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Banxico sube tasa a 11,25%; se acerca fin de ciclo de alzas

(Bloomberg) -- México frenó el jueves el ritmo de aumentos de las tasas de interés, elevando los costos de endeudamiento en un cuarto de punto porcentual, en momentos en que la desaceleración de la inflación tiene a los encargados de la política monetaria a punto de poner fin a un ciclo de endurecimiento sin precedentes.

Banxico, como se conoce al banco central, elevó su tasa clave al 11,25%, cumpliendo así con la estimación de 27 de 28 economistas encuestados por Bloomberg. El aumento estuvo en línea con la orientación entregada por la junta del banco tras el alza de medio punto de febrero, que en ese momento sorprendió a todos los analistas, que esperaban un aumento de un cuarto de punto.

La combinación de la desaceleración de la inflación, ahora en claro retroceso después de alcanzar un máximo de cerca de dos décadas en septiembre, y la reciente crisis de liquidez que sacude a los bancos y mercados de Estados Unidos, coloca a Banxico muy cerca de una tasa terminal.

Según señaló antes de la decisión Rodolfo Navarrete, jefe de análisis de Vector Casa de Bolsa SA en Ciudad México, la inflación ha comenzado a desacelerarse y la crisis bancaria de EE.UU. ha tenido repercusiones en el mundo.

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Con la decisión del jueves, Banxico ha aumentado su tasa de interés en 725 puntos básicos en 15 reuniones consecutivas desde junio de 2021, una cifra récord, y recientemente ha actuado de forma más agresiva que los demás bancos latinoamericanos que fijan objetivos de inflación. Los costos de endeudamiento son ahora más elevados que en cualquier otro momento desde que el banco central comenzó a fijar objetivos de inflación en 2008.

Tras mantenerse obstinadamente cerca de su máximo de septiembre, la inflación en la segunda mayor economía de América Latina se desaceleró hasta un mínimo de 13 meses de 7,12% a principios de marzo. Incluso la inflación subyacente, que elimina los elementos volátiles y es observada de cerca en México, también ha comenzado a disminuir, alcanzando un mínimo de seis meses del 8,15% a principios de marzo.

Sin embargo, sigue siendo más del doble del objetivo del 3%, más o menos un punto porcentual, lo que explica el aumento adicional de los costos de endeudamiento por parte de Banxico.

En la última encuesta de Citibanamex, publicada la semana pasada, los economistas esperaban que la inflación a fines de 2023 sea del 5,2%, por debajo de la proyección del 5,3% dos semanas antes, manteniendo la estimación de la inflación general en el 5,3%. La misma encuesta reveló que la tasa clave de Banxico finalizaría 2023 en 11,5%, mientras que la economía crecería 1,4% este año y 1,9% en 2024.

La preocupación por el sector bancario mundial tras el colapso de Silicon Valley Bank y la compra de emergencia de Credit Suisse Group AG había alimentado algunas especulaciones de que la junta de cinco miembros de Banxico, encabezada por la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja, podría considerar congelar la tasa.

No obstante, las repercusiones de la crisis bancaria llegaron a México, donde han socavado en cierta medida la espectacular trayectoria reciente de la moneda mexicana. En el último año, el peso se ha apreciado casi un 10% frente al dólar, convirtiéndose en la divisa con mejor desempeño de una cesta de 31 de las principales monedas analizadas por Bloomberg.

La apreciación del peso ha sido un dolor de cabeza creciente para los exportadores, cuyo negocio registró una caída en el valor de los envíos totales en febrero en comparación con el año anterior, según datos del instituto nacional de estadística. Pero había sido una victoria política para el presidente Andrés Manuel López Obrador, quien está en camino de convertirse en el primer líder mexicano en décadas en terminar su mandato con una moneda más fuerte que cuando asumió el cargo.

Nota Original:Banxico Raises Key Rate to 11.25% as End of Hiking Cycle Nears

--Con la colaboración de Dale Quinn, Rafael Gayol y Alex Vasquez.

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©2023 Bloomberg L.P.