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Goldman redobla apuesta empinamiento curva tasas swaps de Brasil

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(Bloomberg) -- Goldman Sachs Group Inc. está redoblando la opinión contraria que ha mantenido sobre las tasas de swaps de Brasil desde principios de año, diciendo que el comercio finalmente comenzará a dar sus frutos.

El banco recomienda a los clientes que apuesten por un empinamiento de la curva de swaps de la nación latinoamericana, argumentando que la reducción de la presión inflacionaria permitirá que el banco central deje de subir las tasas antes de lo que esperan los mercados. El comercio apunta al diferencial entre las tasas a dos y cinco años, que ronda los -90 puntos básicos tras alcanzar un mínimo histórico de -100 puntos básicos en abril. En enero, estaba en -35 puntos básicos.

La curva de swaps de Brasil se ha revertido desde el comienzo del año debido a que una inflación sobre lo esperado llevó a los operadores a descontar un ciclo de ajuste monetario más largo. El banco central finalmente revisó su plan original de dejar de subir las tasas en mayo y señaló otra alza de tasas en junio.

“Los datos de abril informados recientemente son probablemente el pico en la inflación interanual, un catalizador importante para que este comercio se mueva en la dirección correcta”, dijo Caesar Maasry, estratega de Goldman con sede en Nueva York, en una entrevista. “Nuestra recomendación de un mayor empinamiento se emitió en enero, tuvo un rendimiento inferior en febrero y se ha mantenido prácticamente estable desde principios de marzo”.

Los operadores habían estado recortando las apuestas sobre un endurecimiento monetario más agresivo en las últimas semanas, ya que la preocupación por el panorama inflacionario disminuyó con la caída de los costos de la electricidad y las medidas adoptadas por el Gobierno para frenar los aumentos de precios al consumidor. Algunas señales moderadas de los funcionarios del banco central también contribuyeron a la medida.

El martes, sin embargo, las tasas dieron un giro brusco cuando lo datos de la inflación de mediados de mayo superaron las expectativas y la tasa a dos años aumentó 23 puntos básicos, el mayor incremento desde el 27 de enero. La curva ahora descuenta 87 puntos básicos en aumentos de tasas adicionales en junio y agosto, desde 71 puntos básicos el 23 de mayo.

Nota Original:

Goldman Doubles Down on Bet Brazil Rates Will Finally Steepen

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