Ibex 35 y bolsas europeas, perspectivas semanales 2012-11-09 (09/11/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
AH.AS13,600,03
RWNFF39,450,00
FCC.DU15,30-2,540
IDR.MC13,900,09
MCH.HA57,000,00

 

Claves macroeconómicas para el análisis fundamental

De cara a la semana siguiente, en Estados Unidos destacamos las encuestas manufactureras de noviembre de Nueva York y la Fed de Filadelfia . También importante serán correspondientes a octubre las ventas al por menor, la producción industrial y elIPC (general y subyacente), sin olvidar las Actas de la Fed. En Europa , cabe mencionar los datos preliminaresdel PIB 3T12 de la Eurozona, Francia y Alemaniay dato final en España, de los cuales no se espera que mejoren las previsiones tras conocerse las estimaciones de la Comisión Europea esta semana. Por otro lado, prestaremos atención a la encuesta ZEW de noviembre en Alemania y Eurozona y a los datos de precios con el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de septiembre (Eurozona, Francia, España).

El lunes, en Estados Unidos no tendremos ningún dato de importancia. En Europa, conoceremos las transacciones de viviendas de septiembre en España (+3% previo) y, en Alemania, precios al por mayor de octubre. En Japón , se publicará el dato preliminar del PIB 3T12, en el que se espera ver una contracción del -0,9% trimestral.

El martes, en Estados Unidos continuaremos sin datos de relevancia. En Europa , se darán a conocer las encuestas ZEW de clima económico de la Eurozona y de Alemania y, además, IPC de octubre en España(1% previo mensual y 3,5% anterior i.a.) y Reino Unido (0,1%e vs 0,4% previo mensual y 2,2%e y anterior i.a.). En Japón, producción industrial de septiembre (-4,1% previo mensual).

El miércoles, en Estados Unidos tendremos varios datos: IPP de octubre (0,1%e vs 1,1% anterior mensual y 2,7%e vs 2,1% previo i.a.), ventas al por menor (-0,1%e vs 1,1% previo) inventarios de negocio y solicitudes de hipotecas MBA(-0,5% anterior). Sin olvidar las actas de la Fed. En Europa, producción industrial de la Eurozona de septiembre (-1,7%e vs 0,6% anterior mensual y -1,8%e vs -2,9% previo anual) y en Francia IPC de octubre.

El jueves, en Estados Unidos las referencias estarán en la encuesta manufacturera de Nueva York del mes de noviembre que aunque se espera que mejore (-5,1e vs -6,16) aún se mantendría en terreno negativo, y del mismo mes la encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia que por el contrario se estima muestre deterioro hasta 2,8 (vs 5,7 anterior). También conoceremos el IPC de octubre, del cual se espera que frene el ritmo de crecimiento en el dato mensual (0,1%e vs 0,6% anterior mensual y 2,2%e vs 2% i.a.) y con la tasa subyacente contenida. En Europa, cita importante con los datos de PIB 3T12 de la Eurozona (-0,2%%e trimestral y -0,5%e anual), España , Francia y Alemania, que tras los últimos datos macroeconómicos conocidos no podemos descartar alguna sorpresa negativa.Además, otro dato que se publicará será el IPC de la Eurozona (0,2%e vs 0,7% anterior mensual vs 2,5%e previo i.a.).

El viernes, en Estados Unidos se darán a conocer los resultados de septiembre de los flujos netos TIC (SNP: ^TICY - noticias) totales y a largo plazo, además de los datos de octubre de producción de fábricas, producción industrial que podría crecer +0,2% mensual (vs +0,4% anterior) y utilización de capacidad productiva con prevista estabilidad respecto al dato anterior (78,3%). En Europa, datos de septiembre de balanza comercial y cuenta corriente de la Eurozona.

Claves de la bolsa

En lo que respecta a mercados, estaremos pendientes del Ecofin/Eurogrupo que se celebrará el lunes/martes. En principio deberán valorar los presupuestos del 2013 de Grecia (que votarán el domingo) y también desbloquear el sigue tramo de ayudas (¿posible retraso a finales de mes?), y además hablarán de España y Chipre.

Todo apunta a que los mercados seguirán presionados a falta de un catalizador que permita recuperar posiciones. En este sentido, con el "fiscal cliff" de fondo, los datos macroeconómicos a conocer la semana que viene en Estados Unidos podrían apoyar cierta recuperación si se mantiene el tono positivo visto en las últimas cifras. En Europa, se publicarán datos de PIB (Eurozona, Alemania, Francia) por lo que estaríamos algo prudentes ante la posibilidad de ver alguna sorpresa negativa dado el peor comportamiento de los últimos datos conocidos.

A nivel empresarial,seguiremos con la temporada de resultados que llegará a su fin y que está mostrando unas cifras mejores a lo esperado en Europa frente a Estados Unidos. Hasta la fecha han publicado un 89,6% de las compañías del S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) con un 64,3% superando estimaciones y un 24,9% situándose por debajo. En Estados Unidos: Home Depot (NYSE: HD - noticias) y Cisco Systems (Hanover: 918546.HA - noticias) (martes), y Dell (NasdaqGS: DELL - noticias) , Target (Berlín: DYH.BE - noticias) , The Gap y Walt-Mart Stores (jueves). En Europa serán más numerosas las compañías que publiquen: E.On, Vodafone (Londres: VOD.L - noticias) , Vivendi (EUREX: DE000A1CRD56.EX - noticias) , Intesa Sanpaolo (Dusseldorf: 575913.DU - noticias) y Enel (Madrid: ENE.MC - noticias) (martes), RWE (Other OTC: RWNFF.PK - noticias) y Sainsbury (EUREX: SAN.EX - noticias) (miércoles), Merck (BSE: MERCK.BO - noticias) y Ahold (Amsterdam: AH.AS - noticias) (jueves) y Henkel (Xetra: 604840 - noticias) (viernes). En España, serán: ACS (Madrid: ACS.MC - noticias) , Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) y FCC (Dusseldorf: FCC.DU - noticias) (lunes), OHL y Acciona (Other OTC: ACXIF.PK - noticias) (martes), y Técnicas Reunidas, SYV e Indra (Madrid: IDR.MC - noticias) (miércoles).

Rangos por análisis técnico

Desde el punto de vista técnico vigilaremos, los siguientes niveles clave de soporte: Ibex 7.600/7.550 ptos., Eurostoxx 2.440 ptos. y S&P 1.400 ptos. Mantenemos nuestro rango a corto plazo en : Ibex 7.150 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.350 - 1.580 para S&P 500.

Cambios en carteras modelo

En cuanto a carteras , no realizamos cambios en la de 5 grandes . Mantenemos, por tanto, DIA, Ferrovial, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) .

En la cartera europea damos salida a Vinci (Hanover: 508670.HA - noticias) y en su lugar entra Siemens (BSE: SIEMENS.BO - noticias) . La compañía podría verse apoyada por: 1)unos resultados del 3T 12 mejores de lo esperado, 2)el programa de eficiencia anunciado por importe de 6.000 mln de euros que supondrá mejorar márgenes en un 5% para 2014y 3)el mantenimiento del dividendo . Tras este cambio la cartera europea queda compuesta por: BNP Paribás, BMW (Xetra: 519000 - noticias) , Deutsche Telekom (Xetra: 555750 - noticias) , Siemens y Royal Ducth Shell.

En la cartera versátil no realizamos cambios. Así,mantenemos BNP Paribas (Other OTC: BNPQF.PK - noticias) (20%), EADS (Euronext: EAD.NX - noticias) (15%), Ferrovial (15%), Michelin (Hanover: 850739 - noticias) (15%), Repsol (20%) y Técnicas Reunidas (15%).