Análisis de mercado diario 2012-12-11, vigilamos primas de riesgo y la Fed (11/12/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
B-BAN.BC0,00
^STOXX50E3.155,81+16,55
E1:P29.SI0,240,040
TEF.MC11,800,05
MDS.DU3,7790,000

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Encuesta ZEW de clima económico de la Eurozona y Alemania

En Estados Unidos,conoceremos los inventarios al por mayor (0,4%e vs 1,1% anterior) y la balanza comercial , ambos de octubre.

En Europa, la encuesta ZEW de clima económico de la Eurozona (-2,6 anterior) y Alemania (-15,7) además del de situación actual de Alemania (5,4), todos ellos de diciembre

Mercados financieros: Esperamos apertura sin grandes movimientos en las plazas europeas

Hoy esperamos apertura sin grandes movimientos en las plazas europeas, pero con relevantes citas en términos de riesgo soberano (subastas de deuda en España), datos macro(primeros indicadores adelantados de diciembre en la Eurozona) y bancos centrales (inicio de la reunión de la Fed, que concluirá mañana):

Riesgo soberano : 1) en Italia , a la espera de novedades políticas (ayer, diferencial 10 años +28 pb hasta 350 pb ante dimisión de Monti), con elecciones previsiblemente para la segunda quincena de febrero y donde no se descarta que Monti pueda continuar en alianza con el PD , partidario también de seguir con las medidas estructurales (vs Berlusconi). Es clave que Italia controle sus costes de financiación, dadas las elevadas necesidades de cara a 2013, y con la primer prueba de fuego este jueves (intentará captar 6.000 mln eur); 2) en España , de momento el contagio italiano ha sido limitado (ayer +10 pb hasta 426 pb en la referencia a 10 años), hoy tendremos subastas de letras a 12 y 18 meses (objetivo 2.500 - 3.500 mln eur) y el jueves bonos a 3, 5 y 28 años (objetivo 1.000 - 2.000 mln eur), donde será interesante ver el interés inversor tras este último repunte del riesgo soberano, pero con la "tranquilidad" de unos objetivos bastantes más moderados que los de subastas previas en la medida en que las necesidades de financiación de 2012 están cubiertas desde hace tiempo y no es necesario tensionar los costes; 3) en Grecia, pendientes de que el Eurogrupo de mañana haga oficial el desembolso de las ayudas, una vez haya evaluado el resultado de la oferta de canje de deuda a inversores privados(a un precio medio del 33%), que finaliza hoy (hasta ayer, peticiones por un importe superior a 26.500 mln eur, cerca de los 30.000 mln eur objetivo), y que aún con todo no garantiza la sostenibilidad de la deuda pública helena en el medio plazo (para ello, sería necesario que el Sector Oficial asumiese también una quita, y por el momento no parece dispuesto a hacerlo).

Datos macro. Hoy conoceremos los ZEW de diciembre, primeras encuestas adelantadas del mes, que previsiblemente apuntarán a cierta mejora pero desde niveles aún muy bajos.

Bancos (Barcelona: B-BAN.BC - noticias) centrales: hoy se inicia la reunión de la FED, aunque su resultado lo conoceremos mañana (dos días de reunión) después del cierre. Lo más previsible es que se anuncie un nuevo programa de compra de deuda pública para sustituir a la Operación Twist, que finaliza el 31-diciembre, y para complementar las compras mensuales de MBS. Entendemos que la situación económica (recuperación del mercado laboral aún débil) justifica que se continúen aplicando estímulos monetarios,en tanto en cuanto no hay presiones inflacionistas que lo desaconsejen.

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.550 - 8.200 puntos Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales:

No tendremos citas de interés .

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: La producción industrial de Francia cayó más de lo previsto en octubre

En Estados Unidos no tuvimos datos macroeconómicos de interés.

En Europa:

En la Eurozona, se publico en índice de confianza del inversor Sentix de diciembre que mejoró respecto al dato anterior aún siendo un dato negativo: -16,8 (vs -16,9e y -18,8 anterior).

En Francia , la producción industrial de octubre cayó más de lo previsto pero con notable diferencia respecto al mes anterior: -0,2% (vs -0,7%e y -2,7% anterior). El dato de la producción manufacturera se comportó en línea con lo anterior cayendo: -0,9% (vs -0,1% e y -3,4% anterior revisado).

Análisis de mercados: Sesión marcada por el riesgo político en Italia

Sesión marcada por el riesgo político en Italia con la prevista dimisión de Mario Monti y convocatoria de elecciones anticipadas. El diferencial italiano repuntó 28 puntos hasta 351 y llevó al español a anotarse otra subida (+9 puntos hasta 425, máximos desde hace 3 semanas). Los índices recuperaron gran parte de las caídas sufridas en las primeras horas de negociación. El Ibex (-0,56% hasta 7.804). Varios valores muy castigados en las últimas sesiones fueron los que mostraron un mejor comportamiento: Popular (SES: E1:P29.SI - noticias) +2,4%, Amadeus +2,3%, Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) +2%.Las 4 mayores caídas se produjeron en el sector bancario: Bankia -2,7%, Caixabank -2%, Santander -1,75%y Sabadell -1,6%. Mediaset (Dusseldorf: MDS.DU - noticias) -1,2% después de que su Consejero Delegado anunciara su previsión de una caída inversión publicitaria 2013 -10% vs 2012 (en línea con nuestras previsiones).

Análisis de empresas: Fitch confirma rating de Enagás en A- con perspectiva negativa

IAG. Los sindicatos de tripulantes de cabina y personal de tierrahan desconvocado la huelga de 6 días que se iniciaba el viernes 14 de diciembre. No descartan convocar otros días de huelga en enero. Noticia positiva. Recomendación en revisión.

Amadeus. HSBC (Londres: HSBA.L - noticias) ha comenzado a desprenderse del 5,3% del capital que intermedió en la operación en la que Lufthansa (Xetra: 823212 - noticias) y Air France (Paris: FR0000031122 - noticias) se desprendieron de esta participación hace un mes. HSBC ya tendría menos de un 3%. Noticia favorable. Entendemos que la caída de los títulos desde el anuncio de esta operación (14 de noviembre): venta de las aerolíneas a 19 eur y mínimo cotización viernes 7, 17,82 eur, se ha debido en parte a que HSBC no logró colocar esta participación. Ayer Amadeus +2,3% (Ibex -0,6%). Sobreponderar.

Enagás. Fitch confirm a rating de Enagás en A-, perspectiva negativa. El rating se sitúa dos escalones por encima de la calificación crediticia del Reino de España , valorando positivamente el sólido balance y la visibilidad de resultados de la compañía. Otros apoyos para el valor son su elevada rentabilidad por dividendo (7%) y el menor riesgo de salida de papel tras las colocaciones del 5% de Sagane y 5% de Liberbank . Reiteramos Sobreponderar.

Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) . Hoy se celebra una subasta de 4G en Reino Unido en la que participan las principales telecos. Según prensa, Telefónica podría invertir en torno a 1.500 mln GBP. El resultado se conocerá en marzo 2013 y el despliegue de las redes se realizaría el año entrante. Esperamos que Telefónica no invierta más de la cantidad que se baraja ya que podría tener un impacto negativo en sus planes de reducción de deuda y las agencias de crédito podrían valorarlo negativamente. Sobreponderar.


La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +10,17% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

 

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,060,20%
    SAN.MC
    11,800,38%
    TEF.MC
    4,850,14%
    IBE.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC
    2,270,44%
    SAB.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,70+1,86%
    BKT.MC
    7,13+1,39%
    GAM.MC
    8,03+1,32%
    TL5.MC
    13,53+1,23%
    IDR.MC
    29,930,89%
    ACS.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    0,410,97%
    PRS.MC
    29,220,92%
    AMS.MC
    4,510,77%
    NHH.MC
    5,430,53%
    POP.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC

PUBLICIDAD