Análisis de mercado diario 2013-02-08, la economía china sigue mejorando (08/02/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

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^STOXX50E3.139,26+47,74
ACXIF78,650,00
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Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Balanza comercial de diciembre en Estados Unidos

En Estados Unidosse publica la balanza comercial de diciembredondese espera un descenso significativo del déficit hasta 46.000 mln USD (desde -48.700 mln USD). Además , en EEUU se publican los inventarios al por mayor de diciembre:+0,4%e (vs +0,6% en noviembre).

En Europa, también se dará a conocer la balanza comercial de diciembre en Alemaniacon esperado descenso del superávit hasta 15.000 mln eur (desde 17.000 mln eur),

Mercados financieros: Esperamos apertura ligeramente al alza en las plazas europeas

Esperamos apertura ligeramente al alza en las plazas europeas tras los buenos datos macroeconómicos publicado en China esta noche, el apoyo del BCE (Toronto: BCE.TO - noticias) (mantendrá todal a liquidez necesaria mientras sea preciso) y a la espera de posibles noticias del Consejo Europeo (presupuesto comunitario 2014-20, posiblesestímulos al crecimiento y a la creación de empleo , aunque Alemania no parecen muy dispuesta a adoptarlos).

En China los datos macroeconómicos conocidos esta mañana reafirman la idea de que el país asiático actúe como motor de crecimiento mundial. En enero, las exportaciones crecieron un +25% (vs +17,5%e y +14,1% anterior) mientras que las importaciones lo hicieron a ritmos del +28,8%(vs +25%e y +6% anterior). También datos positivos por el lado de los precios: el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) se situó en línea con las estimaciones 2% (vs 2,5% anterior) mientras que los precios al productor mostraron un descenso del -1,6% (vs -1,5%e y -1,9% anterior). Por el contrario,los datos mensuales de comercio exterior deAlemania en diciembre (exportaciones +0,3% vs +1,4%e e importaciones -1,3% vs +1,6%e) muestran que la economía germana no está sirviendo de motor de crecimiento para el resto de Europa.

El BCE cumplió con lo esperado: tipos estables en 0,75% y programa OMT disponible para aquellos países que consideren solicitarlo. En su posterior discurso, Draghi dejó claro que continuará aplicando políticas monetarias expansivas, en la medida en que persisten los riesgos sobre el crecimiento de la Eurozona, a la vez que la notable apreciación del Euro desde el pasado mes de julio podría presionar a la baja los niveles de inflación. Por tanto, y aunque ve la devolución de los LTROs y la fortaleza del Euro como señales del progresivo retorno de la confianza, mantendrá toda la liquidez que sea necesaria mientras sea preciso.En respuesta, el Euro se depreció cerca de un 1,5% frente al USD, hasta niveles inferiores a 1,34 USD/Eur, mientras que los tipos monetarios se relajaban (el BCE cifra el exceso de liquidez, incluso después de abrirse la primera ventana semanal de devolución del segundo LTRO a finales de febrero, en más de 200.000 mln eur, un nivel que garantiza que los tipos se mantengan cerca de mínimos en toda la curva monetaria). Por su parte, el Banco de Inglaterra tampoco dio sorpresas, al mantener tanto sus tipos (0,5%) como su programa de compra de deuda (375.000 mln GBP).

En España, el resultado de las subastas de deuda fue positivo en términos generales. El rango objetivo de colocación era de 3.500 - 4.500 mln de euros, habiéndose colocado un total de 4.600 mln de euros: un 42% en 2 años, un 45% a 5 años y un 13% a 16 años, con una demanda sólida ("btc" superior a 2x). En todos los plazos el coste de financiación medio fue superior al de la subasta anterior: un +14% a 2 años, un +9% a 5 años y un +4% a 16 años, pero los incrementos fueron moderados. Los mercados siguen por tanto abiertos para el Tesoro español.

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.650 - 8.800 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.560 - 2.760 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: Sin citas de interés

No tendremos citas empresariales de interés.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: La producción industrial de Alemania creció en diciembre

EnEstados Unidosconocimos las peticiones iniciales de desempleo . El dato fue peor de lo esperado, aumentando hasta 366 mil (vs 360e). Con respecto al dato anterior ha supuesto un descenso del 1,3%, tras ser revisado éste hasta 371 mil (desde 368 mil).

EnEuropa la producción industrial de diciembre nos dejó diferentes resultados:

En Alemania , en tasa mensual el resultado fue positivo al alcanzar un 0,3% (vs 0,2%e), aunque se revisase a la baja el dato de noviembre hasta -0,2% (vs 0,2%). En negativo también tuvimos los datos en tasa interanual, donde se produjo un descenso mayor del esperado (-1,1% vs -0,5%e) y se revisó el dato preliminar hasta -3,1% (vs -2,9% previo).

En Gran Bretaña el dato también fue positivo tras superar las previsiones (1,1% vs 0,9%e) pero al igual que en Alemania se revisó a la baja el dato previo hasta 0,2% (vs 0,3% de noviembre).

En España los resultados fueron negativos, al pasar del -7% de noviembre(revisado desde -7,3%)hasta -8,5% actual. La mayoría de componentes registran caídas, destacando la producción de bienes de consumo y bienes no duraderos (ambos en torno al 7%). Únicamente mejora la producción de bienes de equipo y de energía respecto de los datos de noviembre (-6% vs -12,9% y -0,9% vs 0,1%, respectivamente).

Análisis de mercados: Sesión negativa para las bolsas europeas

Sesión negativa para las bolsas europeas: el DAX (Xetra: ^GDAXI - noticias) cerró prácticamente plano(+0,13%), mientras que el Eurostoxx y el CAC finalizaron la jornada con pérdidas (-0,7% y -1,15%, en cada caso). Los diferenciales de deuda de los países periféricos de la zona euro aumentaron en torno a los 3 pbs de media. En España, la subastas de deuda a 2, 5 y 16 años se resolvieron con una demanda sólida y un incremento del coste medio de financiación y el Ibex mantuvo de nuevo los 8.000 puntos, perdiendo un 0,52%.Tras la fuerte subida del miércoles, Acciona (Other OTC: ACXIF - noticias) se desplomó en la jornada de ayer casi un 4,3%, seguido de Mediaset (Other OTC: MDIUY - noticias) y Arcelor (en torno al 2,9% de pérdidas), al tiempo que FCC (Madrid: FCC.MC - noticias) y Mapfre (Other OTC: MPFRF - noticias) avanzaron un 2,93% y un 2,81%, respectivamente.

Análisis de empresas: CNC multa con 15,6 mln eur a Mediaset (Milan: MS.MI - noticias)

Amadeus. Ha anunciado que Sri Lankan Airlines y su filial Mihin Airlines han contratado el sistema de IT Altéa. Los módulos contratados han sido los de reserva , inventarios y ticketing. Estas aerolíneas transportan en torno a 3 mln pasajeros (PBs) al año. Se espera que la migración se complete a finales de 2013. Noticia favorable aunque con escaso impacto en cotización . Reiteramos sobreponderar. Precio objetivo 21,5 eur.

Mediaset España. La Comisión Nacional de la Competencia (CNC ) ha multado con 15,6 mln eur por incumplir cuatro de compromisos que adquirió a raíz de la adquisición de Cuatro. El regulador considera probado que:1) Mediaset España ha desarrollado una estrategia de venta de publicidad conjunta, 2) No ha separado las funciones de las filiales de publicidad de las dos cadenas, Publiespaña y Publimedia, 3) Renunció con retraso a los derechos de adquisición preferente de contenidos audiovisuales y 4) Incluyó cláusulas prohibitivas en contratos para la compra de contenidos audiovisuales. Noticia negativa aunque con escaso impacto en cotización. Reiteramos infraponderar . Precio objetivo 4,6 eur.

La cartera de 5 grandes española está compuesta por Abertis, Amadeus, Mapfre, Técnicas Reunidas y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de 2,08% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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Así va la Bolsa

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