Mercados españoles cerrados en 8 hrs 22 min

Comentario diario fundamental 2018-01-30: Toma de beneficios ante repunte de TIRes, incremento de volatilidad. Discurso Trump sobre Estado de la Unión (30/01/2018)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará la confianza consumidora del Conference Board de enero. En la Eurozona, los datos de confianza del mismo mes

En Estados Unidos se publicará la confianza consumidora del Conference Board de enero con esperada mejora hasta niveles de 123,1e (vs 122,1 anterior), y los componentes de expectativas y situación actual (99,1 y 156,6 anterior respectivamente).

En la Eurozona se publicarán de enero los datos de confianza: clima empresarial 1,68e (1,66 anterior), servicios 18,5e (18,4 anterior), económica 116,2e (116,0 anterior), industrial 8,9e (9,1 anterior) y consumidora (dato final) 1,3e (1,3 anterior). También se publicarán datos adelantados del PIB del cuarto trimestre, en la Eurozona +2,7%e i.a (+2,6% anterior) y +0,6% trimestral (+0,6% anterior) y en España, +3,1%e anual (y anterior) y, trimestral +0,7%e (+0,8% anterior). En Francia ya hemos conocido estos datos, ligeramente por encima de lo esperado (Ver Mercados En Esta Sesión). Por otro lado en Alemania tendremos el IPC preliminar de enero sin cambios esperados en tasa anual vs +1,7% anterior y descenso del -0,6%e mensual (vs +0,6% anterior).

 

   
Mercados financieros Apertura a la baja ( recogiendo los retrocesos en Wall Street

Hoy esperamos una apertura a la baja (futuros Eurostoxx -0,6%) recogiendo los retrocesos en Wall Street (el S&P registró su mayor caída desde principios de septiembre) tras superar la TIR 10 años el nivel de 2,7%, el mayor nivel desde abril de 2014, y aumentar la volatilidad un 25% hasta el 14%. El Nikkei se ha dejado también -1,4% afectado por el sector tecnológico. Hoy los inversores estarán pendientes del discurso de Trump sobre el Estado de la Unión (21h de Washington) en el que abordará temas de relevancia como la política exterior (Corea del Norte, Irán), la política comercial (NAFTA, China, Europa), las infraestructuras (pendiente aún el plan que prometió cuando fue elegido) o la inmigración. En Alemania continúa también el repunte de TIRes hasta 0,69% el 10 años, mientras que su bono a 5 años vuelve a terreno positivo por primera vez desde 2015. Por su parte, el Euro se relaja hasta 1,235 USD/Eur, en un día en que comienza la reunión de dos días de la Fed en la que no esperamos cambios de política monetaria pero que sí podrían apuntar a una subida en la siguiente reunión (21-marzo).

A nivel macroeconómico, datos en Japón que apuntan a un buen comportamiento del consumo privado: la tasa de desempleo repuntó mínimamente en diciembre hasta 2,8% (vs 2,7% anterior) y las ventas al por menor crecieron, en contra de lo previsto, +0,9% mensual (vs -0,4%e y desde +1,8% anterior revisado). Para el resto de la sesión de hoy destacamos en Estados Unidos la confianza consumidora del Conference Board de enero con esperada mejora hasta niveles de 123,1e (vs 122,1 anterior), niveles cercanos a máximos. Mientras en Europa conoceremos los datos adelantados del PIB 4T17, con expectativas de mantener sólidas tasas de crecimiento: Eurozona +2,7%e i.a (+2,6% anterior) y +0,6% trimestral (+0,6% anterior) y España +3,1%e anual (y anterior) y trimestral +0,7%e (+0,8% anterior). Ya hemos conocido los datos de Francia, que han mejorado ligeramente las estimaciones, +2,4% anual vs +2,3%e y anterior y trimestral +0,6% en línea con lo estimado (+0,5% anterior revisado 1 décima a la baja).

En materia de precios, en Alemania tendremos el IPC preliminar de enero sin cambios esperados en tasa anual vs +1,7% anterior después de que ayer el índice de precios de importación alemán se desacelerara hasta +1,0%e anual vs +2,7% anterior. También relevante en materia de precios tuvimos ayer el deflactor del consumo privado subyacente de diciembre en Estados Unidos, la medida de inflación preferida de la Fed, que se mantuvo sin cambios en +1,5%. Por el momento, seguimos hablando de inflación contenida.

Respecto a bancos centrales, el BCE (Toronto: BCE-PRA.TO - noticias) continúa con sus compras. En total, en la última semana adquiere 8.696 mln eur vs 7.645 mln eur en la semana anterior. En deuda pública las compras ascendieron hasta 5.822 mln eur (vs 3.845 mln eur la semana anterior) hasta un total de 1,908 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa se sitúa muy por encima de la semana anterior en 2.301mln eur vs 1.340 mln eur, aumentando el importe total acumulado a 136.923 mln eur; el volumen de compras de cédulas hipotecarias fue de 222 mln eur (vs 2.463 mln eur la semana previa) totalizando 245.074 mln eur y, en ABS, se aumenta el nivel de compras 351 mln eur (vs -3 mln eur semana anterior) hasta un total de 25.383 mln eur.

A nivel de resultados empresariales, continuamos con la presentación de cifras del 4T17. En Estados Unidos publicarán Pfizer (NYSE: PFE - noticias) y McDonalds, en Alemania SAP, en Reino Unido Koninklijke Phillips y en España Siemens Gamesa (Ver Primeras Impresiones).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.350/9.900 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.800/2.900 puntos.


Principales citas empresariales En España publica resultados Siemens Gamesa, en Alemania SAP y en Holanda Royal Phillips

En Estados Unidos publicarán resultados Pfizer y McDonalds.

En España publica resultados Siemens Gamesa, en Alemania SAP y en Holanda Royal Phillips.

 

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos, la inflación del consumo privado subyacente de diciembre cumplió con la previsión tanto en términos mensuales +0,2% como en términos anuales

En Estados Unidos , la inflación del consumo privado subyacente de diciembre cumplió con la previsión tanto en términos mensuales +0,2% (desde +0,1% en noviembre) como en términos anuales +1,5%, en línea con el mes anterior. Por otro lado, los ingresos personales de diciembre avanzaron +0,4% (vs +0,3%e y anterior y los gastos personales cumplieron la previsión de +0,4% (desde +0,8% anterior, revisado desde +0,6%).

En Alemania el índice de precios de importación de diciembre avanzó +0,3% en términos mensuales (vs +0,2%e y +0,8% anterior) y cumplió con la previsión en términos anuales de +1,1% (+2,7% anterior). En España las ventas al por menor del mismo mes en términos anuales moderaron su crecimiento hasta +1,2% (vs +2,2%e) y desde +1,9%, revisado desde +2%.


Análisis de mercados Leve caída de los índices europeos (Eurostoxx 50 -0,16%, CAC -0,14%, DAX -0,12%) Leve caída de los índices europeos (Eurostoxx 50 -0,16%, CAC -0,14%, DAX -0,12%). El Ibex cedió -0,38% hasta 10.556 puntos con Grifols (Madrid: 13138883.MA - noticias) +0,96% a la cabeza, seguida de Arcelor Mittal +0,62% e Inditex (Amsterdam: IT6.AS - noticias) +0,59%. Bankia -4,3% lideró las pérdidas a pesar de haber publicado unos resultados en línea con las previsiones. Aparte de Bankia (Amsterdam: QU8.AS - noticias) , las mayores caídas fueron para compañías energéticas ante temores de recortes de retribución: Endesa (Amsterdam: EE6.AS - noticias) -3,2%, Enagás -3,07%, Gas Natural (Frankfurt: 38G.F - noticias) -1,68% o REE -1,56%.
Análisis de empresas Telefónica ocupa las principales noticias

Telefónica. Está negociando un acuerdo para incorporar Netflix (Xetra: 552484 - noticias) en su oferta de contenidos de TV en Movistar +. Según prensa, el acuerdo podría tardar varios meses en cerrarse y no se esperaría el lanzamiento de ofertas comerciales hasta seguramente después del verano. En caso de cerrarse el acuerdo, Telefónica cambiaría de estrategia al acceder a incluir contenidos de un competidor internacional y se sumaría a Vodafone y Orange (Londres: 0OQV.L - noticias) , que ya ofrecen los servicios de la plataforma Netflix. En principio, y en caso de cerrarse el acuerdo, valoramos favorablemente la noticia. Esta estrategia ayudaría a Telefónica a conseguir que su base de clientes de TV (3,8 mln) acceda a contratar servicios de mayor valor añadido así como a atraer a nuevos usuarios a su plataforma. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 11,4. Sobreponderar.

 

La cartera 5 grandes está compuesta por: Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) (20%), Cellnex (20%), DIA (EUREX: 13086668.EX - noticias) (20%), Repsol (Amsterdam: RP6.AS - noticias) (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de -0,26%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores:+8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del análisis y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.

Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente análisis, en la medida permitida por la ley aplicable.El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.

Los empleados de Renta 4, pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este análisis podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente análisis no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.






















Renta 4 Banco (Frankfurt: 4RE.F - noticias) , S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España (BdE) y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) respecto a los servicios de inversión y auxiliares.
Renta 4 Banco, S.A. Paseo de la Habana, 74, 28036 Madrid