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Comentario diario fundamental 2018-01-05: Empleo americano e IPC europeo marcarán la jornada bursátil (05/01/2018)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se conocerán los datos oficiales de empleo de diciembre y el ISM de servicios del mismo mes. En la Eurozona se presentarán los datos de IPC anuales de diciembre

En Estados Unidos se conocerán los datos oficiales de empleo de diciembre , con una previsión de cambio de nóminas no agrícolas 190.000e (vs anterior 228.000), salario por hora promedio mensual +0,3%e (vs anterior +0,2%) y anual +2,5%e (vs anterior +2,5%) y la tasa de desempleo del mismo mes 4,1%e (vs anterior 4,1%). También se dará a conocer el ISM de servicios de diciembre 57,5e (vs anterior 57,4) y la balanza comercial de noviembre -48.100 mln USD est (vs anterior -48.700 mln USD). También contaremos con distintos datos de pedidos, de fábrica de noviembre +1,1%e (vs anterior -0,1%), de fábrica sin transporte de noviembre (anterior +0,8%), de bienes duraderos (anterior 1,3%) y de bienes duraderos sin transporte (anterior -0,1%) finales de noviembre.

En la Eurozona se presentarán los datos de IPC anuales de diciembre , subyacente +1,0%e (vs anterior +1,5%) y estimación IPC +1,4%e (vs anterior +1,5%), IPP mensual +0,3%e (vs anterior +0,4%), anual +2,5%e (vs anterior +2,5%) de noviembre. En Francia saldrán los datos de IPC mensual +0,3%e (vs anterior +0,1%), anual +1,2%e (vs anterior +1,2%).


Mercados financieros Las bolsas europeas inician sin grandes movimientos la última sesión de la primera semana del año y tras las notables revalorizaciones registradas ayer, cercanas al 2% en los principales índices

Las bolsas europeas inician sin grandes movimientos la última sesión de la primera semana del año y tras las notables revalorizaciones registradas ayer, cercanas al 2% en los principales índices, apoyados por la buena evolución macro y un Dow Jones rebasando la cota de 25.000 puntos . La sesión de hoy estará protagonizada por el informe oficial de empleo en Estados Unidos , tras un muy buen dato de empleo privado ADP (250.000 vs 190.000e) conocido ayer. En el mes de diciembre se espera una creación de 190.000 nóminas no agrícolas, con cierta moderación respecto al excelente dato de noviembre (228.000) pero por encima de la media mensual de los últimos 12 meses (174.000). Este ritmo de creación de empleo mantendría la tasa de paro sin cambios en su mínimo histórico de 4,1%. Los inversores estarán también pendientes de la evolución de los salarios, que se podrían estabilizar en +2,5% anual. Un contexto propicio para que la Fed continúe subiendo sus tipos y reduciendo su balance de forma gradual.

En la Eurozona , la atención principal estará en los datos de inflación de diciembre , con un IPC previsto de +1,4%e en tasa general (vs anterior +1,5%) y +1,0%e en tasa subyacente (vs anterior +0,9%). También se conocerán los precios a la producción de noviembre, con previsión de estabilidad en +2,5%e anual. El mismo dato de IPC se publicará en Francia (+1,2%e anual, en línea con el anterior). En Japón hemos conocido ya los PMIs, que mantienen su fortaleza en diciembre: servicios 51,1 (anterior 51,2) y compuesto 52,2 (igualando el dato previo).

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.700 puntos.


Principales citas empresariales No destacamos citas empresariales de relevancia

No destacamos citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona hubo una ligera mejora en los datos finales de PMI de diciembre

En Estados Unidos se revisaron al alza los datos finales de PMI de diciembre , servicios 53,7 (vs 52,4 preliminar y anterior 54,5), compuesto 54,1 (vs preliminar 53,0 y 54,5 anterior). Además el ADP del sector privado de diciembre mostró una notable mejora frente a las expectativas alcanzando los 250.000 empleos (vs 190.000e y anterior 185.000). Las peticiones iniciales de desempleo de la última semana alcanzan 250.000 peticiones (vs 240.000e peticiones y anterior 247.000)

En la Eurozona, ligera mejora en los datos finales de PMI de diciembre , servicios 56,6 (vs 56,5 preliminar y anterior 56,2) y compuesto 58,1 (vs 58,0 preliminar y anterior 57,5). Por países, en Alemania servicios 55,8 (vs 55,8 preliminar y anterior 54,3) y compuesto 58,9 (vs 58,7 preliminar y 57,3 anterior). En Francia servicios 59,1 (vs 59,4 preliminar y anterior 60,4) y compuesto 59,6 (vs 60,0 preliminar y anterior 60,3). En España PMI de diciembre, servicios 54,6 (vs 54,6e y anterior 54,4), compuesto 55,4 (vs 55,4e y anterior 55,2). En Reino Unido servicios 54,2 (vs 54,0e y anterior 53,8), compuesto 54,9 (vs 55,0e y anterior 54,8).

En China, fortaleza en los PMIs Caixin de diciembre , servicios 53,9 (vs 51,8e y anterior 51,9), compuesto 53 (vs anterior 51,6).


Análisis de mercados Jornada de fuertes subidas en los mercados europeos que se aceleraron con la apertura americana, y pese a la apreciación del euro

Jornada de fuertes subidas en los mercados europeos que se aceleraron con la apertura americana, y pese a la apreciación del euro (Euro Stoxx +1,68%, Dax +1,46%, Cac +1,55%). En España mejor comportamiento, +1,96%, arrastrado por blue chips del selectivo, Santander +3,35% e Iberdrola (Amsterdam: ID6.AS - noticias) +3,42% principalmente. Los tres valores más rezagados fueron IAG ¿0,82%, Meliá ¿0,86% y DIA (EUREX: 13086668.EX - noticias) ¿0,75%.

La subasta de bonos y obligaciones del Estado terminó con una colocación de 3.835 mln eur, en el rango alto del objetivo de captación previamente fijado (3.000-4.000 mln eur) con subidas generalizadas de los tipos de interés medios. Se adjudicaron 960 mln eur en la referencia a 5 años, con un interés medio de 0,356% (vs 0,29% subasta anterior) y un ratio de cobertura de 2,55x. En la referencia a 10 años se adjudicaron 1.835 mln eur a un interés medio de 1,525% (vs 1,488% subasta anterior) con una cobertura de 1,76x. En la referencia a 30 años se adjudicaron 1.040 mln eur a un tipo medio de 2,836% (vs 2,427% subasta anterior) y una cobertura de 2,07x. En la referencia a 15 años indexada a la inflación se adjudicaron 800 mln eur, rango medio del objetivo (500-1.000 mln eur), con bajada del tipo de interés medio hasta 0,479% (vs 0,858% subasta anterior) y 1,89x de cobertura.


Análisis de empresas Cartera 5 grandes

La cartera 5 grandes está compuesta por: Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) (20%), Cellnex (20%), DIA (20%), Repsol (Amsterdam: RP6.AS - noticias) (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +1,18%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores:+8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

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