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Comentario diario 2017-09-18: Apertura al alza de las bolsas (18/09/2017)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, se publicará el índice NAHB del mercado de viviendas. En la Eurozona, datos de IPC de agosto

En Estados Unidos se dará a conocer el índice NAHB mercado viviendas 67e (vs 68 anterior) de septiembre.

En la Eurozona se publicarán los IPCs del mes de agosto , mensual +0,3%e (vs -0,5% anterior), anual final +1,5%e (vs+1,3% preliminar y anterior) y subyacente anual final +1,2%e (vs +1,2% preliminar y anterior).


Mercados financieros Apertura alcista, manteniendo el tono positivo de la semana pasada

Los mercados apuntan a una apertura alcista (EuroStoxx 50 +0,5%) manteniendo el tono positivo de la semana pasada.

Esta semana recuperamos citas y datos macro relevantes, que deberían tener impacto en mercado. Las principales citas serán con los bancos centrales: Fed el miércoles y Banco de Japón el jueves.

En el caso de la Fed, no esperamos cambios en tipos de interés pero sí podríamos tener noticias sobre el inicio de reducción de balance. Creemos que un mensaje más ?tensionador? impulsaría las TIRes, en niveles muy bajos, y debería tener un impacto positivo en USD y sectores como la banca y cíclicos.

En cuanto al Banco de Japón, no se esperan cambios en su política monetaria, en la medida en que siguen existiendo muchas dudas sobre la capacidad de alcanzar los objetivos de inflación. A pesar de cierto repunte, los niveles de IPC siguen muy bajos (+0,4% i.a. general y +0,1% i.a. subyacente en agosto) frente a los objetivos del ejercicio fiscal 2017-18 (+1,1%) y el objetivo de medio plazo (+2%). Por tanto, esperamos que mantenga su tipo repo en -0,1% y el objetivo de TIR 10 años en 0%, siendo por el momento entre los grandes bancos centrales el único que mantiene un discurso ampliamente expansivo.

En cuanto a datos, estaremos pendientes principalmente de las primeras encuestas de actividad de septiembre (PMIs en EEUU y Eurozona y ZEW en Alemania y Eurozona), que esperamos que sigan manteniendo un tono positivo, consistente con un ciclo económico global sólido. Insistimos en que la depreciación del Euro, de producirse, es una de las variables que más podría apoyar a los índices europeos. Por otro lado, habrá que seguir vigilando las noticias sobre la situación con Corea del Norte teniendo en cuenta que es un riesgo que se mantiene latente.

 

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.000 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.

Principales citas empresariales No destacamos citas de relevancia

No destacamos citas de relevancia.

 

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico Ver Boletín Semanal

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Análisis de mercados Ver Boletín Semanal Ver Boletín Semanal
Análisis de empresas Siemens Gamesa ocupa las principales noticias Siemens Gamesa. Ha recibido una orden de compra de 150 unidades del modelo G-114, un total de 300 MWs para un proyecto onshore en China. Se comenzarán a suministrar las turbinas a finales de 2018, incluyéndose además al proyecto la puesta en marcha y un contrato de servicios plurianual. Noticia positiva con impacto limitado. P. O. en revisión.

En cuanto a carteras, hemos realizado un cambio en la de 5 grandes. Con el objetivo de aprovechar el excesivo castigo de Mediaset España, damos salida a Ferrovial (Amsterdam: FV6.AS - noticias) , aunque seguimos apreciando valor en la compañía con una visión de medio plazo. La inclusión de Mediaset España en la cartera se basa en que, aunque creemos que el sector TV está en una posición estructural débil (cambio en los hábitos de consumo, mayor competencia en cuota publicitaria con el auge de la TV de pago y TV por internet), consideramos que la caída de sus títulos (-12% en el último mes) ha sido muy acusada, pudiendo dar paso a un rebote en las próximas semanas. Con este cambio, la Cartera de 5 grandes queda compuesta por: Amadeus (20%), Cellnex (20%), Mediaset España (20%), Sabadell (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en lo que llevamos de 2017 es de +2,86%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

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