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Iberdrola vs Endesa: ¿Quién gana la partida en el Ibex 35?

Iberdrola vs Endesa: ¿Quién gana la partida en el Ibex 35?
Iberdrola vs Endesa: ¿Quién gana la partida en el Ibex 35?

El impuesto energético, que en principio estará vigente durante los próximos dos años es uno de los puntos en común para dos valores que están teniendo un camino distinto, aunque no divergente, en lo que va de año. Mientras Endesa desde sus mínimos del año cosechados a mediados de octubre mientras se mantiene ligeramente en negativo, Iberdrola presenta un comportamiento algo más irregular, pero a la vez favorable para los inversores.

Iberdrola cotización anual del valor
Iberdrola cotización anual del valor

Algo además potenciado tras la presentación de su plan estratégico ayer mismo, que nada ha gustado al mercado. A pesar de su elevado dividendo previsto hasta 2025, de 5.400 millones de euros, sus inversiones globales de 37.000 millones de las que irán destinadas a España 8.640 millones, anuncia la venta de su cartera de clientes de gas para el próximo ejercicio, la segunda del mercado, para salir de esa área de negocio, el de la comercialización del gas.

De esa forma Endesa rompe su recuperación en el mercado, con fuertes caídas en la última sesión que han llegado a superar el 7% ­­­y quiebra la mejora de las últimas veinte sesiones que se elevaba por encima del 20%, mientras que mantiene recortes anuales del 6,8%%. En el caso de Iberdrola, se mantiene en tablas con una progresión menor del 6% en las últimas cuatro semanas cotizadas, pero que alcanza consecutivamente 6 jornadas de ganancias, en las que acumula avances del 3,9%. En el año, los avances superan el 8%.

De hecho, la opinión de los analistas es ampliamente favorable para una Iberdrola en la que se fijan con buena progresión, en el común de las calificaciones. Entre las últimas destacan los 14,10 euros que le otorga, con potencial alcista del 31%. Barclays mientras aconseja sobreponderar el valor en el mercado. Desde Jeffreries colocan su PO en 12 euros, en 11,35 euros por acción con recomendación de compra lo deja UBS y JPMorgan, la menos generosa aconseja neutral y 11,30 euros en su precio objetivo.

Ya para Endesa, vemos como recorta su recomendación JPMorgan hasta los 24,50 euros por acción desde los 26 euros anteriores, aunque le deja un margen de mejora potencial en el Ibex del 34%, desde sus niveles de cotización actuales.

Endesa cotización anual del valor
Endesa cotización anual del valor

Y ¿qué ocurre, tras la revisión del Gobierno, con el impacto que supondrá en dinero el impuesto sobre las energéticas? Desde Bankinter destacan que Endesa será la compañía más beneficiada por la “rebaja” hasta ese 1,2%, que excluirá, sin embargo, los ingresos procedentes de las filiales del exterior, de los negocios regulados y de la tarifa regulada, del PVPC en el caso de la luz y del TUR en el gas. Y en el caso concreto de Endesa, considera que quedará en unos 400 millones de euros frente a los 800 estimados inicialmente por la compañía. Y señala que esta reducción representa un 2,2% de la capitalización bursátil de Endesa, unos 19.250 millones de euros. Sin embargo, en la presentación de su Plan Estratégico, Endesa lo cuantifica en una banda de entre los 250 y los 300 millones de euros al año.

Para Iberdrola la reducción, destaca Bankinter, podría ser muy similar, aunque el impacto en su capitalización, por su gran cuantía, podría alcanzar los 66.780 millones de euros, y suponer un 0,6%.

Ya desde Banco Sabadell consideran que ese gravamen sobre las energéticas, tras las enmiendas del PNV y el PDeCAT, y con las salvedades establecidas, la suavización del pago alcanzaría los 200 millones para Iberdrola y para Endesa, una vez excluidas todas las actividades reguladas y de las filiales en el exterior.

Desde el punto de vista técnico, el analista de mercados de Estrategias de Inversión José Antonio González destaca que en Endesa “apreciamos una importante mejoría con la superación de la directriz bajista de medio plazo, así como por la activación de señales de compra en el MACD semanal. Sin embargo, las lecturas de sobrecompra acumulada en el MACD diario se intensifican requiriendo un proceso de normalización que permita sanear el proceso de recuperación antes de continuar con la senda de recuperación. En este sentido, una perforación de los 16,10€ por acción evidenciaría un mayor deterioro en el corto plazo”.

Endesa en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con Rango de amplitud medio en porcentaje, oscilador MACD y volumen de contratación

Endesa análisis técnico del valor
Endesa análisis técnico del valor

Y en el caso de Iberdrola, el analista de Ei señala que “se mantiene sin grandes cambios manteniéndose bajo el área de resistencia de los 11,589 / 1,18€ por acción y por encima del área de soporte de los 8,54 / 8,22€ por acción. Al corto plazo, se activa una figura de acumulación en forma de Hombro-Cabeza-Hombro invertido (HCHi) que podría provocar rotaciones alcistas, figura que no se vería anulada mientras no perfore el mínimo del segundo hombro proyectado a partir de los 9,384€ por acción”.

Iberdrola en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con Rango de amplitud medio en porcentaje, oscilador MACD y volumen de contratación

Iberdrola análisis técnico del valor
Iberdrola análisis técnico del valor

Si nos acercamos a los indicadores técnicos que muestra Estrategias de Inversión, lo que nos encontramos es que la mejor puntuación se la suma Iberdrola con 6 de 10 frente a los 4 de 10 que muestra Endesa. Ambas muestran una tendencia igual, que se muestra alcista a medio plazo, pero bajista a largo.

El momento total, lento y rápido es positivo para Iberdrola, pero se muestra lento negativo en el caso de Endesa. Para el volumen vemos que es creciente en sus dos vertientes en Iberdrola y mixto, decreciente a largo para Endesa. Ambas compañías coindicen en la volatilidad negativa: se muestra creciente tanto a medio como a largo plazo para las dos utilities.

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