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BlackRock y JPMorgan ven valor en elecciones de emergentes

Carmen Reinicke
BlackRock y JPMorgan ven valor en elecciones de emergentes

(Bloomberg) -- A pesar de toda la incertidumbre del mercado provocada por las campañas presidenciales en el mundo en desarrollo, existe una fuerza sorprendente en algunos países en la cuenta regresiva para el día de las elecciones.

En el mes anterior a las 11 elecciones principales de mercados emergentes en 2018, las monedas se recuperaron en un promedio de 1,1 por ciento, mientras que las acciones ganaron 2 por ciento, según datos compilados por Bloomberg. Cerca de la mitad de esos países experimentaron ganancias en el mes, en un año en el que la mayoría de las acciones y divisas de los mercados emergentes cayeron bruscamente. Los inversionistas que compraron el índice de acciones de referencia de Brasil y la corona checa se llevaron ganancias particularmente grandes: 9,5 por ciento y 7,1 por ciento, respectivamente.

"Si un inversionista tiene una idea de los factores económicos fundamentales del país, la cultura y puede leer todas las encuestas, definitivamente puede utilizar esta incertidumbre como una oportunidad", dijo Josephine Shea, gerente senior de cartera en BNY Mellon en Boston.

Las elecciones presidenciales pueden ser particularmente aterradoras para un tipo de activos en los últimos meses por cualquier razón, desde la fuerza de la dólar a la desaceleración del crecimiento mundial y la tensión comercial entre las dos economías más grandes del mundo. A esto se añade que el reciente ascenso de los candidatos populistas y las inquietudes del mercado son comprensibles. Sin embargo, para quienes pueden soportar las fluctuaciones, los datos muestran una estrategia que puede guiar a ganancias en mercados variables.

Tomemos como ejemplo las elecciones de Brasil en octubre pasado. Tres meses antes, el real cayó un 13 por ciento en cuestión de semanas. Pero recuperó el terreno perdido en las últimas semanas antes de que Jair Bolsonaro lograra la victoria. Las acciones siguieron un patrón similar: el índice Ibovespa bajó en agosto, tocó fondo en septiembre y luego se disparó en el período previo a la elección, ya que los planes de Bolsonaro para reformar el programa de pensiones del país estimularon el optimismo del mercado.

Algunos inversionistas esperan que la tendencia continúe durante las próximas elecciones de gran repercusión mediática en 2019. Vigilan de cerca los mercados de India, Ucrania, Argentina, Indonesia y Sudáfrica, donde los ciudadanos acudirán a las urnas en los próximos meses.

"En general, nuestra región favorita en este momento en términos de próximas elecciones sería Asia", dijo Isabelle Mateos y Lago, estratega jefe de activos múltiples en BlackRock Investment Institute en Nueva York.

Dentro de la región, los favoritos de BlackRock son Tailandia e Indonesia, gracias a sus sólidos indicadores económicos. No obstante, el baht tailandés y el indicador de valores de referencia del país no han ofrecido los rendimientos más atrayentes en el período previo a la votación de ayer.

India puede ser un mercado ganador, dijo Rashmi Gupta, una gestora de cartera de JPMorgan Chase Bank en Nueva York. Las elecciones indias comienzan el próximo mes. Gupta dijo que los riesgos electorales en los mercados emergentes han presentado una de las mejores oportunidades de compra.

Ucrania también tendrá elecciones este mes, el 31 de marzo. Es la nación con el mayor potencial, a menos que gane la exprimera ministra Yulia Tymoshenko, dijo Delphine Arrighi, una gerente de cartera de Merian Global Investors. Mateos y Lago dijo que no espera un resultado dramático y que mantiene una visión constructiva del país.

Algunas naciones acaparan la atención pública mucho antes de que comience la votación. A Argentina le quedan siete meses para las elecciones de octubre, pero desde ya presenta riesgos políticos debido a la considerable brecha en la orientación política entre los dos contendientes más probables, según Shea. Argentina podría sufrir muchos inconvenientes si la exmandataria Cristina Fernández de Kirchner volviera al poder y muchas alzas si Mauricio Macri fuera reelecto, dijo Arrighi.

Mateos y Lago dijo que las elecciones pueden brindar una oportunidad para que los inversionistas asuman riesgos, especialmente en lugares con indicadores económicos sólidos. Esto debería ser aún más válido en 2019, al considerar un escenario más positivo para los mercados emergentes.

"Hay que formarse una opinión sobre cuál será la dirección del viaje después de la elección", dijo Mateos y Lago. "Se necesita una visión de los factores económicos fundamentales y ese siempre será el impulsor esencial".

Nota Original:BlackRock and JPMorgan Find Value in Emerging-Market Elections

--Con la colaboración de Ben Bartenstein.

Reportero en la nota original: Carmen Reinicke en New York, creinicke@bloomberg.net

Editores responsables de la nota original: Philip Sanders, psanders@bloomberg.net, Alec D.B. McCabe

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