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Ether se vuelve inflacionario a medida que el uso de la red disminuye

La narrativa deflacionaria de ether ha terminado. O al menos por ahora.

Datos de ultrasound.money muestran que la emisión neta de ether (ETH) —la tasa de inflación anualizada— subió a 0,07% luego de haber caído por debajo de cero en medio de la volatilidad del mercado provocada por el colapso del exchange de criptomonedas FTX. Un consecuente aumento del uso de la red de Ethereum provocó que millones de dólares en criptomonedas se movieran en la cadena.

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Pero la tasa de inflación positiva actual indica que el volumen de ether que se está produciendo supera la cantidad que está siendo quemada. La oferta subió 0,14% anual durante los últimos siete días, según ultrasound.money.

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Nick Hotz, vicepresidente de investigación en la empresa de gestión de activos digitales Arca, afirmó que el giro deflacionario de ETH se debe a una falta de actividad en la red que condujo a una demanda reducida.

“Inmediatamente después de FTX, hubo una gran demanda para intercambiar tanto en los exchanges centralizados como en los descentralizados debido a la volatilidad”, le dijo Hotz a CoinDesk. “En las semanas posteriores, eso se desvaneció y ahora hay muy poca demanda para utilizar exchanges centralizados o descentralizados”.

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Los observadores de los mercados de criptomonedas tenían grandes esperanzas de que la fusión de Ethereum convertiría a ether en deflacionario. La fusión o merge fue el proceso por el cual el 15 de septiembre la blockchain cambió el protocolo proof-of-work (PoW) a uno mucho más eficiente con la energía denominado proof-of-stake. En teoría, la actualización eliminó la minería y las recompensas por staking por un total de 1600 ETH por día, lo que supone una caída del 90% en nuevas emisiones.

Pero la tasa de inflación de Ethereum también depende de un mecanismo independiente conocido como Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP, por sus siglas en inglés) 1559, donde las comisiones pagadas por las transacciones en la red son “quemadas” o eliminadas de circulación. La EIP 1559 está fuertemente ligada a la cantidad de ether quemado con el uso de la red: cuantas más transacciones hay en la red, más ETH se quema.

Según datos de Etherscan, la cantidad de ETH quemado se disparó hasta 5000 ETH en un día luego de que el colapso de FTX despertara todos los temores en el mercado. Ahora la quema ya se redujo a alrededor de 1200 ETH diarios.

El gráfico de quema diaria de ether muestra una desaceleración de la quema desde mediados de noviembre. (Etherscan)
El gráfico de quema diaria de ether muestra una desaceleración de la quema desde mediados de noviembre. (Etherscan)

Hotz afirmpo que el mecanismo no es inflacionario ni deflacionario neto, sino que en su lugar crea “una oferta creíble y constante de ETH” y registra “una mayor adopción de Ethereum a través de actividades de capa 2”.

“Es muy parecido a lo que hace la Reserva Federal con la economía de Estados Unidos: reduce la oferta de dinero cuando la economía está en auge y viceversa”, agregó. “Eso es lo que hace la EIP 1559. Es más o menos la idea, especialmente luego de la fusión”.

Al momento de publicación, ETH cotizaba en torno a US$1265, un valor casi sin cambios durante las últimas 24 horas.

Este artículo fue traducido por Natalia Paulovsky.