Análisis de mercado diario 2012-12-13, acuerdo de mínimos sobre supervisor bancario único (13/12/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
FCC.DU17,840,000
^TIRY0,00
^GSPC1.842,98+12,37

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: Cumbre Europea, IPP y desempleo semanal en EEUU

En Estados Unidos , estaremos atentos al dato de noviembre del IPP (-0,5%e vs -0,2% anterior mensual) y del dato subyacente (0,2%e vs -0,2% anterior). Además, conoceremos las ventas al por menor de noviembre (0,3%e vs -0,3% previo) y los inventarios de negocios de octubre (0,5%e vs 0,7% anterior) y las peticiones iniciales de subsidio de desempleo .

En Europa, la atención se centrará en la Cumbre Europea y en la publicación de los costes laborales de la Eurozona del 3T12 (1,6% anterior), además del IPC (SES: E1:I12.SI - noticias) de noviembre de España (2,9% previo).

Mercados financieros: Alemania limita el alcance del supervisor bancario único, Viscofán entra en el Ibex en sustitución de Gamesa (Other OTC: GCTAF.PK - noticias)

La FED , tal y como esperábamos, anunció un nuevo programa de compra de deuda por 45.000 mln USD/mes, que vendrá a sustituir al mismo importe de la Operación Twist (que finaliza el 31-dic-12), con la diferencia de que este programa sí supone ampliación de balance. Junto a las compras mensuales de 40.00 mln USD en MBS , la FED seguirá ampliando balance a una tasa de 85.000 mln USD mensuales. En términos de tipos de interés , los mantendrá en mínimos (0-0,25% actual) hasta que la tasa de paro se sitúe por debajo de 6,5% (7,7% en noviembre) y la inflación a 1-2 años vista no supere el 2,5% (último dato publicado del deflactor del consumo privado subyacente, la medida de inflación preferida de la FED, en 1,6%). La reacción del mercado, alcista en un primer momento, si bien la falta de referencias a posibles reacciones ante el " fiscal cliff " moderaron después el ánimo inversor.

En Europa, finalmente Alemania consigue limitar el alcance del supervisor bancario único tras alcanzarse un acuerdo en el Ecofin que deberá ser ratificado en la Cumbre Europea que comienza hoy. De este modo, el límite para la supervisión directa de las entidades se fija en 30.000 mln de euros de total de activos (supone apenas el 35 % del conjunto de los bancos de la zona, es decir, en torno a 150 entidades) si bien se deja la puerta abierta para que el BCE tenga potestad para intervenir pequeños bancos en caso de existir problemas. Por tanto, se sigue avanzando en la creación del supervisor bancario único que no obstante no estará operativo al menos hasta el 1 de marzo de 2014 con riesgo de retrasarse si el BCE necesita más tiempo, algo negativo si tenemos en cuenta que la puesta en marcha del supervisor único es un requisito indispensable para que el ESM pueda recapitalizar directamente a las entidades y así la ayuda recibida por la banca española pueda dejar computarse como deuda pública. Hoy tendremos subastas de deuda en España (bonos a 3, 5 y 28 años, con moderado objetivo de captación 1.000-2.000 mln eur. Por su parte, Italia prevé captar 4.250 mln eur en bonos a 3 y 15 años.

En España, el Comité Técnico Asesor del Ibex anunció ayer al cierre la nueva composición del selectivo, que entrará en vigor a partir del 2 de enero de 2013. Finalmente sólo habrá un cambio (preveíamos dos), con salida de Gamesa y entrada de Viscofan (Xetra: 872335 - noticias) (con coeficiente del 100%). Asimismo, Grifols aumenta su coeficiente al 100% (anterior 80%) y Sacyr Vallehermoso (Other OTC: SYRVF.PK - noticias) al 60% (anterior 40%). Noticias positivas para Viscofan (que confirma su entrada) y FCC (Dusseldorf: FCC.DU - noticias) (que no sale), negativas para Gamesa (confirma salida) y Ebro Foods (Xetra: 914506 - noticias) (que no entra). En la próxima revisión (marzo 2013), ya se tendrá en cuenta como criterio de permanencia el tener una capitalización bursátil de al menos el 0,3% de la capitalización bursátil promedio del Ibex durante dos revisiones consecutivas (dic 12 y marzo 13). Los principales valores en riesgo de salida por este motivo, con las cifras actuales, serían Sacyr Vallehermoso y Abengoa (Madrid: ABG.MC - noticias) .

Desde el punto de vista del análisis técnico , vigilaremos: Ibex 7.550 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.300 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales: sin referencias relevantes

No tendremos citas de interés.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: producción industrial Eurozona, IPC Alemania y Francia

En Estados Unidos, no hubo referencias relevantes.

En Europa.

En la Eurozona, la producción industrial de octubre fue peor de lo esperado cayendo: -1,4% mensual (vs 0,0%e y -2,3% anterior revisado desde -2,5%) lo que ha llevado a acelerar la caída en términos i.a. hasta -3,6% (vs -2,4%e y -2,8% anterior revisado desde -2,3%).

También conocimos datos de IPC de noviembre en Alemania (dato final) confirmando las cifras adelantadas (-0,1% mensual y +1,9% i.a) y que suponen una moderación vs octubre (0% mensual y +2% i.a). Asimismo, en Francia el IPC de noviembre cayó -0,2% mensual (vs 0,0%e y 0,2% anterior) situando la tasa anual con un aumento por debajo de lo esperado ( +1,4% vs 1,6%e y 1,9% anterior).

Análisis de mercados: cierre dispar en las plazas europeas

Resultados dispares en las principales plazas europeas, con ligeros avances en el DAX (EUREX: FDAX.EX - noticias) (+0,33%), y en el Eurostoxx (+0,24%) y con el CAC 40 (Brussels: INCAC.BR - noticias) (0,01%) cerrando plano. En España, el Ibex 35 (Madrid: IBEX.MC - noticias) (+0,8%) sumó una nueva sesión con subidas para cerrar cercano a los 7.990 puntos. Así, pocos valores cerraron en negativo, destacando en este aspecto Abengoa , que cedió un -1,1%. Por el lado positivo, fuertes avances de Mapfre (Madrid: MAP.MC - noticias) (+6,6%) y Mediaset (Dusseldorf: MDS.DU - noticias) (+4%). Por su parte, el diferencial español continúa relajándose y ayer cerró en 403 pb, situándose la TIR (SNP: ^TIRY - noticias) en 5,4%.

Análisis de empresas: Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) confirma el cierre de la venta de Atento, Antena 3 (Madrid: A3TV.MC - noticias) reparte dividendo

Telefónica . Ha confirmado el cierre de la venta de Atento . El valor empresa de la transacción ha sido 1.051 mln eur, incluyendo un " vendor loan " de 110 mln eur y ciertos pagos diferidos de 110 mln eur. El impacto en reducción de deuda en el momento actual será de 812 mln eur. A medida que vayan recibiéndose los pagos aplazados se irá reduciendo la deuda con vencimiento en ejercicios posteriores. Noticia favorable. Reiteramos sobreponderar .

Antena 3 . Ha anunciado que pagará un dividendo de 0,11 eur/acción el 20 de diciembre. Este dividendo se paga con cargo a los resultados hasta 31 octubre, con lo cual los accionistas de la Sexta no tendrán derecho a percibirlo. A3 ha pagado un total de 0,34 eur/acción en 2012 ( RPD 9,4%). Para 2013, sin embargo esperamos una fuerte reducción del mismo (R4e 0,06 eur/acción) debido a la reducción del beneficio neto (payout 80%) y la absorción de la Sexta . Recomendación en revisión .

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA , Ferrovial , Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +9,95% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Ver Informe Completo (Documento en Pdf)

 

Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    6,93-1,06%
    SAN.MC
    4,810,06%
    IBE.MC
    11,580,52%
    TEF.MC
    8,72-1,41%
    BBVA.MC
    2,21-2,00%
    SAB.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    29,51+3,56%
    ACS.MC
    29,21+1,07%
    AMS.MC
    22,060,87%
    ENG.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    15,23-3,79%
    FCC.MC
    5,42-3,73%
    BKT.MC
    4,40-3,61%
    NHH.MC
    6,87-3,44%
    GAM.MC
    5,25-2,87%
    POP.MC

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