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Comentario diario 2017-09-14: Débiles datos en China, IPC americano y Banco de Inglaterra sin cambios previstos (14/09/2017)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas Datos de IPC de agosto en Estados Unidos y Francia

En Estados Unidos conoceremos los IPCs de agosto , anual +1,8%e (vs +1,7% anterior), mensual +0,3%e (vs +0,1% anterior), subyacente anual +1,6%e (vs +1,7% anterior) y subyacente mensual +0,2%e (vs +0,1% anterior), por otro lado, se publicará las peticiones iniciales de desempleo 300.000e (vs 298.000 anterior)

En Francia continuaremos con la publicación de los IPCs finales del mes de agosto . No se esperan variaciones con el dato preliminar: anual +0,9%e (vs +0,9% preliminar y +0,7% anterior) y mensual +0,5%e (vs +0,5% preliminar y -0,3% anterior).


Mercados financieros Datos de actividad de agosto en China apuntan a una debilidad mayor de la esperado

Las plazas europeas abren con ligeras caídas (futuros Eurostoxx -0,3%), tras unos datos de actividad de agosto en China apuntando a una debilidad mayor de la esperado: producción industrial +6% vs +6,6%e y +6,4% anterior y ventas al por menor +10,1% vs +10,5%e y +10,4% anterior. También hemos conocido datos en Japón , donde la producción industrial de julio se moderó hasta +4,7% i.a. en línea con el preliminar y +5,5% anterior. En positivo para Europa, un Euro que se toma un respiro y se deprecia frente al dólar hasta 1,187 USD/Eur vs los máximos superiores a 1,20 que marcamos la pasada semana.

Respecto al resto de la jornada, y después de los precios a la producción conocidos ayer en Estados Unidos (repuntando significativamente en agosto), hoy contaremos con el IPC de agosto, con expectativas de repunte en tasa general hasta +1,8%e (vs +1,7% anterior) aunque la tasa subyacente se moderaría ligeramente hasta +1,6%e (vs +1,7% anterior). El mismo dato se publicará en Francia +0,9%e i.a. (vs +0,9% preliminar y +0,7% anterior), bastante más moderado que los anunciados en España (+1,6%) y Alemania (+1,8%) en el mismo periodo. Unos niveles de inflación aún por debajo de los objetivos que permitirán tanto a Fed como a BCE (Toronto: BCE-PRA.TO - noticias) ser muy graduales en su retirada de estímulos monetarios.

En lo que respecta a bancos centrales , hoy celebrará reunión el Banco de Inglaterra, sin cambios previstos en política monetaria a pesar del repunte de inflación en agosto hasta 2,9% (vs 2,6% anterior) en tasa general y 2,7% en tasa subyacente, claramente por encima del 2% objetivo del BoE (Shenzhen: 000725.SZ - noticias) y afectada por la depreciación de la libra (del 5% frente al Euro en 2017 y 8% vs USD). Sin embargo, la incertidumbre que genera el Brexit (actualmente en plenas negociaciones) justifica que el Banco de Inglaterra mantenga una actitud de espera.

En el plano político, el presidente Trump sigue negociando con los demócratas para desbloquear su agenda de reformas, entre las que destacan la sanitaria (intentando limitar el impacto negativo de la retirada del Obamacare) y la fiscal, para la que continúa buscando apoyo entre los demócratas.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.000 ¿ 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.100/3.200-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 ¿ 2.500/2.600 puntos.


Principales citas empresariales Juntas de accionistas de Bankia (Amsterdam: QU8.AS - noticias) y Banco Mare Nostrum

Hoy celebran Juntas Generales Extraordinarias Bankia y Banco Mare Nostrum para aprobar su fusión.

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Europa, los IPCs finales de agosto se han mantenido en línea con lo esperado

En Estados Unidos el IPP de agosto repuntó menos de lo previsto. En términos mensuales los precios a la producción +0,1% (vs+0,2%e y -0,1% anterior), anual +2,4% (vs+2,5%e y +1,9% anterior) e IPP subyacente anual +2,0% (vs +2,1%e +1,8% anterior).

En la Eurozona se dio a conocer la producción industrial mensual de julio , que confirmó el dato estimado +0,1% (vs +0,1%e y -0,6% anterior). En Europa, por países, conocimos los IPCs finales de agosto que se han mantenido en línea con lo esperado. En Alemania, anual +1,8% (vs +1,8%e y preliminar y +1,7% anterior) y mensual +0,1% (vs +0,1%e y preliminar y +0,4% anterior). En España anual +1,6% (vs +1,6%e y preliminar y +1,5% anterior) y mensual aumentó un +0,2% (vs +0,2%e y preliminar y -0,7% anterior).


Análisis de mercados Sesión de avances moderados en los índices europeos (Eurostoxx 50 +0,42%, Dax +0,23%, Cac +0,16%) Sesión de avances moderados en los índices europeos (Eurostoxx 50 +0,42%, Dax +0,23%, Cac +0,16%) en otra nueva sesión sin apenas referencias relevantes. El Ibex +0,34% hasta 10.371 puntos con gran comportamiento de Amadeus +1,7% y del sector bancario: Bankinter (Amsterdam: BI6.AS - noticias) +1,6%, Caixabank (Amsterdam: CB6.AS - noticias) +1,45% o Sabadell +1,4%. Gamesa -2,5% sigue liderando las caídas, al igual que Mediaset España -1,65%, afectada por la revisión a la baja de la recomendación de un bróker global, mientras que Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) -1,75% ajustó tras su gran comportamiento de las últimas semanas.
Análisis de empresas Cartera de 5 grandes

La Cartera de 5 grandes está constituida por: Amadeus (20%), Cellnex (20%), Ferrovial (Amsterdam: FV6.AS - noticias) (20%), Sabadell (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en lo que llevamos de 2017 es de +2,91%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

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