Mercados españoles abiertos en 38 mins.

Comentario diario fundamental 2017-11-07: Continúa la presentación de resultados 3T17 (07/11/2017)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En la Eurozona se darán a conocer las ventas al por menor de septiembre

En Estados Unidos no destacamos citas macroeconómicas de relevancia.

En la Eurozona se darán a conocer las ventas al por menor de septiembre +0,6%e mensual (vs -0,5% anterior). En Alemania se publicará la producción industrial de septiembre -0,9%e mensual (vs +2,6 anterior).


Mercados financieros Apertura ligeramente a la baja en las bolsas europeas. De fondo, unas reservas internacionales en China que crecen por noveno mes consecutivo

Apertura ligeramente a la baja en las bolsas europeas (futuros Eurostoxx -0,2%). De fondo, unas reservas internacionales en China que crecen por noveno mes consecutivo en octubre: 3,11 bln USD vs 3,107 bln estimados y 3,108 bln en septiembre. A destacar también el máximo de 2 años en el Brent (>64 USD/b) a raíz de la purga realizada en Arabia Saudí (que refuerza la posición de su Príncipe, firme partidario de continuar con los recortes de oferta) y del incremento de tensiones entre Arabia Saudí e Irán.

Las referencias macro de la jornada no son especialmente relevantes (ventas minoristas en la Eurozona, producción industrial alemana) por lo que la atención estará en el plano empresarial, Siemens Gamesa presentó resultados ayer después del cierre (Ver Primeras Impresiones). Hoy lo harán en apertura Gas Natural (Frankfurt: 38G.F - noticias) (Ver Primeras Impresiones) e Iberdrola (Amsterdam: ID6.AS - noticias) (Ver Primeras Impresiones) y Endesa (Londres: 0N9G.L - noticias) después del cierre (Ver Previo de resultados). En Italia lo harán Intesa SanPaolo (Amsterdam: IO6.AS - noticias) y Banca Monte dei Paschi (Milan: BMPS.MI - noticias) .

Por su parte, el BCE (Toronto: BCE-PRA.TO - noticias) continúa con sus compras semanales de deuda, aunque en la última semana adquirió solo 9.269 mlm eur vs 14.225 mln eur en la semana anterior, reduciendo los niveles medios semanales registrados en el último mes. En deuda pública las compras se moderaron hasta 7.923 mln eur (vs 11.432 mln eur la semana anterior) hasta un total de 1,80 bln eur. El importe de compras de deuda corporativa avanza en 1.047 mln eur vs 1.761 mln eur, elevando el importe total acumulado a 122.265 mln eur; se registra un leve descenso en el volumen de compras de cédulas hipotecarias 689 mln eur (vs 884 mln eur la semana previa) totalizando 236.456 mln eur y, en ABS, se produce un cambio sobre la tendencia positiva de las últimas semanas -390 mln eur (vs +148 mln eur semana anterior) totalizando un total de 24.655 mln eur.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.250/9.350 - 10.800/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.350-3.700/3.850 y S&P 2.320/2.420 - 2.500/2.600 puntos.


Principales citas empresariales En España, resultados Gas Natural, Iberdrola y Endesa.

En Estados Unidos no destacamos citas empresariales de relevancia.

En España, resultados Gas Natural, Iberdrola y Endesa. En Italia, Intesa SanPaolo y Banca Monte di Paschi. Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En la Eurozona se publicaron IPPs de septiembre

En Estados Unidos no destacamos citas macroeconómicas de relevancia.

En la Eurozona se publicaron IPPs de septiembre, anual que repuntó una décima más de lo estimado +2,9% (vs +2,8%e y +2,5% anterior) y mensual que creció en dos décimas respecto a las expectativas+0,6% (vs +0,4%e y +0,3% anterior), se dio a conocer la confianza del inversor Sentix de noviembre que avanzó hasta 34 (vs 31e y 29,7 anterior). Adicionalmente conocimos los PMIs de octubre que superaron en una décima las estimaciones, servicios 55 (vs 54,9e y preliminar y 55,8 anterior) y compuesto 56 (vs 55,9e y preliminar y 56,7 anterior). Por países, en Alemania, se moderaron respecto a los previos, servicios final 54,7 (vs 55,2e y preliminar y 55,6 anterior) y compuesto final 56,6 (vs 56,9e y preliminar y 57,7 anterior). En Francia, servicios final 57,3 (vs 57,4e y preliminar y 57 anterior) y compuesto final que alcanzó su máximo histórico 57,4 (vs 57,4e, 57,5 preliminar y 57,1 anterior). En España, sufrieron una desaceleración frente al mes anterior, el PMI servicios 54,6 (vs 55,6e y 56,7 anterior) y compuesto 55,1 (vs 54,6e y 56,4 anterior).


Análisis de mercados Leves caídas en Europa a pesar del buen tono de los PMIs

Leves caídas en Europa (EuroStoxx 50 -0,16%, Dax -0,07%, Cac -0,19%) a pesar del buen tono de los PMIs y arrastrados por el mal comportamiento de la banca y de Deutsche Telekom (IOB: 0MPH.IL - noticias) , ante la ruptura en las negociaciones de fusión de su filial americana con Sprint. En España, el Ibex (-0,40% hasta 10.316 puntos) continúa tendiendo a la baja. Amadeus +2,4% tras anunciar el viernes un contrato con Premier Inn en su división hotelera, Tecnicas Reunidas (Amsterdam: TR6.AS - noticias) +1,4% continúa recuperando y Cellnex +0,83% mantiene su gran comportamiento. Santander -1,23% lideró las caídas, seguido de Grifols (Madrid: 13138883.MA - noticias) -1,23% e Indra (Madrid: IDR.MC - noticias) -1,16% que continúa cayendo a la espera de la publicación de resultados (martes 7).


Análisis de empresas NH Hoteles y Amadeus ocupan las principales noticias

NH Hoteles. Su principal accionista, el grupo chino HNA (Shanghai: 600221.SS - noticias) (29,5%), ha anunciado la venta, con pacto de recompra, de 4 mln de acciones de NH hoteles (1,14%) a un inversor institucional. El objetivo del grupo es conseguir liquidez y está enmarcado en el proceso de financiación interna del grupo. Esta es la primera vez que HNA ha anunciado una venta parcial de acciones de NH. Recordamos que hasta ahora el mercado ha considerado a HNA como ?comprador? en NH y de hecho lleva tiempo barajándose la idea de que pretenda integrar el grupo Rezidor, comprado en 2016, y la propia NH. Aunque el porcentaje vendido es reducido y desconocemos el estado de las cuentas y las necesidades de financiación de HNA, creemos que la noticia podría interpretarse como un paso atrás en dicha estratégica de integración. En nuestra opinión, los títulos no están descontando una operación corporativa aunque creemos que podrían ajustar a la baja anticipando la posibilidad de que HNA siga vendiendo participaciones. No esperamos impacto significativo en cotización. P.O. 6,1 eur. Sobreponderar.

Santander. La compañía ha comunicado el resultado del dividendo elección, donde el 84,61% de los derechos de asignación gratuita han optado por recibir nuevas acciones. Por tanto, se emitirán 95,58 mln de acciones ordinarias de 0,5 euros de valor nominal (0,60% del capital social), siendo el importe del aumento de capital de 47,8 mln eur. Tan solo el 15,39% de los accionistas han optado por la retribucion en efectivo, ascendiendo así dicha cantidad a 98,72 mln eur. Está previsto que las nuevas acciones comiencen a cotizar el próximo 15 de noviembre. Noticia sin impacto en cotizacion. Sobreponderar P.O. 6,18 eur.

Amadeus. Ha anunciado que Flybe, la compañía aérea regional más grande de Europa, ha contratado el sistema integral de Altea (IT) a los que se suman varios módulos: e-Retail, Anytime Merchandising y Customer Experience Management. Está previsto que el sistema esté implementado para finales de 2018. Noticia positiva. Destacamos favorablemente que dentro de la división aérea y en el último mes Amadeus ha anunciado también la contratación de Air Canadá y la incorporación de ?Swoop? a la red de Navitaire, adquirida por Amadeus en marzo 2016. P.O. y recomendación en Revisión (antes 45,6 eur y Sobreponderar).



La cartera de 5 grandes está constituida por: Amadeus (20%), Cellnex (20%), Inditex (Amsterdam: IT6.AS - noticias) (20%), Santander (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en lo que llevamos de 2017 es de +6,58%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.



 

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