Análisis de mercado diario 2013-02-13, ¿presión sobre consumo americano? (13/02/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
TOT67,990,66
GLE.PA43,850,18
^STOXX50E3.175,97-23,72
VTR64,590,09
MPFRF4,250,00

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Ventas (NYSE: VTR - noticias) al por menor EE.UU - Producción industrial Eurozona

En Estados Unidos, prestaremos atención a las ventas al por menor de eneroque se espera crezcan +0,1% (vs un crecimiento del +0,5% en diciembre), mientras que excluyendo autos podrían mostrar también un avance del +0,1% (vs +0,3% previo). Otros datos serán el índice de precios a la importación de diciembre (+0,9%e vs -0,1% anterior) y los inventarios de negocios del mismo mes manteniendo ritmos de crecimiento del +0,3% mensual.

En Europa, tan sólo conoceremos la producción industrial de diciembre en la Eurozona que podría recuperarse +0,2% mensual(vs -0,3% anterior) moderando el descenso anual hasta -2,4%(vs -3,7% i.a previo).

Mercados financieros: Esperamos apertura prácticamente plana en las plazas europeas

Hoy las principales referencias del mercado estarán en el plano macroeconómico, con datos de consumo privado en Estados Unidos (ventas minoristas) que previsiblemente acusarán el impacto negativo de los mayores impuestos (tras expirar un recorte impositivo en las nóminas cercana a 2 pp, con el consiguiente efecto negativo sobre la renta disponible de los estadounidenses). Tampoco serán buenas las cifras macro en Europa, donde la producción industrial se mantendrá débil, no sólo por la evolución de los periféricos sino también de otras economías del "núcleo duro" como Francia.

Esperamos apertura prácticamente plana en las plazas europeas, con la vista puesta en los citados datos macro, y con mayor tranquilidad en el plano de riesgo soberano tras el éxito ayer de la subasta de Letras en España,que ha permitido una cierta relajación del diferencial 10 años frente Alemania, esta mañana en niveles de 362 pb. Ayer el Tesoro volvió a captar en la parte más alta de sus objetivos, 5.570 mln eur (vs objetivo 4.500-5.500 mln eur), con una demanda sólida (2,9x y 2x en Letras a 6 y 12 meses respectivamente, vs 3,8x y 2,2x previos), y estabilidad del coste medio de financiación: la de 6 meses cae a 0,859% (vs 0,888% anterior) y en la de 12 meses la rentabilidad media aumenta hasta 1,548% (vs 1,472% anterior). También apoyaron al mercado español las palabras de Draghi, alabando las reformas realizadas y corrección de desequilibrios en nuestro país (reestructuración bancaria, reducción sustancial del déficit por cuenta corriente), aunque aún haya trabajo por hacer.

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.650 - 8.800 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.560 - 2.760 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: Presentan resultados Cisco Systems (NasdaqGS: CSCO - noticias) , Total (NYSE: TOT - noticias) , ING

En Estados Unidos conoceremos las cifras de Cisco Systems , MetLife , Deere & Co y Comcast .

En Europa conoceremos las cifras de Reckitt Benckiser Group, Total , Société Générale (Paris: FR0000130809 - noticias) , Heineken (Other OTC: HEINY - noticias) e ING Group.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de Reino Unido cumple con las expectativas en enero

En Estados Unidos no tuvimos citas macroeconómicas de interés.

En Europa conocimos el IPC de Reino Unido del mes de enero, con unos resultados que cumplieron las expectativas: -0,5% en tasa mensual (cae 1pp respecto al dato de diciembre) y +2,7% interanual.

Análisis de mercados: Jornada de subidas generalizadas en los índices europeos

Jornada de subidas generalizadas en los índices europeos (Eurostoxx +0,88%, DAX +0,35%, CAC +1%) en la que no caben destacar noticias de importancia y en la que los diferenciales de los países periféricos cedieron levemente. En España, las subastas de letras a 6 y 12 meses se resolvieron con una demanda sólida aunque inferior a las de las subastas anteriores y una estabilidad del coste medio de financiación: la de 6 meses cae a 0,859% (vs 0,888% anterior) y en la de 12 meses la rentabilidad media aumenta hasta 1,548% (vs 1,472% anterior). En el mercado de renta variable el Ibex (+1,93%) fue de menos a más y cerró por encima del nivel de los 8200 puntos. Las compañías que más subieron fueron Sacyr (+5,86%) y Mediaset (Milan: MS.MI - noticias) (+3,83%), mientras que sólo 2 registraron pérdidas: Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) (-0,94%) y Arcelormittal (Other OTC: AMSYF - noticias) (-0,2%).

Análisis de empresas: Avance de resultados 2012 de Gamesa

Gamesa. Ayer a cierre de mercado llevó a cabo un avance de resultados 2012. El objetivo era anunciar a grandes rasgos los resultados anuales y el impacto en balance del plan de negocio (PE 2013/15)que anunció en octubre. En cuanto a los resultados, ventas 2.119 MWs (objetivo 2.000 MWs y R4e) con entregas en división parques de 694 MWs (440 MWs en 4T 12), EBIT (antes gastos reestructuración) 7 mln eur (objetivo "breakeven" y R4e -12 mln eur), pérdidas netas -640 mln eur de los que 585 mln eur han sido resultados extraordinarios , deuda financiera neta 496 mln eur (objetivo 2,5x EBITDA y R4e 605 mln eur) y dentro de la división de Aerogeneradores, capital circulante /ingresos 6% (objetivo 15%-20% y R4e 18%),

Para adecuar el plan de saneamiento al valor de los activos , la directiva ha ajustado su valor y los fondos propios disminuyen hasta 1.045 mln eur.

Además, la cartera de pedidos asciende a 1.657 MWs a cierre 2012 (cobertura ventas >50% objetivo Gamesa 2013e: 1.800/2.000 MWs).

Destacamos favorablemente la decisión de realizar un avance de resultados y de anunciar el esperado impacto del plan de saneamiento sobre los activos del grupo . En nuestra opinión, los resultados a final de año han sido mejores de lo previsto por el mercado (y R4e) y valoramos de forma positiva el nivel de la cartera de pedidos a final 2012, que da una visibilidad relativamente alta a los objetivos de ventas del grupo 2013e. Asimismo, el nivel de deuda es inferior al que descontábamos.

Esperamos una reacción positiva de los títulos. Precio referencia 2,6 eur (sujeto a leve modificación tras ajustar nuestras estimaciones 2012 por los datos actuales ). Mejoramos la recomendación de infraponderar a sobreponderar.

Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . Ha informado que cuenta con72,9 mln de títulos en autocartera. Noticia sin impacto en cotización. Reiteramos sobreponderar.

La cartera está compuesta por: Amadeus, Ferrovial, Mapfre (Other OTC: MPFRF - noticias) , Técnicas Reunidas y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de 0,85% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

PUBLICIDAD