Análisis de mercado diario 2013-01-14, consolidando niveles (14/01/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
NOKI-SEK.ST48,040,27
SAN.MC7,100,05
BACYL1.141,250,00
^STOXX50E3.189,81+13,84

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Producción industrial de noviembre en la Eurozona

En Estados Unidos no tendremos citas macroeconómicas de interés.

En Europa, conoceremos la producción industrial de noviembre en la Eurozona con esperado descenso del -3,1% i.a (vs -3,6% anterior).

Mercados financieros: Esperamos apertura ligeramente al alza

Para hoy esperamos una apertura ligeramente al alza, pendientes de las referencias macroeconómicas y empresariales que conoceremos en los próximos días. A pesar del buen tono de inicio de año, y aún teniendo en cuenta que nuestras perspectivas de medio plazo para las bolsas y la deuda periférica son positivas, hacemos un llamamiento a la prudencia, en tanto en cuanto el ritmo de subidas de inicio de año se antoja insostenible, al ser previsible que vivamos nuevos episodios de volatilidad en los activos de riesgo en los próximos meses. El fondo macroeconómico no ha cambiado, sigue siendo el mismo, y los datos seguirán muy débiles en el corto plazo, sirva de ejemplo la caída de la producción industrial superior al 7% en noviembre. Asimismo, y a pesar de las palabras de Luis de Guindos, afirmando que España no necesita ningún rescate, consideramos que las elevadas necesidades de financiación del Tesoro en 2013 (215.000-230.000 mln eur) probablemente devolverán momentos de tensión a la prima de riesgo en el futuro.

No sería descartable, por tanto, cierta consolidación de niveles tras el excelente inicio de año en los activos de riesgo. El ritmo e intensidad de la consolidación dependerá de las cifras macro que vayamos conociendo en las próximas semanas y de la temporada de presentación de resultados del 4T12, así como de posible volatilidad en torno a las negociaciones sobre el techo de deuda americano (fecha límite 1 de marzo) o las elecciones italianas (24-febrero).

En términos de datos macro, de cara a la semana que comienza destacamos como principales referencias: a) en China , PIB 4T12 (debería confirmar que 3T12 fue el suelo de la desaceleración) y producción y ventas minoristas, que en diciembre mantendrían ritmos de crecimiento similares al mes anterior, b) en Estados Unidos, datos industriales (producción de diciembre, primeras encuestas adelantadas de enero -Nueva York, Filadelfia-), de consumo (ventas minoristas, confianza consumidora) , inmobiliarios (viviendas iniciadas y permisos de construcción) y de precios (precios a la producción, IPC ), mostrando una economía en suave crecimiento y sin presiones inflacionistas, c) en Europa, producción industrial de noviembre e IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de diciembre en la Eurozona.

En lo que respecta a los resultados empresariales, y tras el buen inicio de la temporada 4T12 en Estados Unidos con las cifras de Alcoa (NYSE: AA - noticias) batiendo las estimaciones de ventas y en Europa con las positivas previsiones de Nokia (Estocolmo: NOKI-SEK.ST - noticias) para el 4T12 (primer preanuncio positivo en 3 años), seguiremos pendientes de la presentación de cifras trimestrales, sin perder de vista que quedan muchos resultados por publicarse en las próximas semanas y que es previsible que las guías sean cautas ante la reducida visibilidad macroeconómica. En el caso del S&P 500, el consenso espera un incremento del BPA +2,9% en 4T12 (+0,5% ex financieras), que en el acumulado del año 2012 sería +4,4% (+2,8% ex financieras). Para el conjunto del ejercicio 2013, el consenso descuenta BPA +8,6% (+7,5% ex financieras), que podría resultar algo optimista. Prestaremos por ello especial atención a las guías de las compañías para los próximos trimestres como termómetro de la visibilidad de la recuperación económica. De cara a esta semana, publicarán en Estados Unidos, el miércoles, US Bancorp, Goldman Sachs (NYSE: GS-PB - noticias) , JP Morgan Chase (Other OTC: JFTTL - noticias) , Bank of New York Mellon, Charles Schwabb y Ebay (NasdaqGS: EBAY - noticias) , el jueves Citigroup (NYSE: C - noticias) , Bank of America (Other OTC: BACYL - noticias) , American Express e Intel, el viernesMorgan Stanley, General Electric (Other OTC: GEAPP - noticias) y Schlumberger (Frankfurt: 483728 - noticias) . En Europa, tan sólo destacar el jueves las cifras de ASML .

Desde el punto de vista del análisis técnico , vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 3.100 puntos y 1.380 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: Sin citas de relevancia

Hoy no destacamos citas empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico:

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Análisis de mercados:

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Análisis de empresas: Programa de retribución flexible "Santander Dividendo Elección"

DIA. La compra deShlecker ha recibido la aprobación sin condición alguna por la Comisión Nacional de la Competencia en España y por la Autoridade da Concorrência de Portugal con fecha 27 de diciembre de 2012 y 11 de enero de 2013, respectivamente. La intención de DIA es consolidar Shlecker a partir de 2T13. Mantener .

Repsol. El scrip dividend se ha saldado con una elevada aceptación, el 69,01% (vs 64% del anterior scrip). Será necesario emitir 26.269.701 accs, un 2,09% del capital, para atender el pago en acciones. Las nuevas acciones empezarán a cotizar el 18 de enero. Noticia positiva, la elevada aceptación (asumiendo que La Caixa y SYV, que controlan el 22% del capital, habrían acudido en efectivo, supone que cerca de un 90% de la base de accionistas minoritarios habría optado por el pago en acciones) es una muestra de la confianza en el valor. Sobreponderar.

Santander . Programa de retribución flexible " Santander Dividendo Elección " para el tercer dividendo a cuenta 2012. Cada accionista recibirá un derecho de asignación gratuita por cada acción Santander (Madrid: SAN.MC - noticias) de que sea titular. El banco realizará una ampliación de capital máxima de 251,7 mln de euros (2,4% del capital social) para atender al pago en acciones. Características del aumento de capital:

Cada acción del banco en circulación otorgará un derecho de asignación gratuita, siendo necesarios 41 derechos para recibir una acción nueva.

El precio de cada derecho de asignación gratuitaqueda fijado en 0,152 euros/ acc, de modo que los accionistas que deseen recibir su remuneración en efectivo podrán vender sus derechos de asignación gratuita a Banco Santander a ese precio o en su defecto también pueden optar por vender los derechos en mercado.

Los derechos serán negociados durante el plazo de quince días naturales, comenzando el día 15 de enero.

El calendario previsto para el programa de "Santander dividendo elección" es el siguiente:

o 14 de enero de 2013. Publicación del anuncio del Aumento en el BORME. Fecha de referencia (record date) para la asignación de derechos.o
o 15 de enero de 2013. Comienzo del período de negociación de derechos. La acción de Santander cotiza "ex-cupón".o
o 24 de enero de 2013. Fin del plazo para solicitar retribución en efectivo (venta de derechos a Banco Santander).o
o 29 de enero de 2013. Fin del período de negociación de derechos. Adquisición por Banco Santander de derechos de asignación gratuita a accionistas que hayan optado por efectivo.o
o 30 de enero de 2013. Renuncia por Banco Santander a los derechos adquiridos. Cierre del aumento.o
o 1 de febrero de 2013. Pago de efectivo a los accionistas que hayan solicitado retribución en efectivo.o
o 8 de febrero de 2013. Inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones.o

El dividendo que asciende a 0,152 euros/acc implica una RPD del 2,3% y es un 1,3% superior al 2º dividendo a cuenta con cargo a resultados del 2012 y un +27,7% al tercer dividendo abonado con cargo a 2011. Mantener.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis, Amadeus, Iberdrola (Other OTC: IBDRY - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -2,82% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

 

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Así va la Bolsa

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