Mercados españoles cerrados en 45 mins

Comentario diario fundamental 2018-01-03: TIRes repuntan por sólido ciclo económico y precio del crudo en máximos de dos años y medio (03/01/2018)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos conoceremos el ISM de diciembre manufacturero. En España, los datos mensuales de desempleo neto

En Estados Unidos conoceremos los datos de ISM de diciembre manufacturero 58,2e (vs anterior 58,2) y de precios pagados 64,5e (vs anterior 65,5), y también los datos mensuales de gasto en construcción de noviembre +0,8%e (vs anterior 1,4%). La Fed publicará las Actas de su última reunión.

En España se darán a conocer los datos mensuales de desempleo neto de diciembre : -58.900e (vs anterior 7.300).

 


Mercados financieros Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas, que ayer sufrieron cierta presión derivada de la fortaleza del euro

Hoy esperamos apertura ligeramente al alza en las plazas europeas (futuros Eurostoxx +0,3%), que ayer sufrieron cierta presión derivada de la fortaleza del Euro, con un mejor comportamiento relativo del Ibex (+0,35% vs -0,53% del Eurostoxx).

Las TIRes , por su parte, repuntan ligeramente (Estados Unidos 2,47%, Alemania 0,46% y España 1,62%) en un contexto de precios del crudo en máximos de dos años y medio y de positivas referencias macro, tras confirmarse ayer que los PMIs se sitúan en torno a máximos tanto en Europa como en Estados Unidos. La atención estará hoy en el ISM manufacturero de diciembre en Estados Unidos, que se mantendría en niveles de clara expansión. Allí también se publicarán las últimas Actas de la Fed, correspondientes a la reunión del 14 de diciembre en la que subió 25 pb los tipos de interés, y que nos darán una idea del grado de consenso a la hora de abordar nuevas subidas de tipos de interés.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.700 puntos.


Principales citas empresariales No destacamos citas empresariales de relevancia

No destacamos citas empresariales de relevancia.

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona se confirmaron los datos preliminares del PMI manufacturero

En Estados Unidos se dio a conocer el dato del PMI manufacturero final de noviembre 55,1 (vs 55,0e y anterior 55,0)

En la Eurozona se confirmaron los datos preliminares, el PMI final manufacturero de diciembre 60,6e (vs 60,6e y anterior), así como en Alemania, 63,3e (vs anterior 63,3), Francia 59,3e (vs anterior 59,3), España 56,2e (vs anterior 56,1) y Reino Unido 57,9e (vs anterior 58,2).


Análisis de mercados Primera sesión del año con ligeras caídas en los principales mercados europeos. El Ibex, sin embargo, repuntó ligeramente (+0,35%)

Primera sesión del año con ligeras caídas en los principales mercados europeos (Euro Stoxx -0,53%, Dax -0,36%, Cac -0,45%) consecuencia de la apreciación del euro. El Ibex sin embargo repuntó ligeramente +0,35% pero se mantiene por debajo de los 10.100 puntos. El mayor repunte fue para IAG +4,06% tras una compra de activos y una revisión de recomendación al alza por parte de un broker global, seguido de Gas Natural (Frankfurt: 38G.F - noticias) +3,48% y Arcelor +3,30%. En números rojos destacaron REE -1,42%, ACS (Amsterdam: SR6.AS - noticias) -1,12% e Iberdrola (Amsterdam: ID6.AS - noticias) -0,88%.


Análisis de empresas BME y ACS ocupan las principales noticias

BME. Ha publicado unos volúmenes negociados en diciembre algo más débiles de lo previsto, -3% interanual, que llevan a un acumulado en el año de +0,3% (mejorando significativamente desde -24% en el mes de enero) pero +13,5% en 4T17/4T16. En promedio mensual, las cifras mejoran +20% vs nov-17. De cara al futuro, esperamos que mejoren los volúmenes ante la mayor visibilidad sobre el ciclo económico y los resultados empresariales y la menor tensión política, que determinan mayores flujos hacia renta variable. Recomendamos Sobreponderar, P.O. 33 eur, con una elevada y sostenible RPD en efectivo (6,8% con cargo a 2017e) sirviendo de soporte a la espera de una recuperación más intensa de los volúmenes negociados.

ACS. Desde prensa se informa de la adjudicación de un proyecto en Estados Unidos para la ampliación de las vías del suburbano de Nueva York, con posibles ampliaciones de aparcamientos. El contrato se valora en 1.240 mln eur (pudiendo alcanzar los 1.530 mln eur en caso de conseguir también las ampliaciones). Además ha realizado la venta de dos autopistas en Colombia por importe de 54 mln eur, reduciendo considerablemente su exposición al país. Noticias positivas aunque de impacto limitado. La primera da muestras de la solidez del grupo a la hora de acudir a nuevos proyectos, fortaleciendo su presencia en Estados Unidos. La segunda permite reducir el riesgo del grupo y cristalizar valor, así como evitar las inversiones que se debían realizar en las autopistas colombianas en los próximos años. Reiteramos mantener, P. O. 38,5 eur.

 

La cartera 5 grandes está compuesta por: Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) (20%), Cellnex (20%), DIA (EUREX: 13086668.EX - noticias) (20%), Repsol (Amsterdam: RP6.AS - noticias) (20%) y Santander (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2018 es de +0,91%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores:+8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

 

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Dpto. de Análisis de Renta 4
Tel: 91 398 48 05 Email: online@renta4.es


El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por Renta 4, con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del análisis y está sujeto a cambios sin previo aviso. Este documento está basado en informaciones de carácter público y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección.

Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni puede servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

Renta 4 no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros.

El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas.

Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Cualquier Entidad integrante del Grupo Renta 4 o cualquiera de las IICs o FP gestionados por sus Gestoras, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente análisis, en la medida permitida por la ley aplicable.El Grupo Renta 4 Banco tiene implementadas barreras de información y cuenta con un Reglamento Interno de Conducta de obligado cumplimiento para todos sus empleados y consejeros para evitar o gestionar cualquier conflicto de interés que pueda aflorar en el desarrollo de sus actividades.

Los empleados de Renta 4, pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4. Ninguna parte de este análisis podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente análisis no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.






















Renta 4 Banco (Frankfurt: 4RE.F - noticias) , S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España (BdE) y por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) respecto a los servicios de inversión y auxiliares.
Renta 4 Banco, S.A. Paseo de la Habana, 74, 28036 Madrid