Comentario de mercado diario 2017-02-08. Continúa la temporada de resultados empresariales (08/02/2017)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
4RE.F5,656-0,058
0NQ2.L0,00
ACX.MC13,75+0,27

Expectativas para la sesión de hoy

Principales citas macroeconómicas Producción industrial de diciembre en España

En Estados Unidos , no tendremos datos de relevancia.

En España , conoceremos resultados de producción industrial de diciembre para los que se espera una ralentización mensual hasta +0,2%e (vs +1,8% previo) y anual +2,8%e (vs +3,2% anterior).

Mercados financieros Apertura alcista en Europa con pocas referencias salvo el dato de reservas internacionales en China

Apertura alcista en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%) con pocas referencias de interés salvo el dato de reservas internacionales en China , que han caído más de lo esperado, -12.000 mln USD hasta 2,998 bln USD vs 3,003e y anterior 3,010, apuntándose la octava caída consecutiva. También hemos conocido la balanza comercial de diciembre en Japón , que amplía su superávit hasta su 806.800 mln de yenes vs 738.900 mln de yenes est y 313.400 mln de yenes anterior. De cara al resto de la jornada, pocas referencias en el plano macro donde solo destacaríamos la producción industrial de diciembre en España, que podría moderarse en tasa interanual hasta +2,8%e (vs +3,2% anterior).

De fondo, depreciación del euro hasta niveles de 1,066 USD/Eur y nuevos recortes en el precio del crudo (Brent -1% hasta 55 USD/b) ante la constatación de que la producción estadounidense sigue creciendo. Por su parte, las TIRes se mantienen estables tras el repunte de principios de semana recogiendo un mayor riesgo político a nivel europeo.

En España, Gas Natural (Frankfurt: 38G.F - noticias) y Mapfre (Londres: 0NQ2.L - noticias) presentarán resultados (Ver Primeras Impresiones). En Estados Unidos, publicará sus cuentas Time Warner (Frankfurt: A0RGAY - noticias) , mientras que en Europa lo harán Glaxosmithkline (Other OTC: GLAXF - noticias) , Vestas Wind Systems (Londres: 0NMK.L - noticias) y Sanofi (Londres: 0O59.L - noticias) .

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.500/8.200 - 9.600/10.500, en el Eurostoxx 2.500/2.700-3.700/3.900 y S&P 1.800/1.885 - 2.300/2.400 puntos.

Principales citas empresariales Time Warner presenta resultados en EE.UU. En España, Gas Natural y Mapfre (Amsterdam: MP6.AS - noticias)

En Estados Unidos , presentará resultados Time Warner.

En Europa , tendremos resultados de Glaxosmithkline, Vestas Wind Systems y Sanofi.

En España , Gas Natural y Mapfre publican resultados (Ver Primeras Impresiones).

 

Análisis fundamental de la sesión anterior

Análisis macroeconómico La balanza comercial en EE.UU. redujo su déficit más de lo esperado

En Estados Unidos , conocimos los resultados de la balanza comercial de diciembre , que redujo su déficit más de lo esperado hasta -44.300 mln USD (vs -45.000e mln USD est y -45.700 mln USD previo revisado).

En Alemania , datos negativos en la producción industrial mensual de diciembre al disminuir un -3,0% (vs +0,3% y +0,5% previo) y anual -0,7% (vs +2,5%e y +2,3% previo).

Análisis de mercados Cierres mixtos de los principales índices europeos en una sesión con pocos movimientos

Cierres mixtos de los principales índices europeos en una sesión con pocos movimientos (Eurostoxx 50 -0,1%, CAC 40 -0,5% y DAX +0,3%). El Ibex cayó un 0,3%, con Bankinter (Amsterdam: BI6.AS - noticias) , Santander y Caixabank (Amsterdam: CB6.AS - noticias) a la cabeza de los descensos (-2,2%, -2% y -1,8% respectivamente). De entre todos los bancos únicamente Sabadell cerró en positivo apoyado por la presentación de su nuevo Plan Estratégico 2017-2020, siendo además el valor de mayor revalorización dentro del selectivo (+1,8%).

Análisis de empresas Ferrovial (Amsterdam: FV6.AS - noticias) , Sabadell, Repsol (Amsterdam: RP6.AS - noticias) , ACS (Amsterdam: SR6.AS - noticias) y OHL (Amsterdam: OH6.AS - noticias) ocupan las principales noticias Ferrovial. La filial de construcción estadounidense de Ferrovial, Webber ha sido seleccionada para la ampliación de la I-45 en Texas. Un proyecto valorado en 119 mln usd (111 mln eur), un 1% de la cartera actual del grupo. Noticia positiva sin impacto. Reiteramos sobreponderar.

Sabadell. Ha presentado su Plan Estratégico 2017-20 que se basará en el crecimiento orgánico en las áreas donde está presente (España, Reino Unido, América), el control de costes y la finalización del proceso de integración de TSB. Para 2017, Sabadell espera obtener un beneficio neto de 800 mln de euros apoyado en la franquicia, con un margen de intereses creciendo por encima del +1% y del +5% en el caso de las comisiones netas junto con unos costes contenidos con un crecimiento inferior al 1%. En términos de calidad del crédito, estiman una reducción de los activos problemáticos de 2.000 mln de euros y una tasa de morosidad para el Grupo por debajo del 5% lo que supone una reducción superior a 2,7 pp vs dic-16. De cara a 2020 estima una tasa de morosidad inferior al 3% para el Grupo (

Repsol. Según prensa, la petrolera cobrará una indemnización del Estado de 109 mln eur por venta a precios inferiores a los costes en el negocio de butano. Por otra parte, Moody´s afirma que podría mejorar el rating de Repsol a lo largo de 2017, gracias a la positiva evolución de deuda de la petrolera y a la subida del precio del crudo. Noticias ambas positivas: la primera por la entrada de caja que supone y, la segunda, porque sería un reconocimiento al esfuerzo realizado por Repsol para adaptarse al complicado entorno operativo en 2016 a través de la reducción de capex, venta de activos no estratégicos, reducción de costes y generación de sinergias y recortes de dividendos. Mantener.

ACS. La constructora, través de su filial norteamericana Turner y en consorcio con la australiana Lendlease, ha sido seleccionada para diseñar y expandir el mayor espacio de eventos de Nueva York por un importe de unos 1.400 mln eur (1.500 mln usd). Se espera que dicho contrato genere 393 mln usd anuales (367 mln eur), reduciendo la congestión del tráfico en la zona y aumentando la eficiencia de las operaciones del Centro Javits para permitir nuevos eventos de mayores dimensiones. Noticia positiva, donde la compañía sigue profundizando el su peso en Estados Unidos. Impacto limitado a falta de conocer los porcentajes de participación en el consorcio. Reiteramos Sobreponderar.

OHL. Desde prensa se especula con la posibilidad de un acuerdo entre OHL y el Grupo Villar Mir con un comprador para la venta de entre un 40% y un 50% del complejo Canalejas por unos 300 mln eur. De confirmarse la noticia consideramos que sería positivo para la constructora española, y que cristalizará valor en un activo que lleva algún tiempo intentando realizar para así hacer fr4ente a las inversiones requeridas con mayor facilidad. Mantener.

La cartera de 5 grandes está constituida por: Abertis (Amsterdam: IF6.AS - noticias) (20%), Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) (20%), Cellnex (20%), Enagás (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2017 es de +1,38%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,57% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

 

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del análisis y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.

Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente análisis, en la medida permitida por la ley aplicable.El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.

Los empleados de Renta 4, pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este análisis podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente análisis no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.


Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    5,20+0,72%
    SAN.MC
    0,831-0,95%
    POP.MC
    1,46-0,68%
    SAB.MC
    9,383-0,19%
    TEF.MC
    6,23-0,27%
    BBVA.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    8,616+1,60%
    FCC.MC
    44,035+1,45%
    AMS.MC
    2,914+1,29%
    MAP.MC
    29,79+1,15%
    ACS.MC
    18,34+1,13%
    GAS.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    4,92-1,60%
    PRS.MC
    22,935-1,59%
    ENG.MC
    0,831-0,95%
    POP.MC
    19,755-0,90%
    ELE.MC
    1,46-0,68%
    SAB.MC