Análisis de mercado diario 2013-02-04, los cortos siguen presionando (04/02/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
VCISF74,500,00
DAI.DE68,310,41
^STOXX50E3.190,43-9,26
ACXIF80,000,00

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: pedidos de fábrica en EEUU, desempleo España, confianza del inversor Sentix en la Eurozona

En Estados Unidos conoceremos los pedidos de fábrica de diciembre: +0,9%e (vs 0% en noviembre).

En la Eurozona tendremos el Índice de confianza de los inversores Sentix de febrero. Se espera una mejora hasta -1,7e (desde -7 en enero) y en España los datos de empleo de enero, después de que a cierre de diciembre el desempleo repuntara hasta el 26%.

Mercados financieros: positivos en la evolución de los datos macroeconómicos

Para esta semana somos más positivos en cuanto a la evolución de EEUU , en donde los datos de empleo, actividad ( ISM manufacturero ) y confianza ( Universidad de Michigan ) continúan mejorando, uniéndose al buen tono de los resultados empresariales. Creemos que Europa cuenta con un mayor riesgo de sufrir correcciones a tenor de la debilidad de su cuadro macro. En este sentido, estaremos pendientes de la evolución de los ISM de servicios (martes) y de las producciones industriales (jueves). En cuanto a España, creemos que el Ibex podría seguir corrigiendo hasta el nivel de los 8.000 puntos. Los últimos datos de actividad (peores de lo previsto) podrían dar más intensidad a la toma de posiciones cortas. Vemos que aquellos valores en los que se habían reducido significativamente los niveles de posiciones cortas en las últimas semanas tendrían un mayor riesgo a la baja (como la banca doméstica , constructoras e incluso medios comunicación). Además, valores como Acciona (Other OTC: ACXIF - noticias) o Abengoa (Other OTC: ABGOY - noticias) podrían seguir penalizadas por la revisión de las primas.

No obstante, nuestra visión de mercado sigue siendo alcista a medio plazo, fundamentalmente porque entendemos que continuará el flujo de fondos hacia activos que ofrezcan mayores rentabilidades y entendemos que las posibles correcciones deberían ser aprovechadas para compra.

Seguiremos pendientes de los resultados empresariales . En EEUU destacamos la presentación de: Walt Disney (martes), Time Warner (NYSE: TWX - noticias) , News Corp (NasdaqGS: NWS - noticias) y Visa (miércoles) y Philip Morris (jueves). En Europa: UBS , Royal KPN , Vinci (Other OTC: VCISF - noticias) y BP (martes), GlaxoSmithkline (Other OTC: GLAXF - noticias) y Volvo (miércoles) y Daimler (Xetra: 710000 - noticias) , Credit Suisse (NYSE: CRP - noticias) , Swisscom (jueves) y en España: Mapfre (Other OTC: MPFRF - noticias) y ArcelorMittal (Other OTC: AMSYF - noticias) (miércoles).

Desde el punto de vista del análisis técnico , vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: sin citas de interés

Hoy no destacamos citas empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: ver boletín semanal

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Análisis de empresas: volúmenes negociados BME, DIA cierra la adquisición de Schlecker

BME . Ha publicado volúmenes negociados en enero, que se situaron en 67.750 mln eur, lo que supone una caída interanual del -3% (sobre enero 2012) pero una recuperación intermensual del +18% (sobre diciembre 2012). El número de negociaciones en enero se ha situado en 3,3 millones, -14% vs enero 2012 pero +56% vs diciembre 2012. Valoramos positivamente la recuperación de volúmenes, que deberían asimismo verse favorecidos en los próximos meses por el reciente levantamiento de la prohibición de cortos en el mercado español, que según estimaciones podrían haber supuesto una detracción de volumen en torno al 15%. Mantener (precio objetivo 21 eur/acc).

DIA . Consuma la adquisición del negocio de la cadena Schlecker (especialista en descuento en el sector de hogar, belleza y salud) en España y Portugal por importe de 69,3 mln eur (-2% vs importe inicialmente anunciado, 70,5 mln eur, al tener en cuenta la deuda y la tesorería de Schlecker España y de Schlecker Portugal). Se trata de una compra de pequeño tamaño relativo (6% de las ventas de DIA en la Península Ibérica, 3% de las ventas del grupo), estratégicamente positiva (refuerza el liderazgo y apuesta por el formato de proximidad en España y Portugal), a múltiplos atractivos (0,22x EV/Ventas (NYSE: VTR - noticias) ) y a la espera de mayor información (evolución de las ventas y márgenes en 2012 y previsiones 2013). Mantener (precio objetivo 5,9 eur/acc).

Sector eléctrico . El viernes, el Ministro de Industria anunció un nuevo RD de medidas encaminadas a reducir eldéficit. En negativo para renovables , se elimina la opción variable del régimen especial (precio del pool + prima) y, para renovables y actividades reguladas, el factor de actualización irá vinculado a IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) subyacente vs IPC general (el primero, en torno a 1 pp inferior al segundo). En positivo, el gobierno aportará 2.000 mln eur para limitar el déficit de tarifa en 2013. En conjunto, el sesgo es negativo, puesto que supone una señal de nuevas intervenciones regulatorias.

En la cartera de 5 grandes realizamos un cambio, rotando dentro del sector petrolero desde Repsol hacia Técnicas Reunidas, donde aprovechamos los recientes recortes en la cotización a raíz del " profit warning " de Saipem (Milan: SPM.MI - noticias) , que achacamos a cuestiones específicas de la italiana y por tanto no extrapolables a la española. De Técnicas Reunidas seguimos apreciando la buena ejecución de los proyectos que le permite mantener márgenes a pesar de la elevada competencia. El sector energético sigue presentado interesantes oportunidades de crecimiento, en el caso de Técnicas con una cartera geográficamente diversificada (exposición a España

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Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,080,59%
    SAN.MC
    4,930,16%
    IBE.MC
    2,350,47%
    SAB.MC
    8,900,53%
    BBVA.MC
    5,67-1,84%
    BKT.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    0,410,98%
    PRS.MC
    22,930,81%
    ENG.MC
    30,030,62%
    AMS.MC
    8,120,57%
    TL5.MC
    26,870,45%
    ELE.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    5,67-1,84%
    BKT.MC
    7,40-1,23%
    GAM.MC
    29,880,88%
    ACS.MC
    7,080,59%
    SAN.MC
    8,900,53%
    BBVA.MC

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