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Brecha FX de Argentina caerá tras acuerdo FMI: Café con Traders

(Bloomberg) -- La brecha cambiaria de Argentina entre el peso oficial y el paralelo debería achicarse este año a partir del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, dijeron traders expertos en mercado de cambios entrevistados en el Café con Traders.

Se espera que la brecha cambiaria se reduzca paulatinamente en las próximas semanas una vez se sepan los detalles del acuerdo para refinanciar más de US$40.000 millones, según Lucrecia Colletti, líder de la mesa de cambios del Banco de la Provincia de Buenos Aires, y Martín Saud, jefe de trading en Balanz Capital. Ambos coincidieron en que el diferencial cambiario caerá porque, bajo este escenario, el peso paralelo se mantendrá tranquilo, mientras que al mismo tiempo el Banco Central aumentará el ritmo de depreciación del peso oficial.

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“La brecha cambiaria no va a dejar de existir tras el acuerdo, pero podría ubicarse por debajo del 100% durante este año”, dijo Colletti, durante la entrevista. Saud agregó que “la brecha cambiaria se irá reduciendo despacio si el acuerdo con el FMI convence al mercado”.

En Argentina, la diferencia entre el tipo de cambio oficial y el paralelo es ahora del 106%, pero llegó a superar el 120% antes del anuncio del principio de acuerdo con el FMI. El contado con liquidación, que es el tipo de cambio que está implícito en las operaciones de compra-venta de títulos, alcanzó un récord intradiario nominal de 234 por dólar el 27 de enero pasado, un día antes de la noticia.

Para los traders, el sendero de alza de tasas del Banco Central de Argentina aún debe continuar, con las tasas de interés subiendo gradualmente para superar a la inflación esperada, acorde a las expectativas del FMI. El Gobierno ya manifestó en varias ocasiones sus intenciones de empezar a tener tasas de interés reales positivas, ante una inflación anual que supera el 50%.

El Banco Central subió su tasa de referencia -- la Leliq a 7 días -- del 38% al 40% en su reunión del 6 de enero. Colletti dijo que esta tasa de referencia deberá subir al menos cuatro puntos porcentuales para absorber pesos en el mercado, y agregó que eventualmente podrá bajar si se logran los efectos buscados. En cambio, Saud apuntó a la tasa Badlar -- la tasa de los depósitos privados en pesos a 30 días mayores a ARS 1 millón -- que es la que suelen usar las empresas para tomar deuda, indicando que debería subir hasta 53% del 44.6% para contener la inflación.

Aquí otros comentarios destacados:

  • “La gente empieza a adoptar la idea de que no habrá salto devaluatorio este año y a apostar por una aceleración del crawling peg”, dijo Saud

  • “El Banco Central deberá acelerar el crawling peg para acompañar una inflación que se ubicará en torno al 4% mensual en los próximos meses”, dijo Colletti

    • “En 2022 se va a duplicar el ritmo devaluatorio del peso argentino”: Colletti

    • “Será muy difícil que la Argentina acumule US$ 5.000 millones en reservas, como exige el FMI, si lo debe hacer solamente a través de su balanza de pagos”: Colletti

    • “Es probable que sean necesarias mayores restricciones cambiarias; el Gobierno podría no tener margen para liberarlas este año”: Colletti

  • “El acuerdo con el FMI posterga el problema algunos años para adelante y no ataca las causas de fondo”, dice Saud

    • Los movimientos políticos que ponen en riesgo el acuerdo con el FMI generan inestabilidad de los activos argentinos, coincidieron ambos

  • En moneda local, se recomiendan bonos vinculados a la tasa Badlar, ante la expectativa de suba de tasas, dijo Saud

    • Puntualmente, los bonos provinciales en pesos son atractivos porque rinden más que los soberanos: Saud

    • Para quien no quiere correr este riesgo, una buena opción son los bonos atados a inflación: Saud

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