Análisis de mercado diario 2013-01-10, BCE y Tesoro centrarán la atención del día (10/01/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
EGAS10,520,17
^STOXX50E3.155,81+16,55
ABGOF5,5480,000
BCE.TO48,960,23
E1:P29.SI0,240,040

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Reunión BCE - Inventarios al por mayor EE.UU

En Europa se reúne el BCE (Toronto: BCE.TO - noticias) , sin que se esperen cambios ni en tipos (0,75%e) ni en su discurso. En Francia destacamos la producción industrial de noviembre (+0,1%e y -4%e i.a. desde -0,7% en octubre y -3,6% i.a.) y el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de diciembre (+0,3%e y +1,3%e i.a. desde -0,2% en noviembre y +1,4% i.a.). En Reino Unido se reúne el BoE . No se esperan cambios en los tipos (0,5%) ni tampoco en el plan de compra de activos (375 mil mln GBP est.).

En EEUU,se conocerán las peticiones semanales de desempleo y los inventarios al por mayor de noviembre (+0,3%e desde +0,6% en octubre).

Mercados financieros: Esperamos una apertura sin grandes movimientos

Para hoy esperamos una apertura sin grandes movimientos,con la atención puesta en las reuniones de los bancos centrales: BCE y Banco de Inglaterra , si bien es cierto que no esperamos grandes novedades de las mismas.Los tipos de interés se mantendrán en los actuales mínimos históricos, 0,75% y 0,5% respectivamente, a la espera de posibles rebajas en próximos meses, aprovechando la publicación de datos macro que se estiman especialmente débiles al cierre de 2012. Tampoco esperamos variaciones en los programas de compra de deuda, y entendemos que el BCE reiterará en su discurso que el nuevo programa de compra de deuda está disponible para aquellos países que quieran solicitarlo.

En España , estaremos pendientes de la primera subasta del Tesoro de 2013, en la que intentarácaptar entre 4.000 y 5.000 mln eur en bonos a 3, 5 y 10 años.También en términos de riesgo soberano, atentos a lasnuevas exigencias del FMI a Portugal: ahorros adicionales de 4.000 mln eur vía reducción del número de funcionarios (10/20%), de las pensiones (10%) y del gasto en educación.

Desde el punto de vista delanálisis técnico, vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y1.380 - 1.580 para S&P 500.

Principales citas empresariales: Sin citas de interés

Hoy no destacamos citas empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: La producción industrial de Alemania quedó por debajo de lo esperado en noviembre

En Estados Unidos no hubo citas macroeconómicas de interés.

En Europa,la producción industrial de noviembre en Alemania quedó por debajo de lo esperado,+0,2% vs +1%e,en parte compensado por la revisión al alza del dato anterior hasta -2% vs -2,6+% previo.Los últimos datos apuntan a contagio de la desaceleración económica europea a los datos germanos.

Análisis de mercados: Nuevos avances en las bolsas europeas

Nuevos avances en las bolsas europeas, confirmando un gran inicio de año para las principales bolsas internacionales. Tras la subida del +1,8% de ayer, el Ibex acumula en 2013 una revalorización superior al 5%. La entrada de dinero ha sido más significativa en la periferia ( Italia +6% en 2013), en una clara moderación de la aversión al riesgo, mientras que las plazas americana o alemana presentan un comportamiento más discreto (+1,4% y +2,6% respectivamente en lo que llevamos de ejercicio). En el caso del Ibex, se supera el nivel de 8.600 puntos, correspondiendo un día más los mayores avances a la banca mediana ( Caixabank +12%, Popular (SES: E1:P29.SI - noticias) +8%, Sabadell +4%),pero también acompañados esta vez de uno de los "pesos pesados" del mercado, Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) (+4%), beneficiada por el éxito de su última colocación de deuda. En el extremo negativo de la lista, destacamos a Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) (-4%) y Arcelor Mittl (-2,5%), ésta última tras el anuncio de emisión de acciones y convertibles.

Análisis de empresas: Gas Natural (AMEX: EGAS - noticias) emite 600 mln eur a 10 años con un coste del 3,875%

Gas Natural. Emite 600 mln eur a 10 años con un coste del 3,875% (midswap+220 pb). La sobredemanda ha sido superior a 10 veces, con un 86% del total colocado entre extranjeros. Noticia positiva, las compañías siguen aprovechando con buenos resultados la ventana de liquidez abierta con la moderación del riesgo soberano en los últimos meses. Mantener .

Arcelor Mittal reducirá deuda mediante una emisión de acciones y bonos convertibles por valor cercano a 4.000 mln USD (aprox 3.050 mln eur), en torno a un 15% de la capitalización bursátil . El objetivo es seguir reduciendo deuda hasta 17.000 mln USD en junio 2013 y alcanzar su objetivo de medio plazo de 15.000 mln USD, a lo que contribuirán las ventas de activos, el anunciado recorte del dividendo en 2013 y continuas iniciativas de ahorro de costes. Los títulos de Arcelor Mittal sufrieron una caída ayer del 2,5%, si bien desde mínimos intradiarios (-6%) la acción rebotó más del 3%. Lafamilia Mittal (que controla un 41% del capital) participará en la operación con un total de 600 mln USD (15% del total). El importe de la oferta de acciones ordinarias ascenderá a 1.750 mln USD (aprox 104 mln accs a un precio de 16,75 USD/acc, 12,82 eur/acc, -2% vs cierre de ayer). La emisión de bonos convertibles ascenderá a 2.250 mln USD, vencimiento 3 años, cupón del 6% con pago trimestral, obligatoriamente convertibles a un precio mínimo de 16,75 USD/acc y máximo del 125% del precio mínimo (20,1 USD/acc). Arcelor ha reiterado su guía de EBITDA 7.000 mln USD y deuda neta 22.000 mln USD . A pesar del efecto dilusivo de la operación, la valoramos positivamente en tanto en cuanto reforzará el balance, y siempre y cuando mantenga su estrategia de reducción de apalancamiento. Recomendación en revisión (anterior Infraponderar).

Sector Financiero . El Banco de España llevó a cabo ayer ciertas recomendaciones sobre la remuneración de los depósitos para lo que podría estar preparando una circular en caso de que las entidades no cumplan con dichas recomendaciones. El objetivo es evitar el deterioro de márgenes por los elevados costes del pasivo. De acuerdo a prensa el supervisor baraja una horquilla máxima de remuneración entre el 1,75% y 2,75% para imposiciones a plazo fijo entre 1 y 2 años (vs >4% actual), pudiéndose alcanzar hasta el 3% en caso de tratarse de dinero nuevo o clientes muy vinculados y con la posibilidad de aplicar tipos más altos en el 15% de las renovaciones sobre el saldo total. L a penalización en caso de no cumplimiento pasaría por exigir mayor capital. La lectura es mixta, por un lado positiva ya que limita el impacto en márgenes de una guerra de pasivo agresiva aunque por el lado negativo no deja de ser un tipo de intervención que podría tener impacto sobre la capacidad de captación de financiación minorista para las entidades, sobre todo aquellas que en términos de capital no puedan permitirse un mayor consumo del mismo.

Caixabank. Emite 1.000 mln de euros de deuda senior a 3 años con elevada demanda que según mercado habría alcanzado los 5.000 mln de euros y un spread algo inferior a 300 pbs sobre midswap. Noticia positiva que se reflejó ayer en la cotización la cual avanzó cerca de un 12%. Asimismo, hoy comienzan a cotizar 87 mln de acciones de nueva emisión (2% del capital) para atender al canje de obligaciones subordinadas convertibles Serie A/2012. Sin impacto en cotización. Recomendación en revisión.

Abengoa (Other OTC: ABGOF - noticias) . Ha llevado a cabo una emisión de bonos convertibles en acciones de clase B de la Sociedad por importe de 400 mln de euros tras aumentar en 150 mln de euros la cuantía inicial prevista como consecuencia de la elevada demanda. Estos bonos convertibles tienen un cupón fijo anual del 6,25%, vencimiento a 6 años, convertible a decisión del emisor en acciones, en efectivo o en una combinación de ambas, y con un precio de conversión establecido en 3,2695 euros (+31,8% superior al precio de cierre de ayer). Los fondos obtenidos en esta emisión de convertibles se destinarán a la recompra de obligaciones convertibles en acciones de la Sociedad emitidas en julio de 2009 con un valor nominal de 99,9 mln de euros y precio efectivo total de la recompra de 108,2 mln de euros. Noticia positiva que podría apoyar a la cotización en el corto plazo, tras una operación que permite mejorar su estructura financiera y da muestras del interés de los inversores que ha llevado a elevar el importe de la emisión. Infraponderar.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis, Amadeus, Iberdrola (Other OTC: IBDRY - noticias) , Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -2,5% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,060,20%
    SAN.MC
    11,800,38%
    TEF.MC
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    2,270,44%
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  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,70+1,86%
    BKT.MC
    7,13+1,39%
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    8,03+1,32%
    TL5.MC
    13,53+1,23%
    IDR.MC
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  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    0,410,97%
    PRS.MC
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    AMS.MC
    4,510,77%
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    5,430,53%
    POP.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC

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