Análisis de mercado diario (28/05/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
38G.BE8,200,00
IDR.MC13,900,09
TEF.MC12,040,04
MAP.MC3,060,01

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas:

Hoy no tendremos citas macroeconómicas de interés.

Mercados financieros: Esperamos apertura positiva en las bolsas

Hoy esperamos una apertura alcistadespués de que lasúltimas encuestas sobre intención de voto en Grecia reflejen unamayor intenciónde los ciudadanosde permanecer en la zona euro. Hoy no contaremos con referencias macro de interés, ni tampoco con la referencia del mercado de EEUU ,que permanecerá cerrado con motivo del Día de los Caídos. No esperamos grandes novedades de la Cumbre Europea hoy durante el mercado europeo si bien podrían filtrarse las primeras indicaciones.

En cuanto a España, todas las miradas estarán puestas en el sector financiero tras el anuncio de la recapitalización de Bankia (Ver Sección Empresas, En la pasada sesión...), que aunque positiva desde el punto de vista de eliminar riesgo sistémico y aumentar la transparencia de la valoración de activos, pesará sobre la cotización de Bankia (efecto dilución) y podría pesar también sobre el resto de sector financiero (eminentemente domésticos) por la extrapolación que se podría hacer de los niveles de cobertura alcanzados por Bankia.

De cara a esta semanadestacamos varias convocatorias y referencias de interés. En primer lugar, los inversores estarán pendientes de la Cumbre Europea (hoy y mañana). Después de la ausencia de conclusiones consensuadas en la reunión preparatoria, vemos difícil que se llegue a acuerdos concretos que vayan a implementarse a corto plazo. Valoraríamos favorablemente que los líderes europeos "animen" al BCE a comprar deuda periférica (especialmente española e italiana), apoyen medidas para recapitalizar las entidades financierascon problemas de solvencia y aprueben medidas que faciliten a las economías recuperar la senda del crecimiento.

Por otro lado, el jueves 31 Irlanda votará en referéndum sobre el "pacto fiscal". Una cita, no obstante, de importancia relativa, puesto que para que se apruebe no es necesario un voto unánime.

Seguiremos atentos a la evolución de las noticias en torno a Grecia. Seguimos viendo con preocupación el desarrollo de los hechos. Insistimos en la escasa formalidad de sus dirigentes políticos por cumplir con las condiciones acordadas con la Comisión Europea. El estado de confusión política y desánimo social siguen oscureciendo el panorama del país, abocado a llegar a unas próximas elecciones (17 de junio) en un estado de elevada incertidumbre que creemos que seguirá pesando en el ánimo de los inversores. Esperamos que la dificultad de encontrar una solución que parezca idónea desde un primer momento siga provocando grandes contrastes de opinión que se traduzcan en una elevada volatilidad en los mercados europeos.

Desde el punto de vista técnico, a corto plazo vigilaremos: Ibex 6.300- 7.200 puntos, Futuro Eurostoxx 50 2.120 - 2.300 puntos y 1.290 - 1.420 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales:

En la sesión de hoy no contamos con citas empresariales de interés.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico:

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Análisis de mercados:

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Análisis de empresas: Plan de recapitalización de Bankia

Bankia-Grupo BFA . Anunció el viernes su plan de recapitalización para reforzar su solvencia que incluye: 1) Ampliación de capital de BFA por importe de 19.000 mln de euros suscrita en su totalidad por el FROB , y 2) ampliación de capital de Bankia por 12.000 mln de euros con derecho de suscripción preferente y asegurada en su totalidad por BFA. Con este plan el Grupo BFA elevará la cobertura de su exposición al sector inmobiliario hasta el 44,5% siendo del 56,6% en el caso de los activos adjudicados. Asimismo, este plan supone poner a valor de mercado las participadas cotizadas y no cotizadas lo que despeja el camino para su venta, incluyendo a Mapfre (Madrid: MAP.MC - noticias) de la que posee un 15% y tan sólo necesitaría mantener un 5% para continuar con la JV. En este sentido podríamos ver presión sobre la cotización de las compañías con Bankia como accionista (IAG, Indra (Madrid: IDR.MC - noticias) , NH Hoteles (Madrid: NHH.MC - noticias) , Mapfre, Iberdrola (TLO: IBE-U.TI - noticias) , Realia, Deoleo). Con este plan, la ayuda que recibirá Grupo BFA por parte del Estado se eleva a 23.465 mln de euros (ampliación de capital + conversión en acciones de preferentes). La duda continúa estando en cómo articulará el Estados esta inyección de 19.000 mln de euros con la emisión de deuda pública entre las alternativas que se barajan. Creemos que la noticia es positiva en la medida en que debería permitir eliminar el riesgo sistémico y las dudas sobre la solvencia de la entidad. Sin embargo, desde el punto de vista del accionista, el efecto dilutivo será importante lo que podría traducirse en una salida de papel por parte de los inversores.

Sector Financiero. Según prensa el Estado estaría planteándose solicitar ayuda al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera para inyectar 30.000 mln de euros en las entidades que no puedan hacer frente a los nuevos requerimientos (en su mayor parte destinado a CatalunyaCaixa, Banco de Valencia y Banco Novagalicia ). Un importe del cual 10.000 mln eur iría destinado a coberturas y el resto a reforzar capital. Una inyección de capital que podría reflejar la incapacidad del Estado para adjudicar estas entidades en los procesos de subasta o una manera de cubrir los EPAs (derivada de la limitación del FGD).

Por otro lado, Standard & Poor´ s ha revisado a la baja la calificación de 4 entitades situándolas en Bono basura. En el caso de Banca Cívica la perspectiva pasa a ser positiva como consecuencia del proceso de integración con Caixabank, para Popular (Berlín: PP4.BE - noticias) y Bankinter el "Outlook" es negativo y en el caso de Bankia se mantiene en "creditwatch" negativo (por lo que podríamos asistir a una nueva rebaja de calificación en el corto plazo). En la tabla adjunta mostramos las calificaciones de S&P a todas las entidades:






Gas Natural (Berlín: 38G.BE - noticias) . Ha anunciado las condiciones del "scrip dividend" (dividendo complementario): a) se necesitarán 20 derechos de asignación gratuita para recibir una acción de nueva emisión de Gas Natural Fenosa, b) se emitirá un máximo de 49.583.606 acciones nuevas (5% del capital actual), c) el precio de adquisiciónde cada derecho de asignación gratuita en virtud del compromiso de compra asumido por la compañía será de 0,467 eur por derecho. Mantener .

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Iberdrola, Repsol, Técnicas Reunidas y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +13,36 % (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Por analistas de Renta 4


Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    2,43+2,36%
    SAB.MC
    7,070,38%
    SAN.MC
    8,970,81%
    BBVA.MC
    4,950,06%
    IBE.MC
    5,52-1,15%
    POP.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    2,43+2,36%
    SAB.MC
    0,42+2,20%
    PRS.MC
    16,22+1,25%
    FCC.MC
    8,970,81%
    BBVA.MC
    27,090,61%
    ELE.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    7,21-1,96%
    GAM.MC
    5,70-1,67%
    BKT.MC
    4,70-1,47%
    NHH.MC
    5,52-1,15%
    POP.MC
    13,870,86%
    IDR.MC

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