Análisis de mercado diario 2013-01-16, pendientes de la banca de inversión americana (16/01/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
^STOXX50E3.155,81+16,55
ACXIF80,00+1,35
IBDRY26,920,07
GS-PB24,950,20
TEF.MC11,800,05

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: IPC Eurozona - Índice NAHB del mercado de viviendas EE.UU

En Estados Unidos serán varias las referencias a tener en cuenta: 1) el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de diciembre que se espera se mantenga plano en tasa mensual (vs -0,3% en noviembre) y sin variaciones en tasa anual con un avance del +1,8%, 2) producción industrial de diciembre que podría mostrar un crecimiento más moderado (+0,3% i.a est vs +1,1% anterior) y la utilización de la capacidad productiva manteniendo niveles en torno al 78,5% (vs 78,4% previo) y 3) correspondiente al sector inmobiliario y del mes de enero el índice NAHB del mercado de viviendas que continuaría con la senda de recuperación iniciada en abril.

En Europa, tan sólo tendremos la referencia de IPC de diciembre en laEurozona.

Mercados financieros: Las plazas europeas abrirán sin grandes movimientos

Hoy las plazas europeas abrirán sin grandes movimientos, a la espera de que los grandes bancos de inversión americanos empiecen a presentar sus cuentas trimestrales. En materia de riesgo soberano, seguimos en un escenario de mayor tranquilidad, tal y como demuestra el éxito ayer de la subasta de Letras a 12 y 18 meses del Tesoro, con elevada demanda ("bid to cover" superior a 2x y caídas en rentabilidad del 40%, más de 100 pb, respecto a las subastas anteriores). Sin embargo, la cuestión es si esta situación se mantendrá, en tanto en cuanto persisten los riesgos de fondo, tal y como se puso de manifiesto ayer en dos sentidos: a) las cifras de crecimiento siguen muy débiles, y b) las agencias de rating siguen advirtiendo de posibles recortes en las calificaciones crediticias . Estos riesgos fueron los que provocaron que el diferencial España - Alemania apenas se moviera ayer, con una ligera subida de 3 pbs hasta niveles de 351 pbs y la TIR nuevamente en el umbral del 5% (vs 4,8% hace dos días), a pesar del éxito de la subasta de letras a 12 y 18 meses. El Tesoro colocó un total de 5.700 mln de euros (por encima del rango objetivo de 4.500 - 5.500 mln de euros), un 56% en letras a 12 meses y el resto en la última subasta de la referencia de 18 meses (será sustituida por letras a 9 meses), con una demanda que se mantiene sólida. En ambos casos la rentabilidad media fue mucho menor que en las subastas anteriores, situándose claramente por debajo del 2%: letras 12 meses 1,472% (vs 2,556% anterior) y a 18 meses 1,687% (vs 2,778% previo).

En términos de crecimiento los datos preliminares de Alemania para el 4T12 (-0,5%) apuntan a que la economía germana, aunque pueda evitar la recesión (dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo), difícilmente será un motor de crecimiento para Europa. Y esto enlaza con la entrevista a Rajoy en el FT , en la que pide a Alemania y otros países acreedores con mejor posición relativa que los periféricos que estimulen el crecimiento, con el fin de impulsar la actividad en otras economías europeas (periféricas) que no pueden demorar el ajuste fiscal.

En cuanto a las agencias de rating , ayer tuvimos avisos de Fitch tanto para Estados Unidos (en caso de que no se alcance un acuerdo satisfactorio sobre la reducción del gasto público) como para España, cuyo rating depende de: 1) la capacidad para reducir déficit público (atención a los datos de cierre de 2012, que conoceremos a principios de marzo, y cuya desviación respecto al objetivo de 6,3% dependerá en buena medida de que se cumplan los objetivos de ingresos tributarios +4,2% para 2012, para lo cual deberían acelerarse en gran medida las recaudaciones por IVA e IRPF en el mes de diciembre), 2) crecimiento económico (atención a los datos más adelantados de ciclo para ver si el ritmo de caída del PIB se modera en los primeros compases de 2013) y 3) coste de la recapitalización bancaria.

Hoy cobrará especial relevancia el plano empresarial, al comenzar la banca de inversión americana a presentar sus cuentas del 4T12, destacando las cifras de Goldman Sachs (NYSE: GS-PB - noticias) y JP Morgan Chase (Other OTC: JFTTL - noticias) .

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: Publican sus cuentas 4T12 Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Ebay (NasdaqGS: EBAY - noticias)

En Estados Unidos, publicansus cuentas 4T12 US Bancorp, Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Bank of New York Mellon, Charles Schwabb y Ebay.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: Encuesta manufacturera de Nueva York cae a niveles de -7,78 en enero

En Estados Unidos:

Las ventas al por menor de diciembre superaron las expectativas al mostrar un crecimiento del +0,5% (vs 0,2%e) y con revisión al alza del dato anterior en 10 pbs hasta +0,4%. La cifra excluyendo autos también se sitúo por encima de las estimaciones aunque de manera más moderada (+0,3% vs +0,2%er y -0,1% previo revisado a la baja desde 0%).

La encuesta manufacturera de Nueva York de enero decepcionó al deteriorarse hasta niveles de -7,78 (vs 0e y -7,3 previo revisado desde -8,1). Acumula así 6 meses consecutivos en terreno negativo con empeoramiento del componente de nuevos pedidos (-7,18 vs -3,44 previo) y mejora del empleo (-4,3 desde 9,68 en diciembre).

El índice de precios a las producción de diciembre descendió -0,2% mensual (vs -0,1%e y -0,8% anterior) situando la tasa anual con un avance del +1,3% (vs +1,4%e y +1,5% previo). Misma evolución de la tasa subyacente con moderación del ritmo de crecimiento en tasa mensual +2% (vs +2,1%e y +2,2% previo).

En Europa:

La balanza comercial en la Eurozona correspondiente al mes de noviembre mejoró su superávit por encima de lo estimado. El dato ajustado estacionalmente muestra un saldo positivo de 11.000 mln de euros (vs 8.000 mln de euros est. y 7.400 mln de euros revisado desde 7.900 mln de euros) mientras que sin ajustar se eleva a 13.700 mln de euros (vs 10.000 mln de euros est. y 9.300 mln de euros previo revisado a la baja en 900 mln de euros).

En cuanto a los datos de precios de diciembre pocas variaciones. En Alemania, sin cambios en el dato final con un incremento mensual del 0,9% y +2,1% interanual (vs -0,1% y + 1,9% en noviembre respectivamente). En España, se cumplieron las previsiones en la tasa general +0,1% mensual y +2,9% i.a (vs -0,1% y +2,9% previo), sin embargo el avance de la tasa subyacente fue menor a los esperado: 0% mensual (vs +0,1%e y +0,2% previo) y +2,1% (vs +2,3%e y anterior). Por último en Reino Unido también se cumplió con las expectativas al crecer +0,5% mensual (vs +0,2% en noviembre) y +2,7% i.a (vs +2,7% anterior) mientras que se modera la tasa subyacente hasta +2,4% i.a (vs +2,6%e y previo).

En Alemania , la oficina Federal de Estadística anunció que el PIB 4T12 podría ceder -0,5%(vs +0,2% en 3T12)situando de este modo el crecimiento de la economía alemana para el conjunto del año 2012 en +0,7% (vs +0,8%e y +3% en 2011). Una descenso en el ritmo de crecimiento por una menor demanda condicionada principalmente por el consumo privado (+0,8% Un dato que confirma cómo la crisis de deuda soberana en Europa y la mayor debilidad del crecimiento mundial está afectando a las economías que hasta el momento parecían "intocables". Por su parte el Bundesbank ha declarado que a pesar de esta caída trimestral estima que la economía alemana se estabilizará evitando así dos trimestres consecutivos de contracción que supondría una vuelta a la recesión.

Análisis de mercados: Sesión sin grandes variaciones

Nueva sesión sin grandes variaciones. A pesar de que durante la jornada los mercados europeos apuntaban a un cierre con descensos más acusados en la recta final lograron recuperarse para acabar con caídas moderadas ( Eurostoxx 50 -0,5%, CAC -0,3%). La peor parte se la llevó el selectivo alemán probablemente recogiendo el dato preliminar del 4T12 dado por la oficina Federal de Estadística y que apunta a una caída del -0,5%. Del mismo modo, el Ibex que llegó a estar cayendo por encima del 1% cerró con tan sólo corrección del -0,4% permitiendo mantener los 8.600 puntos. Entre los peores valores encontramos a Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) (-2,45%) que acumula una caída superior al 15% en las últimas 5 sesiones o Bankinter (-2%) corrigiendo parte de la subida >30% que lleva en el 2013. En contraposición, Caixabank, Red Eléctrica y Acciona (Other OTC: ACXIF - noticias) fueron los mejores valores con avances por encima del 2,5%.

Análisis de empresas: Gamesa firma acuerdo de mantenimiento con NedPower para el parque de Mount Storm

Gamesa . Ha firmado un acuerdo de mantenimiento con NedPower para dar servicio al parque de 264 MWs de Mount Storm, Virginia que le contruyó previamente. El contrato tiene una duración de 10 añosy comenzará el próximo 1 de julio. Recordamos que el negocio de mantenimiento es uno de los pilares de crecimiento del grupo. El objetivo de la nueva directiva es conseguir un volumen de ventas acumuladas 2013/15 de 1.500 mln eur, que reflejaría un crecimiento de +34% en 2015 (vs 2012). Noticia favorable aunque no esperamos impacto significativo en cotización. Recomendación en revisión.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis, Amadeus, Iberdrola (Other OTC: IBDRY - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -2,3% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,060,20%
    SAN.MC
    11,800,38%
    TEF.MC
    4,850,14%
    IBE.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC
    2,270,44%
    SAB.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,70+1,86%
    BKT.MC
    7,13+1,39%
    GAM.MC
    8,03+1,32%
    TL5.MC
    13,53+1,23%
    IDR.MC
    29,930,89%
    ACS.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    0,410,97%
    PRS.MC
    29,220,92%
    AMS.MC
    4,510,77%
    NHH.MC
    5,430,53%
    POP.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC

PUBLICIDAD