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Bonos globales extienden caída ante inminente alza de tasas Fed

(Bloomberg) -- Los mercados de bonos se desplomaron el lunes cuando los inversionistas anticiparon que los impactos inflacionarios de la guerra en Ucrania impulsarán un fuerte ajuste monetario en todo el mundo desarrollado.

El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años y los bonos alemanes subieron hasta 13 puntos básicos, y la tasa de los gilts del Reino Unido avanzó al nivel más alto desde 2018. Los rendimientos del Tesoro a cinco años superaron el 2% por primera vez desde mayo de 2019, mientras los operadores se preparaban para que la Reserva Federal inicie un ciclo de ajuste el miércoles.

La liquidación se aceleró en medio de la preocupación de que una nueva ronda de restricciones para frenar la propagación del covid-19 en China podría exacerbar los cuellos de botella en el suministro mundial. Marca un cambio brusco en el posicionamiento, mientras los bonos subían inicialmente a raíz de la invasión de Rusia a Ucrania, ya que los inversionistas acumularon activos refugio. Pero con el aumento de las presiones inflacionarias y la perspectiva de un endurecimiento monetario cada vez más cercano, el atractivo de tener deuda pública se está desvaneciendo.

Los bonos gubernamentales “están perdiendo sus beneficios de diversificación, y vemos que los inversionistas exigen una mayor compensación por mantenerlos en medio de una mayor inflación y mayores cargas de deuda”, escribieron Alex Brazier de BlackRock Investment Institute y sus colegas en una nota a los clientes.

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Se espera que la Fed y el Banco de Inglaterra suban las tasas esta semana. La semana pasada, el Banco Central Europeo causó que los bonos gubernamentales se tambalearan después de que los encargados de formular la política monetaria dieran señales inesperadas de un término acelerado del estímulo monetario en respuesta al incremento de los precios al consumidor.

Los rendimientos del Tesoro a diez años superaron un máximo anterior registrado en febrero y alcanzaron un 2,12%, el mayor nivel desde julio de 2019. La tasa de breakeven de EE.UU. a 10 años, un indicador de las expectativas de inflación del mercado de bonos, aumentó sobre el 3% por primera vez, en datos que se remontan a 1998.

“Dado que la perspectiva de la inflación está dominada por factores geopolíticos y, más recientemente, por los confinamientos en Shenzhen, parece probable que la revalorización al alza debido a la inflación tenga un mayor avance”, dijo Peter Chatwell, estratega de activos múltiples en Mizuho International Plc. “Esto puede ser particularmente disruptivo para los mercados de tasas”.

Los operadores de swaps tienen completamente descontado un aumento de 25 puntos básicos por parte de la Fed esta semana, y están casi seguros de que el banco central aumentará los costos de endeudamiento en cada una de las seis reuniones posteriores de este año.

“Los rendimientos están reflejando un cambio sorpresivo al alza en las expectativas de inflación”, dijo Jim Caron, gestor sénior de carteras y estratega jefe de renta fija global de Morgan Stanley Investment Management. “Muchos pensaron que la inflación alcanzaría su punto máximo en el primer trimestre y caería. Ahora, con los precios del petróleo, la inflación puede permanecer alta”.

Nota Original:

Global Bonds Extend Rout on Inflation Fear With Fed Hike Looming

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©2022 Bloomberg L.P.