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Votación corta alas a AMLO; impulsa bonos mexicanos (Corrección)

Justin Villamil
·5 min de lectura

(Bloomberg) -- Los inversionistas en bonos mexicanos están tomando un cauteloso respiro de alivio después de casi tres años de estar a merced de las políticas, a menudo caprichosas, del presidente Andrés Manuel López Obrador.

Los bonos mexicanos denominados en pesos subieron esta semana después de que el apoyo a la coalición gobernante cayera en las elecciones de mitad de período, y los bonos de referencia a 10 años subieron 0,2 centavos a más de 108 centavos, cotizándose cerca del nivel más alto desde el 15 de abril. La deuda de Braskem Idesa, una compañía petroquímica que ha sido blanco de las iniciativas de López Obrador, también extendió las ganancias recientes, mientras que los bonos soberanos en dólares alcanzaron su nivel más fuerte desde febrero.

En las elecciones, la coalición gobernante de López Obrador perdió su supermayoría en la Cámara Baja, cortando las alas al presidente para la segunda mitad de su mandato. El lunes, el peso fue la moneda con mejor desempeño del mundo y desde entonces ha subido a un máximo de seis meses, mientras que el índice bursátil Mexbol estuvo entre los con mejor desempeño del mundo cuando se contaron los votos. Todo indica que los peores temores de los operadores sobre la actual Administración quedaron en el pasado.

“AMLO está debilitado, lo que reduce su capacidad para realizar cambios constitucionales, pero al mismo tiempo no está abatido, lo que significa que no es un animal herido peligroso”, dijo Edwin Gutiérrez, gerente de cartera de Aberdeen en Londres. “Fue el mejor resultado que podíamos haber esperado”.

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Gutiérrez dijo que mantendría su posición a largo plazo en los bonos soberanos de la nación, pero no la está aumentando. Ahora que las elecciones han terminado, dijo, los operadores centrarán su atención en factores externos, incluido el destino de un plan de infraestructura de Estados Unidos que puede ayudar a la recuperación económica de México.

Empresas estatales

Se espera que los resultados electorales controlen las tendencias más izquierdistas de la Administración de López Obrador, incluida su campaña para beneficiar a empresas estatales como Petróleos Mexicanos y Comisión Federal de Electricidad, a expensas de la industria privada. Los bonos de la CFE se estancaron el lunes después de un repunte de nueve días.

La iniciativa para beneficiar a Pemex y CFE está actualmente suspendida por los tribunales y la pérdida de la supermayoría significa que los cambios constitucionales para revertir esas decisiones judiciales probablemente estén fuera de discusión. López obrador, conocido como AMLO, necesita una mayoría de dos tercios tanto en la Cámara Baja como en el Senado para realizar cualquier modificación a la Carta Magna. No tiene ninguna de las dos.

Esas son buenas noticias para empresas como Électricité de France SA y la italiana Enel SpA, que pusieron en duda proyectos de energía renovable en México debido a las medidas para proteger a las empresas estatales de la competencia.

“Los resultados permiten que continúe la gobernabilidad y, por otro lado, deberían limitar algunas de las políticas más controvertidas”, dijo Shamaila Khan, directora de deuda de mercados emergentes de AllianceBernstein en Nueva York.

Giro inesperado

Sin embargo, el riesgo que presenta López Obrador está lejos de desaparecer.

Con socios de la coalición, el partido Morena de AMLO aún conserva la mayoría en ambas cámaras del Congreso y aseguró 11 de los 15 escaños de gobernadores que se eligieron en las elecciones, lo que indica que el dominio del presidente en el panorama político de México está lejos de terminar.

Además, está el giro inesperado de las elecciones. El debilitado apoyo en el Congreso de AMLO puede resultar perjudicial para los bonos a largo plazo.

El presidente ha insistido en la austeridad fiscal frente a la pandemia de covid-19, más que cualquier otro país de América Latina, apuntalando la sólida posición financiera de México y respaldando los bonos.

Pero después de la votación del domingo, AMLO necesita el apoyo del Partido Verde y el Partido Laborista para obtener una mayoría simple en la Cámara Baja, lo que obstaculiza los intentos de aprobar cualquier medida de reforma fiscal, dijo Luis Gonzali, gerente de cartera de Franklin Templeton. Con el tiempo, estas medidas pueden ser necesarias para convencer a las empresas de calificación crediticia de la solvencia de la nación.

“Si bien aún no es claro que factor será el que pese más, por lo pronto hay mucho optimismo en el mercado de renta fija”, dijo Gonzali. “Es probable que ese optimismo continúe por algunas semanas más”.

Esta semana ha sido positiva para los mercados mexicanos, y el peso ha estado entre las divisas con mejor desempeño los últimos cinco días. El miércoles, López Obrador anunció que el secretario de Hacienda, Arturo Herrera, será nominado para encabezar el banco central y que Rogelio Ramírez de la O, su el asesor económico de larga data, ocupará su lugar. El peso se debilitó brevemente después de la noticia antes de retroceder.

La próxima semana se publicarán pocos datos en México. La nación reportará las reservas internacionales, que han bajado este año, y las cifras agregadas de oferta y demanda para el primer trimestre. Todos los ojos también estarán puestos en la decisión sobre las tasas de la Reserva Federal el miércoles.

QUÉ OBSERVAR:

15 de junio: Reservas internacionales18 de junio: Oferta y demanda agregadas

VENTAS DE BONOS:

Cemex propone vender bonos híbridosMéxico planea otra venta de bonos sostenible este añoBetterware solicita cupo de deuda de 10.000 millones de pesosConsorcio ARA venderá 1.500 millones de pesos en bonos locales en junioVolkswagen Leasing de México venderá bonos por 2.000 millones de pesos el 23 de junioGrupo Axo sostendrá llamadas con inversionistas para bono en dólares

Nota Original:Election Clips AMLO’s Wings and Fuels Mexican Bond Rally

(Corrige el séptimo párrafo para aclarar que López Obrador nunca tuvo una mayoría de dos tercios en la Cámara Baja y en el Senado, solo la tuvo en la Cámara Baja.)

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