Análisis de mercado diario 2012-11-19, optimismo sobre acuerdo fiscal en EEUU (19/11/2012)

COTIZACIONES RELACIONADAS

SímboloPrecioCambio
TEF.MC12,070,07
RENE.LS2,840,10
REE.MC59,060,06
^STOXX50E3.189,81+13,84

Expectativas para la sesión de hoy Principales citas macroeconómicas: índice NAHB y ventas de viviendas en EEUU

En Estados Unidos tendremos datos inmobiliarios con el índice NAHB del mercado de viviendas de noviembre (41e y anterior) y venta de viviendas de octubre (0%e vs -1,7%).

En Europa , no tendremos datos de interés.

Mercados financieros: semana de escasas referencias macro

Esta semana no contaremos con gran cantidad de datos macroeconómicos. En Estados Unidos destacamos el dato final de confianza de la Universidad de Michigan , que se espera que se mantenga respecto al dato inicial, el PMI preliminar de noviembre (ambos el miércoles) y varios datos relevantes del sector inmobiliario, de los cuales se espera que decaigan en comparación con el buen tono de los resultados de septiembre. En Europa tampoco se conocerán muchas referencias. Destacamos los PMIs manufactureros y de servicios preliminares de noviembre en Francia , Alemania y la Eurozona (jueves) y el PIB final 3T 12 de Alemania (viernes).

Además, estaremos pendientes de la reunión del Ecofin/Eurogrupo (martes 20). Esperamos que logren alcanzar un acuerdo para desbloquear el sigue tramo de ayudas a Grecia . Esto debería ser positivo de cara a que el riesgo soberano modere. En EEUU, por su parte, las novedades sobre el acuerdo en torno al " abismo fiscal " deberían tener una incidencia significativa en el mercado. Esperamos conocer novedades antes del jueves (" Acción de Gracias "), día festivo, y Viernes (media sesión, hasta las 19:00 CET) será " Viernes Negro ".

Desde el punto de vista del análisis técnico , a corto plazo vigilaremos: Ibex 7.150 - 9.000 puntos, Eurostoxx 50 (Zurich: ^STOXX50E - noticias) 2.400 - 2.600 puntos y 1.350 - 1.580 para S&P 500 (SNP: ^GSPC - noticias) .

Principales citas empresariales: resultados de Lowe´s en EEUU

En Estados Unidos presentará sus resultados Lowe's .

Análisis fundamental de la sesión anterior Análisis macroeconómico: ver boletín semanal

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Análisis de mercados: ver boletín semanal

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Análisis de empresas: Abertis compra participación en Hispasat, China State Grid interesada en REE (Madrid: REE.MC - noticias)

Abertis . Según prensa la concesionaria habría alcanzado un acuerdo para la compra de un 20% de Hispasat al Gobierno (vs 25,7% que controla) por un importe de 200 mln de euros (+6,7% del precio pagado en febrero con la compara del 13,23% a Telefónica (Madrid: TEF.MC - noticias) ). Este precio supone valorar el 100% de Hispasat en 1.000 mln de euros y un ratio EV/EBITDA 12e de 8,3x (vs 7,8x en febrero). Este acuerdo supondría para el Gobierno conservar una participación minoritaria del 5% (a través de INTA ) que incluye el derecho de veto sobre las decisiones de la compañía que afectan a los activos de defensa y seguridad. La operación se enmarcaría dentro de la estrategia del Grupo de aumentar su presencia para obtener el control en aquellos negocios estratégicos. Ya en febrero, compraron a Telefónica un 13,23% de Hispasat lo que les permitió alcanzar un 46,6% de la compañía de satélites. Estos rumores no son nuevos, ya se estuvo hablando de un acuerdo con el Gobierno que Abertis negó haber alcanzado. No esperamos impacto en cotización. Creemos que la operación en caso de materializarse sería positiva para Abertis permitiéndole diversificar su negocio aún más tras la operación con OHL . Sobreponderar .

Bankia . Según prensa las conversaciones para buscar una solución a las participaciones preferentes y la deuda subordinada apuntan a un canje por acciones (reduciría la inyección de capital que tiene que hacer el FROB ) con una quita en torno al 50% para los inversores. Una solución que se trasladaría al resto de entidades nacionalizadas ( NCG Banco , Catalunya Banc y Banco de Valencia ). Sin avances en este sentido. Infraponderar .

Red Eléctrica . Según prensa, China State Grid podría estar interesada en la compañía, al haber encargado un estudio sobre las operadoras de redes energéticas de Europa. Recordamos que China State Gris compró en feb-12 un 25% de la portuguesa REN (Lisboa: RENE.LS - noticias) (y Three Gorges Corporation se hizo con un 21% de EDP ) aprovechando el rescate a Portugal, que exigía privatizaciones. En cualquier caso, si España solicitase asistencia financiera , no sería equivalente a un rescate como el de Portugal y no creemos que se exigiesen privatizaciones . Por tanto, en caso de querer tomar una participación en REE, la china debería bien comprar en mercado o tomar la participación en venta de la Sepi (que controla un 20%, con intención de vender un 10%), pero hay que tener en cuenta la limitación accionarial y de derechos de voto (5% y 3% para cualquier inversor, 3% y 1% para operadores del sector), que podría reducir el interés a menos que se cambiasen las limitaciones accionariales y de voto. Mantener .

La cartera de 5 grandes está compuesta por DIA , Ferrovial , Iberdrola (EUREX: I1BE.EX - noticias) , Repsol y Telefónica . La rentabilidad de la cartera de 5 grandes frente al Ibex en 2012 es de +12,59% (rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005, +6% en 2004).

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