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Credit Suisse ve a las acciones de Telefónica pasadas de precio y pronostica descensos del 5%

Credit Suisse ve a las acciones de Telefónica pasadas de precio
Credit Suisse ve a las acciones de Telefónica pasadas de precio

A pesar de ello, los expertos de Credit Suisse esperan un mayor crecimiento interanual del EBITDA de Telefónica en España y Brasil, que se traslada en un aumento del 1,6% sobre el ebitda estimado. Esto se debe a la apreciación del real brasileño, el acuerdo de Oi en Brasil más temprano que antes y un margen de beneficio en Oi ligeramente mayor por un menor coste de funcionamiento.

Desde la entidad suiza recortan la contribución del negocio de Alemania un 0,4% por el coste de la deuda que arrastra. "En Alemania, vemos fuertes tendencias comerciales y tendencias financieras subyacentes", valoran.

En el caso del negocio español de Telefónica desde Credit Suisse esperan una mejora del EBITDA ayudado por los ahorros del plan de despido voluntario anunciado a principios de este año.

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"España sigue siendo competitiva, principalmente en la gama baja. El mercado español se mueve en el rango medio con un cambio de tendencia hacia la gama baja y la gama alta es robusta. Telefónica está más expuesta a la gama alta", añaden

El principal riesgo que presenta Telefónica para Credit Suisse es macroeconómico: un posible euro más fuerte y un aumento de los rendimientos de los bonos soberanos.

Los analistas reiteran su calificación de neutral y mantienen su precio objetivo en 4,68 euros por acción desde los 4,91 euros a los cerró este martes, que supone un descenso del 5%. En lo que va de año, la operadora de telefonía acumula una subida en el Ibex 35 del 28,8%.

La compañía que preside José María Álvarez-Pallete cotiza con un retorno sobre el flujo de caja libre del 8,5%, mientras que el sector se mueve con una rentabilidad del 5,6% impulsado, en parte, por un apalancamiento superior al de sus pares.