Yahoo Finanzas Ferrovial optó por el "dual listing" ¿pero que es y en que se diferencia de las otras opciones?
Como inversor o potencial inversión, es importante entender los mercados de valores y las diversas características para lograr entender algunos de los movimientos corporativos que realizan las compañías.
¿Qué es la doble cotización?
Se habla de doble cotización cuando una empresa cotiza sus acciones en una o más bolsas primarias bajo entidades registradas diferentes. Esencialmente, las acciones con doble cotización son acciones diferentes de la misma empresa que se negocian en más de una bolsa en diferentes regiones geográficas. La primera bolsa suele estar en el país de origen de la empresa. El precio de las acciones debe ser exactamente el mismo en todas las bolsas después de tener en cuenta los tipos de cambio. También se conoce como "Cross Listing" o "Inter Listing".
Ventajas de la doble cotización
La doble cotización permite a las empresas obtener capital adicional, ya que las acciones se ofrecen a un mayor número de potenciales inversores en un mercado financiero mundial en expansión; mayores oportunidades de M&A, además, la empresa también tiene acceso a una mayor liquidez, ya que la compra y venta de acciones se lleva a cabo por un mayor número de personas en comparación con una sola bolsa; al operar las bolsas en zonas horarias diferentes, permite aumentar el tiempo de negociación; y mejora el perfil público de una empresa.
Un ejemplo popular de empresa con doble cotización es Unilever. Según el sitio web de Unilever: "Las acciones ordinarias de Unilever PLC con ISIN GB00B10RZP78 cotizan en el Reino Unido y se negocian en la Bolsa de Londres, pero también en los Países Bajos, negociándose en la Bolsa de Ámsterdam (ISIN GB00B10RZP78) y además tienen un ADR (American Depositary Receipts) con CUSIP 904767704 en la Bolsa de Nueva York".
Pero hay muchos otros ejemplos:
Rio Tinto – listadas en Australia y Reino Unido.
BHP Billiton – listadas en Australia y UK.
Brambles – listadas en Australia y UK.
Investec – listadas en South Africa y UK
Riesgos de la doble cotización
Principalmente el riesgo cambiario
Las compañías están sujetas a a una estricta revisión y supervisión de cotización, y sólo se puede cotizar después de cumplir las condiciones de cotización locales, lo que tiene las desventajas de largo tiempo, alto coste, estricta supervisión, etcétera
¿Qué es una cotización secundaria?
Cotización secundaria o cotización cruzada significa que una empresa negocia sus acciones en una bolsa de valores distinta de la de cotización principal para atender las necesidades de negociación de los inversores en otros mercados.
El proceso de cotización secundaria es mucho más sencillo que el de la doble cotización, y está sujeto a menos procedimientos reguladores y de revisión de la cotización, pudiendo disfrutar de más cláusulas de exención preferentes. En general, las empresas sólo tienen que seguir la supervisión de sus principales bolsas cotizadas, y no necesitan pagar elevadas tasas de cotización completa en la bolsa donde se encuentra la cotización secundaria.
En cuanto al precio de las acciones, el precio de la cotización secundaria es básicamente el mismo que el del mercado original, y las acciones de los distintos lugares de cotización pueden intercambiarse entre sí. Salvo por el intercambio básico y otros factores, no habrá una diferencia de precios obvia entre los distintos mercados. Por lo tanto, en la cotización y suscripción secundarias, si el precio de las acciones en el mercado original fluctúa de forma obvia, tendrá un impacto significativo en el precio de las acciones en el mercado secundario.
Además, también hay que distinguir la diferencia entre cotización secundaria y recibo de depositario Recibos de depositario. En sentido estricto, un recibo de depositario no es más que un contrato que otorga a su titular el derecho a adquirir acciones específicas a la vista. Los recibos de depósito basados en acciones u otros valores pueden cotizar en muchas bolsas.
Ventajas de una cotización secundaria
Una cotización secundaria está sujeta a menos escrutinio, ya que una empresa no tiene que registrarse como entidad en un país diferente. Además, a diferencia de la doble cotización, en la que la empresa debe cumplir los reglamentos de todas las bolsas en las que cotiza, en la cotización secundaria sólo tiene que hacerlo en la bolsa principal. Las empresas que desean acceder a los mercados de capitales o sortear los problemas que plantea la doble cotización también recurren a la cotización secundaria.
Por ejemplo, el fabricante chino de coches eléctricos Nio anunció recientemente sus planes para una cotización secundaria de sus acciones en Singapur. Nio cotiza actualmente en la Bolsa de Nueva York y emitió una cotización secundaria en Hong Kong en marzo. Singapur sería la tercera bolsa en la que cotizarían las acciones de Nio.
Según los informes, los planes de Nio son el resultado de una ley aprobada en 2020 por el expresidente de Estados Unidos Donald Trump que exige que las empresas extranjeras que cotizan en Estados Unidos cumplan con normas de auditoría más estrictas. Las que incumplan las normas podrían ser excluidas de la lista. Importantes empresas chinas que cotizan en Estados Unidos -como Alibaba, JD.com y otras- llevaron a cabo cotizaciones secundarias en caso de ser excluidas de la lista de las bolsas estadounidenses.
¿Qué son los ADRs?
No son lo mismo que los listados duales. Los recibos de depósito (DR) son instrumentos financieros negociables que representan los valores negociados públicamente de una empresa extranjera. Por lo tanto, no son acciones reales. Los emite un banco y pueden negociarse en la bolsa local sin que la empresa esté registrada en esa bolsa.
