Análisis de mercado diario 2012-12-03, los datos macro determinantes para la semana (03/12/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

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TEF.MC11,800,05
^STOXX50E3.155,81+16,55

 

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: ISM manufacturero EE.UU - PMI manufacturero Eurozona

En Estados Unidos estaremos atentos a la referencia del ISM manufacturero de noviembre, sin grandes cambios esperados y manteniéndose en zona de expansión (51,4e vs 51,7 anterior); además también se publicará el componente de precios pagados.

En Europa, datos finales de PMI manufacturero de noviembre en la Eurozona , Francia y Alemania cuyos datos preliminares fueron 46,2, 44,7 y 46,8 respectivamente (zona de contracción). Por otro lado, tendremos las primeras cifras del PMI manufacturero de noviembre de España y Reino Unido.

Mercados financieros: Pendientes de una nueva reunión del Eurogrupo

Para hoy no esperamos grandes cambios en apertura en una sesión que volverá a estar pendiente de una nueva reunión del Eurogrupo , en la que autorizarán el desembolso de 37.000 mln de euros a la banca española nacionalizada y 2.500 mln de euros adicionales para la SAREB . Asimismo, hablarán del plan de recompra de deuda griega por parte del Gobierno, y ello después de declaraciones por parte de Merkel que no descarta una posible quita de la deuda helena (no antes del 2014-2015) que dependerá del desarrollo en la implantación de medidas y consecución de objetivos por parte del país heleno.

En este contexto, podemos afirmar después de lo acontecido la semana pasada que se siguen salvando escollos importantes en lo referente al riesgo soberano, lo que reduce el escenario de incertidumbre para el corto - medio plazo. No obstante, y aunque los pasos que se están dando permiten ganar tiempo en el caso de Grecia, ahora habrá que esperar al visto bueno por parte de varios parlamentos (Alemania, Finlandia y Holanda entre ellos) para que el acuerdo alcanzado esta semana sea aprobado oficialmente (previsto para el 13-diciembre).

En términos de agenda institucional será relevante la reunión del BCE. Entendemos que la decisión de bajada de tipos viene en gran medida condicionada por los datos macroeconómicos, de manera que si se mantiene el deterioro, con las economías " core " también afectadas, creemos que el BCE debería optar por bajarlos. No obstante y de cara a esta reunión, no descartamos que el BCE mantenga tipos, dado que los últimos datos macroeconómicos han mostrado cierto signo de estabilización, quizá lo suficiente para que el BCE se guarde en la recámara esta opción, y máxime cuando en la última reunión ni siquiera se plantearon tal posibilidad.

Además el plano macroeconómico volverá a actuar como referente. En Estados Unidos, estaremos pendientes de los datos de empleo con el cambio en nóminas no agrícolas (viernes)y la encuesta de empleo privado ADP (Euronext: ADP.NX - noticias) (miércoles). Sin perder de vista el ISM manufacturero (lunes) y de servicios (miércoles), ambos de noviembre manteniendo niveles en zona de expansión. Otra referencia a tener en cuenta será el primer dato de diciembre con la confianza de la Universidad de Michigan. En Europa, lo más destacable serán lasreuniones del BCE y del Banco de Inglaterra (jueves).Por último,contaremos con una importante batería de datos en China (PMIs, producción industrial, ventas al por menor, precios a la producción), que deberían confirmar la aceleración del crecimiento económico tras tocar suelo en 3T12. Unos datos en China que efectivamente han comenzado con buen pie, al marcar máximos de los últimos 13 meses el PMI manufacturero HSBC (Londres: HSBA.L - noticias) (50,5 vs 50,4e vs 49,5 anterior).

Desde el punto de vista del análisis técnico, vigilaremos: Ibex 7.150 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.350 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales: BME (Madrid: BME.MC - noticias) publicará volúmenes negociados en noviembre

En España, BME publicará hoy volúmenes negociados en noviembre , con una caída interanual esperada del -38% (vs -10% en octubre) y que llevaría el acumulado del año a -26% (vs -24,9% anterior). Mantener.

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico:

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Análisis de mercados:

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Análisis de empresas: Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) sacará a bolsa entre un 10%/15% de la filial de Latinoamérica

Telefónica. En una entrevista este fin de semana en el Financial Times, César Alierta afirmaba que sacarán abolsa entre un 10%/15% de la filial de Latinoamérica. Esperamos que esto ocurra en 2013. Noticia positiva. Creemos que servirá para poner en valor a esta división (49% ingresos y 51% EBITDA del grupo), reducir deuda y tranquilizar a los inversores al tener capacidad para reducir deuda. Esperamos impacto positivo, si bien los inversores apenas han valorado las últimas ventas de activos y operaciones para reducir deuda llevadas a cabo (OPV Alemania, venta Atento, canje de preferentes) y que han mejorado su posición financiera. Reiteramos sobreponderar.

Iberia (IAG). Según prensa,la directiva de IAG ha comunicado al Ministerio de Industria que en caso de que Iberia (Madrid: IBLA.MC - noticias) no llegue a un acuerdo con los sindicatos para finales de enero, el plan alternativo consistiría en reducir la capacidad entre un 40%/50% (-15% plan inicial) y despedir a 7.000 empleados (4.500 plan inicial). De momento, el sindicato de pilotos ni siquiera se ha reunido con la directiva. Según prensa, las pérdidas de Iberia en 2012 se habrían acelerado en noviembre. Además, recordamos que la convocatoria de 6 días de huelga en diciembre también tendrá un impacto negativo en resultados. Como referencia, recordamos que las huelgas de principios de 2012, en esta ocasión por la creación de Iberia Express, supusieron pérdidas de 3 mln/eur día. Reiteramos que IAG debería seguir cotizando con gran volatilidad. Recomendación en Revisión hasta que no se aclare el panorama.

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA, Ferrovial, Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica. La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +10,67% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

Así va la Bolsa

  • Valores más activos
    Valores más activos
    NombrePrecioCambio
    7,060,20%
    SAN.MC
    11,800,38%
    TEF.MC
    4,850,14%
    IBE.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC
    2,270,44%
    SAB.MC
  • Los que más suben
    Los que más suben
    NombrePrecioCambio
    5,70+1,86%
    BKT.MC
    7,13+1,39%
    GAM.MC
    8,03+1,32%
    TL5.MC
    13,53+1,23%
    IDR.MC
    29,930,89%
    ACS.MC
  • Los que más bajan
    Los que más bajan
    NombrePrecioCambio
    0,410,97%
    PRS.MC
    29,220,92%
    AMS.MC
    4,510,77%
    NHH.MC
    5,430,53%
    POP.MC
    8,830,53%
    BBVA.MC

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