Análisis de mercado diario 2013-02-01, numerosas referencias macro (01/02/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
DBK.DE32,050,22
^STOXX50E3.175,97-23,72
IBE.MC4,950,03
TEF.MC12,000,03
BBVA.MC8,900,05

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: informe de empleo en EEUU y PMIs manufactureros en la zona euro

En Estados Unidos estaremos pendientes del informe oficial de empleo de enero, que se situaría en línea con el mes previo, con un cambio en nóminas no agrícolas de +160.000e vs 155.000 en diciembre. Por su parte, la tasa de desempleo se mantendría en niveles del 7,8%. También será relevante la publicación del ISM manufacturero de enero, sin grandes cambios esperados (50,5e vs 50,7 anterior), y el componente de precios pagados . Otros datos a publicar serán la confianza consumidora de la Universidad de Michigan final de enero (71,3e y preliminar) y el gasto en construcción de diciembre (+0,5%e mensual vs -0,3% previo).

En Europa contaremos con los datos finales de enero de los PMIs manufactureros , y en China el PMI de servicios HSBC (Londres: HSBA.L - noticias) de enero, con mejora esperada hasta 52e (vs 51,5 anterior).

Mercados financieros: pendientes del informe de empleo, esperamos peor evolución del Ibex

Los mercados europeos abrirán con leves caídas después de que el PMI manufacturero de Enero en China incumpliera las previsiones: 50,4 (vs 51e y 50,6 en diciembre), si bien el dato que elabora HSBC quedó levemente por encima de lo previsto: 52,3 (vs 52e y 51,5 en diciembre). Hoy la atención estará en los numerosos datos macro que se publican. Destacamos principalmente el informe de empleo de enero y en el ISM manufacturero del mismo mes en EEUU, ambos con un sesgo positivo tras la encuesta ADP de empleo privado y el PMI manufacturero de Chicago. Además, en la Eurozona estaremos pendientes principalmente del dato final del PMI manufacturero de enero.

Esperamos una peor evolución del mercado español frente al resto de índices europeos. En nuestra opinión, los inversores aprovecharán el levantamiento de la suspensión de las posiciones cortas a partir de hoy para vender. Las financieras son los valores que cuentan con un mayor riesgo. Esperamos un impacto positivo en BME , aunque también limitado después de la buena evolución del valor en los últimos 3 meses: +24%.

Ayer a cierre de mercado, LVMH y hoy antes de la apertura British Telecom (Londres: BT-A.L - noticias) han publicado unos resultados muy similares al consenso de mercado.

Desde el punto de vista del análisis técnico , vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: resultados banca española, volúmenes BME

En Estados Unidos publican resultados Merck , Exxon Mobil y Chevron .

En Europa, British Telecom anunciará resultados.

En España presentan resultados BBVA (Madrid: BBVA.MC - noticias) , Caixabank y Banco Popular . Por su parte, BME publicará los volúmenes negociados de enero: esperamos -3% sobre enero 2012 pero mejorando +18% vs diciembre 2012.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: desempleo semanal, gastos e ingresos personales en EEUU, IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) en España y Alemania

En España , el IPC de enero i.a. moderó hasta +2,6% (vs +3%e y 2,9% en diciembre) consecuencia de los débiles datos de consumo en nuestra economía.

En Alemania ,

Las ventas al por menor de diciembre cayeron mucho más de lo previsto: -1,7% (vs -0,1%e). Además, el dato de noviembre se revisó -0,6 pp a la baja hasta +0,6%. Esperamos ver una recuperación en el dato de enero tras haber mejorado los datos de confianza de este mes y haber mejorado de los datos de empleo, también publicados hoy.

La tasa de desempleo cayó en enero hasta 6,8% (vs 6,9%e y diciembre) después de que se crearan 10 mil puestos de trabajo (-8 mil est.). Es el décimo mes consecutivo en el que Alemania crea empleo.

El IPC preliminar de enero cayó más de lo previsto: -0,5% (-0,4%e) desde +0,9% en . La tasa i.a. cayó hasta +1,7% (vs +2%e y desde +2,1% en diciembre).

En EEUU ,

El PCE Central de diciembre se mantuvo sin cambios: 0% (vs 0,1%e) y la tasa i.a. cumplió lo esperado: +1,4% (+1,5% en noviembre).

Las peticiones semanales de desempleo superaron las previsiones: 368 mil (vs 350 mil est) si bien se mantienen en niveles relativamente bajos.

El gasto personal de diciembre moderó hasta +0,2% (vs +0,3%e) desde +0,4% en noviembre mientras que el ingreso personal repuntó con fuerza hasta +2,6% (+0,8%e) desde +1% en noviembre (revisado +0,4 pp) y llevando a la tasa de ahorro en un mes a la tasa más elevada de los últimos 3 años.

El Índice Manufacturero de Chicago de enero superó las previsiones por un amplio margen: 55,6 (vs 50,5e) mientras que el dato de diciembre se revió -1,6 puntos hasta 50. Todos los componentes mejoraron vs diciembre, excepto los inventarios de proveedores: 49,9 (desde 52,8) y precios : 60,7 (62,9). Así, producción : 60,9 (52,4), nuevos pedidos 58,2 (50,4), empleo : 58 (46,8), inventarios : 55 (48,7), pedidos : 46,6 (45,1). Buen dato que podría sugerir una mejora adicional en el ISM manufacturero que se publica mañana.

Análisis de mercados: caída de los índices europeos y levantamiento de la prohibición de cortos en España

Nueva caída de los índices europeos ( EuroStoxx 50 -0,81%, Dax -0,45%, Cac -0,87%) en esta ocasión más acusada después de que las ventas minoristas en Alemania cayeran mucho más de lo previsto. Deutsche Bank (Xetra: 514000 - noticias) +2,85% gracias a la publicación de unos resultados operativos que superaron las previsiones. En España, el Ibex se anotó la mayor caída del año (-2,45%) hasta 8.362 puntos. Caídas significativas en un gran número de valores: Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) -54%, Caixabank -5,2%, Mediaset España -5,1%. Todos los valores cerraron en negativo. A cierre de mercado la CNMV anunciaba que eliminaba la prohibición sobre las p osiciones cortas para todos los valores.

Análisis de empresas: Fitch mejora la perspectiva del rating de Repsol

Repsol . La agencia crediticia Fitch Ratings ha mejorado la perspectiva del rating de Repsol a estable desde negativa. Seguimos a la espera de la materialización de la venta de la división de GNL , tras la cual las agencias de rating se pronunciarán (previsiblemente después de los resultados 4T12, el 28-febrero) sobre su calificación crediticia. El objetivo es mantener el rating actual (BBB- por S&P & Fitch y Baa3 por Moodys ), sólo un nivel por encima de grado de inversión . Si la operación se materializa con éxito, se podrían evitar otras opciones de reducción de endeudamiento dilutivas para el accionista, como la conversión de 3.000 mln eur de preferentes en convertibles. Sobreponderar .

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis , Amadeus , Iberdrola (Madrid: IBE.MC - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -0,26% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

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