CNMV pide aclaraciones a FCC por la valoración de Cementos Portland

Por Andrés González y Robert Hetz MADRID (Reuters) - El regulador bursátil español ha pedido explicaciones a FCC por las diferencias que existen entre el valor en libros de su filial Cementos Portland y el precio de la opa de exclusión que el grupo quiere lanzar sobre ella. Fuentes conocedoras del proceso y analistas indican que la diferencia entre ambos valores podría conducir a FCC a elevar su oferta sobre Portland o ajustar sustancialmente el valor de la cementera y ejecutar una nueva provisión. No es la primera vez que FCC o su accionista principal, el magnate mexicano Carlos Slim, se ven vinculados a un proceso de estas características. Slim subió a principios de año su oferta por la filial inmobiliaria de FCC Realia después de que surgieran dudas por parte del regulador sobre el valor de su oferta inicial. Slim recibió el miércoles el visto bueno de la CNMV para su oferta por hacerse con el control total de FCC, un proceso que que se ha demorado más de un mes y que algunos accionistas consideraban baja. En el caso de Cementos Portland, FCC ofrece 6 euros por cada acción de la cementera para hacerse con el 21 por ciento que no posee de Portland y sacarla de la bolsa. Esta oferta valora Portland en algo más de 310 millones de euros, un precio que dista a los 673 millones de euros con los que el grupo la valora en sus propios libros. La junta de Cementos Portland aprobó el miércoles en junta de accionistas la oferta pero la Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (AEMEC) ya ha dicho que considera que el precio ofrecido por FCC no es justo. En su respuesta en la CNMV, FCC justifica la diferencia entre el valor en libros consolidado y el precio de la OPA por las diferentes metodologías que se utilizan para calcular ambos precios. La compañía dijo que su valor en libros se determina en función del valor de uso que tiene la filial para el grupo y de las proyecciones de aumento de la actividad de la filial, su rentabilidad y los flujos de caja y dividendos que generará en los próximos años. En estas valoraciones incluye un fuerte incremento del consumo de cemento. De media, para los próximos 10 años, estima un consumo de cemento en España de 25 millones de toneladas al año, más del doble de los 11,2 millones previstos para 2016. En la carta, FCC añadió que las valoraciones se apoyan también en informes de la consultora BDO y de Banco Santander.