , Siemens , Total y Vodafone (Londres: VOD.L - noticias) .

Por último, en la cartera versátil vendemos la mitad (10%) de nuestra exposición a BNP (Paris: FR0000131104 - noticias) para entrar en un ETF de liquidez (euros) con objeto de ser más conservadores. De este modo la cartera estará compuesta por: BNP Paribas (10%), ETF Liquidez (10%), Ferrovial (15%), Michelin (Hanover: 850739 - noticias) (15%), Repsol (20%), Técnicas Reunidas (15%) y Vodafone (15%).


Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,090,39%
    SAN.MC
    4,950,61%
    IBE.MC
    2,370,38%
    SAB.MC
    8,980,42%
    BBVA.MC
    12,020,50%
    TEF.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,87+1,73%
    BKT.MC
    4,78+1,38%
    NHH.MC
    5,61+1,14%
    POP.MC
    30,140,97%
    AMS.MC
    13,95+1,01%
    IDR.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    30,000,46%
    ACS.MC
    7,090,39%
    SAN.MC
    22,700,20%
    ENG.MC
    7,480,16%
    GAM.MC

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