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Comentario diario 2017-08-10: Repunta la volatilidad por aumento de tensiones geopolíticas (10/08/2017)

Expectativas para la sesión de hoy
Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos, conoceremos el IPP mensual

En Estados Unidos , se espera estabilidad en el IPP mensual de julio , +0,1%e y previo.

Mercados financieros Apertura ligeramente a la baja con los futuros cediendo cerca de -0,2%

Ayer vimos cómo los principales mercados descendían en el entorno de -1,5% tras el aumento de las tensiones entre EEUU y Corea del Norte tras las amenazas desde el país asiático en respuesta a las sanciones y a las declaraciones de Trump, con un incremento de la volatilidad superior al +20% desde el lunes, aunque se mantiene en niveles muy contenidos. Este aumento de las tensiones a su vez ha llevado a un recorte en las TIRes de los bonos soberanos de unos -5 p.b. de media en Europa, aunque el movimiento fue de ida y vuelta, y recuperaron sus niveles previos poco después, cuando el secretario de Estado Americano rebajó la tensión comentando que Corea no es un riesgo inminente. Pese a esto vimos cómo se sigue apostando por activos refugio como el franco suizo y el yen. El petróleo por su parte repunta ligeramente hasta niveles cercanos a 53 usd/barril tras una publicación de los inventarios en EEUU por debajo de las estimaciones.

En cuanto a resultados empresariales hemos visto como los resultados de Thyssenkrupp (IOB: 0O1C.IL - noticias) mejoraban las estimaciones (EBITDA +15%, Beneficio neto +70%), mientras que los de Henkel (Londres: 0IZ8.L - noticias) fueron más débiles de lo previsto. Por su parte Aegon (Swiss: AGN.SW - noticias) mejoró en ventas las previsiones con un beneficio neto +145% por encima del consenso, confirmando además sus objetivos para final de año.

Para hoy esperamos una apertura ligeramente a la baja con los futuros cediendo cerca de -0,2%.

En Estados Unidos conoceremos el IPP mensual de julio con estabilidad esperada , +0,1%e y anterior.

Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 9.600/10.400 - 11.000/11.200, en el Eurostoxx 3.200/3.400-3.600/3.800 y S&P 2.100/2.200 - 2.500/2.600 puntos.


Principales citas empresariales Hoy no tendremos citas empresariales de relevancia

Hoy no tendremos citas empresariales de relevancia, aparte de las ya mencionadas en el comentario de mercado.

Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Alemania, la balanza comercial de junio mostró un superávit de 22.300 millones de euros

En Alemania, la balanza comercial de junio mostró un superávit de 22.300 mln eur (vs 23.000e mln eur y 22.000 mln eur anterior), con importaciones ralentizándose hasta -4,5% (vs +0,2%e y+1,2% anterior) y un recorte de las exportaciones de -2,8% (vs 0,2%e y +1,4% anterior).


Análisis de mercados Caída en los mercados de renta variable europeos (Euro Stoxx -1,37%, Dax -1,12%, Cac -1,4%)

Caída en los mercados de renta variable europeos (Euro Stoxx -1,37%, Dax -1,12%, Cac -1,4%) en una sesión con escasas referencias y en la que el Euro se mantuvo estable frente al USD. Ahold -3% tras publicar resultados y la banca también ajustó a la baja: Deutsche Bank (IOB: 0H7D.IL - noticias) -3,9%, BNP (Paris: FR0000131104 - noticias) -2,4%. El Ibex sufrió la mayor caída desde finales de julio: -1,30% hasta 10.596 puntos con tan sólo 3 valores en positivo. Acerinox (Madrid: ACX.MC - noticias) +0,7% lideró el índice a medida que el precio del níquel recupera y el Euro contiene su apreciación. Cellnex +0,05%. Continúa la evolución negativa de Gamesa: -2,3% si bien las mayores caídas fueron para Bankia -2,7% y BBVA (Londres: 931474.L - noticias) -2,5%.

 


Análisis de empresas Acciona (Amsterdam: AN6.AS - noticias) ocupa las noticias del día

Acciona. Desde prensa se informa que Acciona ha obtenido un proyecto en México para la construcción, diseño y suministro de un parque eólico de 424 MWs como parte de la subasta celebrada en el país en septiembre de 2016. El importe del proyecto alcanza los 600 mln usd. Con este proyecto se alcanzarían los objetivos de crecimiento anual del grupo en materia de energías renovables que recordamos que está entre +400 y +500 MWs anuales hasta 2020 por lo que el impacto sobre la cotización está limitado. La noticia es positiva ya que Acciona sigue mostrando su capacidad para la consecución de proyectos importantes en países con buenas perspectivas de crecimiento en la materia. Reiteramos sobreponderar con P. O. 103 eur.


La cartera 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Ferrovial (Amsterdam: FV6.AS - noticias) (20%), Meliá (20%), Sabadell (20%) y Telefónica (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en lo que llevamos de 2017 es de +2,55%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004.

 

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