Análisis de mercado diario 2013-01-03, puntos pendientes sobre fiscal cliff (03/01/2013)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
E1:P29.SI0,240,040
IBDRY26,920,07
TEF.MC11,800,05
005490.KS309.500,00+1.000,00
^STOXX50E3.155,81+16,55

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Encuesta privada ADP de empleo EE.UU - M3 Eurozona

En Estados Unidos encuesta privada ADP de empleo de diciembre(+137.000e vs +118.000 anterior) y peticiones iniciales de subsidio de desempleo.

En Europa, en la Eurozona conoceremos la M3 de noviembre (+3,8%e vs +3,9% previo) y la tasa de desempleo de diciembre en Alemania (6,9% el mes anterior).

Mercados financieros: Índices abrirán con leves caídas

Hoy los índices abrirán con leves caídas, tras el gran inicio de año y a pesar del buen tonodel PMI de servicios de diciembre en China, que ha avanzado frente a noviembre: 56,1 vs 55,6 anterior. Tanto el FMI como Moody´s han señalado que todavía quedan pendientes algunos puntos sobre el "fiscal cliff" que los políticos norteamericanos tendrán que negociar en las próximas semanas. Se apunta a los recortes en las partidas del gasto y a la autorización de un nuevo límite para el techo del endeudamiento público . Creemos que existe riesgo de que la agencia de calificación revise a la baja el rating de EEUU (AAA, y perspectiva en negativo) en caso de que no se llegue a un acuerdo satisfactorio ( S&P ya revisó el rating al país en verano 2011 (hasta AA+).

Hoy la atención estará en los datos de empleo de diciembre en España, Alemania y la encuesta ADP en EEUU. En España se espera que el desempleo avance en 62 mil personas, en Alemania +10 mil(tasa desempleo estable al 6,9%) mientras que en EEUU se descuenta unacreación de 140 mil empleos en el sector privadoa la espera de que mañana se den a conocer los datos oficiales de empleo .

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 8.000 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.600 - 2.700 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 .

Principales citas empresariales: Sin citas de relevancia

Hoy no destacamos citas empresariales.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: ISM manufacturero de EE.UU superó levemente las previsiones en diciembre

En Europa,

En España el PMI manufacturero final de diciembre cayó hasta 44,6 (vs 45e) y desde 45,3 en noviembre. Además, el IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) preliminar de diciembre anualizado confirmó el 2,9%e.

En la Eurozona, el PMI final de diciembre fue levemente inferior a lo previsto: 46,1 vs 46,3e y preliminar y también inferior al dato de noviembre: 46,2. Por países, Francia cumplió con las previsiones y el dato preliminar: 44,6 mientras que Alemania quedó por debajo: 46 (vs 46,3e y preliminar). Destacamos la mejor evolución de lo previsto de Italia: 46,7 (vs 45,3e y 45,1 preliminar).
En Reino Unido , el PMI final de diciembre superó claramente las previsiones al entrar en terreno expansivo: 51,4 vs 49,1e, preliminar y de noviembre. Destacamos que el PMI de diciembre ha entrado en fase expansiva por primer mes desde abril (50,2).

En Estados Unidos ,

El ISM manufacturero de diciembre superó levemente las previsiones: 50,7 vs 50,5e, recuperando niveles de expansión (49,5 en noviembre). Por componentes, los nuevos pedidos se mantienen (50,3, en línea con noviembre), la contratación mejora significativamente (48,5 desde 41), al igual que el empleo : 52,7 desde 48,4 anterior mientras que los inventarios cayeron: 43 desde 45.

El gasto en construcción de noviembre incumplió las previsiones significativamente: -0,3% (vs +0,6%), registrando la primera caída desde marzo. Además, el dato de octubre se revisó a la baja desde +1,4% hasta +0,7%.

Análisis de mercados: Gran inicio de año propiciado por la favorable resolución del "Fiscal Cliff"

Gran inicio de año (EuroStoxx 50 +2,7%, Dax +2,2%, Cac +2,55%) propiciado por la favorable resolución del "Fiscal Cliff" en EEUU. Sin tener impacto significativo en el mercado, el ISM de diciembre superó levemente las previsiones mientras que elPMI final del mismo mes en la Eurozona quedó levemente por debajo. En España, el Ibexavanzó +3,43% hasta 8.447 puntos impulsado asimismo por la fuerte reducción del diferencial : -35 puntos hasta 360 ( TIR 5,05%), mínimo desde abril 2012. Bankinter +8,6% lideró el índice, seguido de Mapfre +8%, IAG +6,9%, Mediaset España +6,2% y B. Popular (SES: E1:P29.SI - noticias) +6%. Tan sólo dos valores cerraron en negativo: Amadeus -0,9% y Viscofán, que debutó en el selectivo con una fuerte caída -3,9% y tras su gran comportamiento en el último mes.

Análisis de empresas: Arcelor Mittal vende un 15% de su filial de minería en Canadá

Medios TV. Esta tarde se han publicado las audiencias de TV de diciembre.
Destacamos que el grupo A3 ha superado en audiencia a Mediaset España en horario 24 horas (ya lo hizo en noviembre en "prime time") por primer mes desde agosto 2009 si bien en "prime time" Mediaset España ha recuperado el liderazgo. Además, hemos incluido la comparativa 2012 vs 2011.

En 24 horas : TVE (+0,3 pp vs noviembre hasta 16,7%), Mediaset España (-0,9 pp vs noviembre hasta 27,5%), A3(-0,3 pp vs noviembre hasta 27,9%) y la Forta(-0,5 pp vs noviembre hasta 8,4%).
En Prime Time: TVE (-0,3 pp vs noviembre hasta 15,7%), Mediaset España (+0,8 pp vs noviembre hasta 28,5%), A3 (-1,6 pp vs noviembre hasta 27,5%) y la Forta (-0,1 pp vs noviembre hasta 8,7%).

Los datos acumulados de 2012 han reflejado la fuerte caída de TVE, compensada con la subida de A3 en 24 horas (+3,1 pp) y en menor medida Mediaset España (+1,8 pp). En "prime time", avance idéntico de las dos principales privadas (+2,8 pp).

En 24 horas:TVE -3,4 pp vs 2011 hasta 18,9%), Mediaset España 1,8 pp vs 2011 hasta 28,1%), A3 (-3,1 pp vs 2011 hasta 27,8%) y la Forta (-0,6 pp vs 2011 hasta 9,5%).
En Prime Time :TVE (-3,5 pp vs 2011 hasta 18,6%), Mediaset España (+2,8 pp vs 2011 hasta 27,4%), A3 +2,8 pp vs 2011 hasta 28,8%) y la Forta (- 0,2 pp vs 2011 hasta 8,9%).

Datos que descartamos impacto en cotización. Hemos actualizado nuestros precios objetivo para Mediaset España (4,3 eur) y Antena 3 (Madrid: A3TV.MC - noticias) (3,9 eur). Recomendamos infraponderar. Igualmente, Prisa (Madrid: PRS.MC - noticias) (infraponderar).







Arcelor Mittal. Ha anunciado la venta de un 15% de su filial de minería en Canadá a un consorcio liderado por POSCO (KSE: 005490.KS - noticias) y China Steel Corp (CSC). Arcelor Mittal mantendrá el 85% restante. El precio de la transacción asciende a 1.100 mln USD y la operación está sujeta a varios puntos que incluyen, entre otros, la aprobación de las autoridades de la competencia taiwanesa. Está previsto que el pago se realice en dos partes, en 1T y 2T 13, respectivamente. Después de que Arcelor Mittal perdiera el grado de inversión en agosto, los inversores venían especulando con la idea de que la directiva se desprendiera de una participación de los activos de minería de Canadá. Aunque esta división es la que cuenta con mejores expectativas de crecimiento del grupo, valoramos favorablemente la operación, ya que la compañía mantendrá el control y podrá seguir consolidándola globalmente al tiempo que le servirá para reducir deuda. Esperamos impacto positivo. Reiteramos infraponderar.

La cartera de 5 grandes está compuesta por Abertis, Amadeus, Iberdrola (Other OTC: IBDRY - noticias) , Repsol y Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2013 es de -0,98% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +11,12% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

  • Valores más activos
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    SAN.MC
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    AMS.MC
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    BBVA.MC

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