Análisis de mercado diario 2013-01-24, macro China contrarresta guía Apple (24/01/2013)

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SímboloPrecioCambio
NOKI-SEK.ST48,31-1,10
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Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: PMIs en la Eurozona, desempleo semanal e indicadores adelantados en EEUU

En Estados Unidos tendremos el índice de indicadores adelantados de diciembre que podría mostrar un crecimiento del +0,3%e (vs -0,2% anterior) y nuevo dato semanal de peticiones iniciales de subsidio de desempleo (360.000e vs 335.000 anterior).

En Europa, datos adelantados de enero de los PMIs manufacturero y de servicios ( Eurozona , Alemania y Francia ) así como el compuesto para la Eurozona. En términos generales se espera que los PMIs muestren cierta recuperación aunque muy moderada y aún manteniéndose en la mayoría de los casos por debajo de los 50 puntos (zona de contracción económica).

Mercados financieros: débil guía de Apple (NasdaqGS: AAPL - noticias) , fortaleza PMI manufacturero chino

Esperamos apertura ligeramente a la baja en las plazas europeas, con dos referencias de signo contrapuesto: en positivo, PMI manufacturero chino , en negativo, el "efecto Apple" tras una guía decepcionante para 1T13.

En el plano macro, el PMI manufacturero chino elaborado por HSBC (Londres: HSBA.L - noticias) muestra una mejora superior a la esperada, hasta 51,9 vs 51,7e y 51,5 previo, marcando su nivel más alto en dos años. Por el contrario, las previsiones del FMI apuntan a unas economías desarrolladas (especialmente la europea) que se mantendrán débiles en 2013: rebaja la previsión de PIB para la Eurozona hasta -0,2% en 2013, destacando Alemania +0,6% e Italia -1%. Para España , revisa a la baja su estimación previa hasta -1,5% vs -1,7% anterior. Esta cifra está muy en línea con el consenso, aunque resulta claramente inferior a las previsiones del Gobierno (-0,5% para 2013). Para 2014, +0,8% (anterior +1%) vs +1,2% del Gobierno. Parece así que los "brotes verdes" financieros que han surgido en las últimas semanas (significativa mejora de los mercados de financiación , ayer la Comunidad de Madrid emitiendo con buena acogida por parte de extranjeros, al igual que Portugal con una emisión de bonos a 5 años por importe de 2.500 mln eur, 93% de demanda internacional) no tienen su traslado por el momento a la economía real. En el caso de España hoy lo volvemos a comprobar con los datos de paro de la EPA del 4T12 (26,02% vs 25,02% enm 3T12), mientras que en la Eurozona tendremos los indicadores adelantados de enero (PMIs) que a pesar de mostrar una tímida mejora intermensual se mantendrán en términos generales en zona de contracción económica.

En el plano empresarial, lo más significativo son los resultados y previsiones de Apple , así como el inicio de la temporada de resultados en España (Bankinter y Sabadell) a los que se unirá Nokia (Estocolmo: NOKI-SEK.ST - noticias) a lo largo de la sesión. Destacamos la publicación de resultados de Apple ayer a cierre de mercado, con una guía que decepcionó. En 4T 12, Ingresos 54.510 mln USD (-0,7% vs est) teniendo en cuenta la venta de: iPhones 47,8 mln, en línea con lo previsto, iPads 22,9 mln unidades (vs 22,4 mln est.), iPods 12,7 mln (vs 11,4 mln est.) e iMacs 4,1 mln (vs 5,1 mln est.). El margen bruto cumplió previsiones; 38,6% mientras que superó las de BPA: 13,81 USD vs 13,53 USD est. El crecimiento de ventas ha sido el menor de los últimos 14 trimestres mientras que el del BPA ha sido el menor desde 2003 debido, en primer lugar, a la imposibilidad de crecer a tasas tan elevadas como en el pasado y, en segundo, al aumento de costes para seguir liderando un sector cuya competitividad está aumentando. Lo peor fue la guía de ingresos 1T 13: 41.000/43.000 mln USD, cuyo punto medio es -8% inferior a las previsiones de consenso (45.480 mln USD) y su previsión de un margen bruto: 37,5%/38,5%, claramente inferior a lo previsto: 40,5%. La guía de Apple cobra especial relevancia ya que a partir de ahora, en lugar de establecer guías conservadoras que batían consistentemente, Apple ha modificado su política y los datos finales quedarán dentro de los rangos anunciados. Apple (sesión regularayer +1,8%). En after market, y tras publicar resultados, llegó a caer -11% para cerrar a -6%.

Desde el punto de vista del análisis técnico , vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: resultados Nokia, Sabadell, Bankinter, Microsoft (NasdaqGS: MSFT - noticias)

En Estados Unidos presentarán sus cifras: Union Pacific , Starbucks , Microsoft , AT&T , 3M y Baxter International (NYSE: BAX - noticias) .

En Europa, dará a conocer sus resultados Nokia (Xetra: 870737 - noticias) , y en España Sabadell y Bankinter .

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: confianza consumidora en la zona euro

En Estados Unidos no tuvimos datos importantes a nivel macroeconómico.

En Europa, la confianza consumidora de la Eurozona mejoró marginalmente hasta -23,9 frente a -26e y -26,3 de diciembre.

Análisis de mercados: cierre mixto, sesgo ligeramente bajista

Sin grandes movimientos en la sesión bursátil, y a la espera de resultados importantes tras el cierre de los mercados americanos ( Apple ), las plazas europeas registraron cierres mixtos , aunque el sesgo fue ligeramente bajista. El Ibex retrocedió -0,22%, manteniendo la cota de los 8.600 puntos. Destacaron en positivo los avances de Gas Natural (AMEX: EGAS - noticias) , Abertis y Grifols , con revalorizaciones entre el 2% y el 3%. En negativo, tomas de beneficios en valores que acumulan excelentes comportamientos en los últimos 3 meses: IAG , Mapfre , Técnicas Reunidas y BME .

Análisis de empresas: ACS (Madrid: ACS.MC - noticias) vende más de 20 millones de autocartera

ACS . El Grupo ha procedido a la venta definitiva a tres entidades de un total de 20.200.000 acciones de su autocartera (6,4% del capital social) por 360,1 mln de euros. El precio por acción de 17,83 euros implica un descuento del -3% vs precio cierre de ayer. Adicionalmente, ha suscrito un contrato de derivados sobre igual número de acciones de ACS, liquidable únicamente en dinero y a un plazo de dos años prorrogable por un año más. Infraponderar .

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis , Amadeus , Iberdrola (Madrid: IBE.MC - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -1,35% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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